年报直击 | “宝火之争”后首份年报出炉，中炬高新净利润虚假繁荣

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蓝鲸财经记者 王晓楠

3月29日，中炬高新（600872.SH）发布2023年年报，实现净利润16.97亿元，不仅成功扭亏，还创下中炬高新净利润新高。但体现其真实盈利水平的扣非净利润为5.24亿元，相比2022年下滑5.79%，这已经是其连续下滑的第三年。

此前饱受股东权斗之争的中炬高新，业绩尚未完全恢复。再加上此前高管举报公司厨邦耗油造假，让中炬高新再陷入舆论漩涡之中。

拨开扭亏“虚假繁荣”，扣非净利润持续下滑

3月29日，中炬高新发布了2023年年报，公司营收51.39亿元，同比下滑3.78%；归母净利润16.97亿元，同比上升386.53%。2022年时中炬高新亏损5.92亿元，去年公司实现扭亏为盈，同时创中炬高新净利润新高。

对于扭亏为盈，中炬高新表示，主要原因是公司与中山火炬工业联合有限公司（以下简称“工业联合”）诉讼和解与撤诉，2023年转回在2022年度计提的预计负债影响。

2020年9月-2020年10月，工业联合向中山市中级人民法院及中山市第一人民法院提起三起诉讼，以于1999年-2001年期间签订的三份建设用地使用权转让合同纠纷为由，主张中炬高新应交付就案件所涉位于中山市火炬高技术产业开发区三块面积合计约2970.55亩的土地使用权并将土地使用权的不动产权证办理至工业联合名下。

2023年1月28日，中炬高新收到一审判决书，判令公司赔偿名下的工业用地共计16.73万平方米、返还工业联合购地款0.33亿元、赔偿损失6.02亿元，并支付相关土地物业过户税费诉讼费等相关费用。

在会计处理上，2022年计提的预计负债11.78亿元计入营业外收入，而2023年上半年计提的预计负债17.47亿元将冲回，2023年年报中中炬高新出现业绩盈利情况。

但细看中炬高新的扣非净利润，2023年，中炬高新扣非净利润为5.24亿元，同比下滑5.79%，而2021年、2022年其扣非净利润已经连续下滑两年，分别为7.18亿元、5.56亿元。2023年，中炬高新非经常性损益高达11.73亿元。

在拨开净利润“虚假繁荣”的同时，中炬高新2023年的营收也并不乐观。去年，公司营收相比2022年减少了2.02亿元，其中，食用油销售收入减少导致美味鲜本年度实现销售收入49.32亿元，同比减少2254万元；商品房销售数量及销售单价同比减少也导致公司本部实现营业收入1.34亿元，同比减少1.04亿元等。

中炬高新子公司美味鲜是调味品行业的主要品牌企业之一，拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，产品涵盖酱油、鸡粉（精）、蚝油等10多个品类，拥有中山及阳西两大生产基地。2023年整体生产量约69.47万吨，销售69.83万吨，其中酱油的销售额占调味品收入的62.23%，鸡精鸡粉占比13.89%，食用油占比9.17%。

根据艾媒咨询数据，2022年中国调味品市场规模超5000亿元，2014年-2022年的年均复合增长率达到8.9%，行业发展态势良好，未来几年仍将保持快速增长，预计到2025年，中国调味品市场规模将突破1万亿元，同时受产量和价格提升共同驱动调味品市场扩张。

然而2023年，中炬高新营收占比超九成的调味品业务，其销售收入为49.32亿元，同比却减少0.45%。其中，酱油销售收入为30.27亿元，同比微涨0.09%；食用油销售收入为4.46亿元，同比下滑10.62%；其他产品销售收入为7.15亿元，同比下降6.79%；只有鸡精鸡粉销售收入实现了上涨13.44%，为6.75亿元。

2024年，中炬高新抛出了对子公司美味鲜公司未来三年战略规划方案，公司将重塑“厨邦”品牌认知，并且到2026年，美味鲜公司营业收入目标100亿元，营业利润目标15亿元。而2023年美味鲜营收还不到50亿元，也就是说三年内中炬高新需要将美味鲜的营收再扩大一倍。

宝能系式微，管理层趋于稳定

对美味鲜给予厚望的中炬高新，今年2月底因前高管举报厨邦耗油造假，让公司在“宝火之争”之后再陷入舆论漩涡之中。

成立于1993年的中炬高新，于1995年上市，是广东省中山市的首家上市公司。2015年，姚振华通过其控制的宝能系开始增持中炬高新的股份，并在2019年成为中炬高新的实际控制人。“野蛮”拿下控制权的姚振华并未能服众，其控制的宝能系与中炬高新的原第一大股东中山火炬集团之间发生了长达数年的股权争夺战。

甚至在争权夺势之后，宝能系掌权之下中炬高新业绩并未有明显提升，管理层意见不和反而致使上市公司经营业绩承压。

中炬高新的营业收入在2020-2022年期间，一直维持在50亿元左右。与此同时，中炬高新的归母净利润也是从2020年的8.9亿元下滑到2021年的7.42亿元，甚至到了2022年亏损5.92亿元，这也是中炬高新上市28年来首次出现亏损。而同期，海天味业的营收规模从2020年的227.92亿元升至2022年的256.1亿元，归母净利润也是一直保持在60亿元左右。

随着宝能系出现了流动危机，中炬高新控制权“宫斗”白热化。2023年1月，中宝能系旗下的中山润田在数轮被动减持之下，其所持股权已减少至13.75%，而火炬集团及其一致行动人在几度增持之下，持股比例已达到15.48%，重新坐回了中炬高新的第一大股东之位。

2023年7月，中山润田一封长达8页的实名举报信将这场斗争推向了顶峰。之后双方进行了多次关于控制权的争夺，直到火炬集团通过增持股份和一系列法律行动，最终在2023年7月24日的临时股东大会上成功罢免了宝能系在中炬高新董事会的代表，并选举了新的董事成员，从而重新获得了中炬高新的控制权。

截至2023年末，火炬集团及其一致行动人持有中炬高新20.44%的股权，中山润田持有7.82%的股份。不过3月4日，中山润田所持有的中炬高新的全部股权被轮候冻结。

随着宝能系式微，姚振华的势力淡出了中炬高新，但是留下的问题似乎并不少。2月底，厨邦蚝油前高管高听明在网络上实名举报厨邦蚝油造假、骗取补贴等行为。随后3月1日晚，中炬高新紧急发布澄清公告称，报道中涉及的酱油、蚝油产品生产标准、质量以及财政补贴的相关情况，均为缺乏事实依据的不实报道。同一日，广东省中山市市场监督管理局发布情况通报称，目前正组织开展相关核查工作。

从前高管举报的内容和时间段来看，2017-2022年期间，公司时任总经理杨明泉、李翠旭及总部原广东美味鲜公司分管财务副总张弼弘、分管人资副总李建等人，先后主导组织在两次申报国家高新技术企业过程中全流程造假、项目开展造假等，由此诈骗国家补贴资金约2亿元。需要指出的是，前述管理人员主要是宝能系旗下的管理班底，而现如今涉及到的被举报人都已离场。2023年10月，中炬高新发布了公司管理层换届公告，目前中炬高新的总经理及分管副总都已经换届。

管理层相对稳定的中炬高新也吸引了投资者。2023年第四季度，高毅资产知名基金经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金对中炬高新进行了增持，此次增持3600万股，持股比例达到了4.58%。中炬高新年报披露后，国金证券、华安证券等研报维持对中炬高新的“买入”评级。

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