上市四年连年亏损，氢能第一股亿华通何时“商业化”？

4月1日，国内首家“A+H”两地上市的氢能企业亿华通发布2023年报称，报告期内，营收为8.01亿元，同比增加8.48%；归属于上市公司股东的净亏损2.43亿元，同比增加45.86%；基本每股亏损1.48元。

亿华通成立于2012年，主营燃料电池系统的研发生产和销售，是中国燃料电池领域第一家上市企业。2020年8月，亿华通正式登陆上交所科创板，2023年1月又在香港联合交易所主板挂牌上市。

据其2023年报显示，亿华通主要营收为燃料电池系统，报告期内营收7.16亿元，占整体89.46%，其他、零部件、技术开发与服务分列二至四位。

亿华通董事长、总经理张国强此前在接受采访时表示，现阶段，我国氢燃料电池汽车产业正处在商业化初期阶段，规模化示范推广应用将有效拉动产业发展。

公开资料显示，截至目前，中国燃料电池汽车保有量约2万辆。按照《氢能产业发展中长期规划（2021~2035年）》规划，到2025年，我国氢燃料电池车辆保有量约5万辆。

尽管氢燃料电池销量基数较小，但其增速明显，且主要集中于商用车领域。

以亿华通为例，年报显示，该公司目前收入主要集中于燃料电池商用车领域，已与宇通客车、北汽福田等建立了合作关系。“在乘用车方面，公司与北汽、长安等整车厂商开展了燃料电池相关方面合作。”

据香橙会研究院数据显示，以上险数据统计，2023年全国新增各类燃料电池车辆7654辆，其中搭载亿华通产品的车辆1548台，占比20.22%。

产业前景仍有增长空间，市场占有量属行业前列的亿达通，也难逃不盈利困境。

据蓝鲸财经统计，自2020年登陆上交所以来，亿华通处于连年持续亏损的状态。而制约其利润回正的原因之一是制氢成本问题。

张国强在接受采访时称，随着氢燃料电池技术不断升级，并通过规模化拉动，氢燃料电池系统成本将快速下降。“预计在2025年，燃料电池汽车成本将下降至与纯电动汽车相当，到2030年成本将与燃油车成本相当。加之加氢基础设施不断完善，我国氢燃料电池汽车将逐渐转为市场化驱动，并将在2030年前后拓展到氢燃料电池乘用车领域。”张国强称。

为控制成本，亿华通在其年报中表示，2024年将探索海外研发部局，开发燃料电池电堆等核心零部件，并扩展及強化自身供应链。

除成本问题外，其应收账款居高不下。未来五年内，亿华通应收账款约19.2亿元。为应对销售回款同比減少，亿华通计提应收账款的预期信用损失近1亿元，吃掉了一部分利润。