国资出手50亿助力哪吒，张勇亲自下场卖车

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蓝鲸财经记者 邵雨婷

哪吒汽车IPO有新进展。

4月15日，哪吒汽车官方微信显示，其母公司合众汽车获得不少于50亿元的投资，三个投资方均有国资背景，此次投资将助力哪吒汽车加速IPO进程及扩大研发投入。本轮融资也是哪吒汽车近一个月以来宣布的第二轮融资，就在上月，哪吒汽车刚获得来自香港政府的支持。

尽管资本注入不断，但近两年，哪吒汽车销量下滑，业绩不振，亏损扩大，逐渐掉队，国资的强势入局，能否助其一举逆势，成功叩开资本市场的大门？

三大地方国资出手，50亿助力哪吒IPO

哪吒汽车成立于2014年，是合众汽车旗下的新能源汽车品牌。

据哪吒汽车官方微信，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方与合众汽车的代表共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。

根据协议，签约各方将进一步增强合众汽车资金实力，共同向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资；协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO，继续加大合众汽车产品研发和技术创新的投入、扩建智能网联研发中心，促进合众汽车扩大出口规模。

本次50亿元投资中的三家投资人均为国资背景。

天眼查显示，桐乡市国有资本投资运营有限公司由桐乡市财政局100%持股；宜春市金合股权投资有限公司的实控人为宜春经济技术开发区财政局；南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）的股东包括了南宁市人民政府国有资产监督管理委员会、广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会等。

其中，宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）为合众汽车前两大股东，持股比分别约为25.89%、35.65%。

本轮融资是哪吒汽车近一个月以来宣布的第二轮融资。

3月20日，哪吒汽车与中国香港特区政府签约成为重点企业伙伴，中国香港政府将为哪吒汽车提供2亿港币补贴，并协助基石轮投资2亿美元。截至目前，哪吒汽车已获得13轮融资，公开披露的融资金额超200亿元，投资方包括深创投、中车资本、宁德时代、三六零等。

据三六零（601360.SH）披露的数据，截至2022年末，公司持有哪吒10.72%股权，对应账面价值11.53亿元。按此计算，哪吒估值约107.57亿元。2023年7月，哪吒汽车D轮融资近100亿元，估值约250亿元。

2022年6月，市场上曾传出哪吒汽车的赴港IPO消息。哪吒汽车CEO张勇解释称，“去年我们融资了100亿元，今年也有几十亿元的融资。公司现在有足够的资金来一步一步推进各项业务，不着急IPO。”

不过，哪吒汽车仍面临较大的生存压力。近年来，哪吒汽车的亏损逐年扩大，2023年至今，其交付量也出现明显下滑。此前，有哪吒汽车员工爆料，公司年终奖迟迟未发并拖欠公积金，近期还传出哪吒汽车南宁工厂停摆的消息。随着国资的强势入局，哪吒汽车的资金压力或有所缓解。

掉队新势力，哪吒要学小米做营销？

哪吒汽车近两年的亏损还在不断扩大，自身的造血能力有待加强。

根据三六零披露的数据，2020年至2022年，合众汽车实现营业收入分别为12.97亿元、57.35亿元、133.29亿元；净亏损分别为13.2亿元、29.08亿元、69.19亿元，累计亏损达111亿元。2023年上半年，净亏损额达28.33亿元。

2022年，凭借着两款15万元以下的两款车型，哪吒汽车打出了“为人民造车”的招牌，以15.21万辆的交付量一举超越“蔚小理”，夺得国内造车新势力销量冠军，并定下了突破30万辆的年销目标。但超低的毛利率已提前透支了哪吒的降价空间，使其无力再参与车企间的价格战，2023年，哪吒汽车的销量一路直转而下。伴随着小米加入战局，新能源汽车行业竞争更为激烈。

数据显示，2020年至2022年，哪吒汽车销量分别为1.51万辆、6.97万辆以及15.21万辆，2023年全年，哪吒汽车的销量同比下滑16.16%至12.75万辆，不到交付目标的一半，在国内造车新势力中排名滑落至第5名。其中，12月，哪吒汽车的单月销量仅有5135辆，同比下滑34.12%。

2024年的销量仍不尽如人意。1-3月，哪吒汽车交付量分别为1万辆、6085辆、8317辆，一季度累计销量同比下跌6.7%，十大造车新势力品牌中，仅哪吒汽车和蔚来汽车交付量下滑，哪吒排名再度下滑至第6名。

而新势力第一梯队中的理想汽车在2023年营收突破千亿元大关至1238.5亿元，同比增长173.5%；净利润达到118.1亿元，成为继特斯拉、比亚迪之后第三家盈利的新能源车企。

今年初，哪吒汽车创始人张勇在哪吒汽车全球价值链（营销）大会上表示，哪吒汽车销量不振的原因主要在于营销。

张勇称，“新老产品切换时没有衔接好，节奏乱；新产品上市定价过高，去年下半年虽然调整到位了，但已丧失了先机；亏损的产品线大幅度调低了产量；传播方式老旧；营销总部集权又管理力度软弱。”

为此，张勇决心亲自下场抓营销。去年12月，张勇发布了13项人事任命，将高层人事和营销体系“大换血”，免去了哪吒营销公司的常务副总裁和执行副总裁，由自己兼任营销公司总裁，全面改进营销传播。在创立哪吒汽车之前，张勇曾在奇瑞新能源、北汽新能源任职，主管营销业务。

上月，张勇请来了哪吒汽车股东三六零的创始人周鸿祎出镜官方直播间，为其即将上市的新产品哪吒L造势，整个直播时长超过3小时。在直播中，“红衣教主”痛批哪吒汽车不会搞营销，让张勇学习小米汽车展示生产基地的思路，展示哪吒汽车的一体化压铸技术，为其带来不小的热度。

新的一年，新能源车企之间的竞争将更加白热化，对营销开刀或许是哪吒汽车的背水一战。