告别阅文一年后，程武“接盘”连亏六年的华谊腾讯娱乐

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蓝鲸财经记者 徐晓春

程武救完阅文又得来救华谊腾讯。

4月24日，程武接任袁海波成为华谊腾讯娱乐新的首席执行官。在阿里系和华谊兄弟先后“抛弃”华谊腾讯娱乐之后，袁海波带着公司走上了医疗大健康的道路，但撑起公司营收规模的同时仍然难挽亏损的颓势。

年内，弘毅投资成为华谊腾讯娱乐“候选”的第四大股东，金涌投资也在一周前抛出合作意向，二者实控人赵令欢此次也与程武一起，出任非执行董事及董事会主席。华谊腾讯娱乐或将重拾影视娱乐业务。

程武上任、弘毅入局，华谊腾讯娱乐或重拾影视娱乐业务

顶着娱乐公司的名头，华谊腾讯娱乐却由互联网医疗业务构成了几乎全部营收。

2023年，华谊腾讯娱乐旗下主要由两大核心业务，即医疗产业数字化运营服务“医智诺”，以及智慧健康服务平台“獴哥健康”，影视娱乐板块业务基本完全停摆。

4月24日，华谊腾讯娱乐公告管理层职位变动，公司执行董事、董事会副主席程武出任首席执行官，同时不再担任董事会副主席一职，赵令欢担任公司非执行董事以及董事会主席。华谊腾讯娱乐原本的执行董事、首席执行官袁海波调任总裁。

出生于1975年的程武今年已经49岁，程武到目前为止的人生高光时刻基本都在腾讯系公司内达成。2009年11月，程武加入腾讯控股，先后出任集团副总裁、腾讯动漫董事长、腾讯文学董事长以及腾讯影业CEO，全面负责腾讯动漫、腾讯文学、腾讯影业和腾讯电竞的战略规划及日常经营。

2015年腾讯文学与盛大文学合并成立阅文集团，程武则加入阅文集团董事会。2020年被称为“网文之父”的吴文辉淡出阅文集团管理层，程武接任阅文集团首席执行官等职务。凭借推出《人世间》《庆余年》《赘婿》等多部佳作以及IP生态矩阵等概念，程武带着阅文集团走出阴霾。

去年5月，程武辞任阅文集团执行董事、首席执行官及其他相关职务。离开阅文集团之后，程武的动作并不多。2023年9月程武曾设立中天君和创投，认缴比例为98%。中天君和创投已经完成了相关私募基金备案，但目前暂时未有新的投资动向。

今年1月开始，程武就曾以媒体及娱乐业务高级顾问的身份参与华谊腾讯娱乐的经营。如今，程武的上任或许也是华谊腾讯娱乐重拾娱乐影视业务的信号。

与程武一起宣布任职的还有赵令欢，目前赵令欢是弘毅投资现任董事长，同时担任联想控股、联想集团、中国玻璃非执行董事，以及金涌投资及百福控股主席及执行董事。

在赵令欢任职前一周，4月19日华谊腾讯娱乐公告与金涌投资签订了战略合作框架协议，二者将共同探索海外投资并购机会。华谊腾讯娱乐的董事会则表示，二者以期通过合作实现公司业务和运营多元化。双方的合作很可能同时在医疗健康和影视娱乐领域推进。

今年3月，赵令欢控制的弘毅投资先一步以1.2亿港元认购了华谊腾讯娱乐所发行的可转债。作为老牌大型并购基金，弘毅投资曾投资过多家文化传媒领域公司，包括好莱坞影视制作公司STX、《欢乐喜剧人》的制作公司千秋岁、以及柠萌影业等影视公司。

虽然当时华谊腾讯娱乐发行可转债的募资用途主要用于支持医疗健康业务的发展，但在2023年年报中，公司提及弘毅投资时则是表示，未来或将与其在健康科技及文化娱乐版块均有所合作。

假设未来弘毅投资按照0.1014港元的初步兑换价全部转换，转换后弘毅投资所持有的股份占华谊腾讯娱乐全部股份的比例在8%以上。目前，袁海波合计持有华谊腾讯娱乐17.65%的股份，腾讯控股持股约15.58%，另外香港“壳王”高振顺通过其控制的公司Greater Harmony Limited持股9.29%。未来若全部转股，弘毅投资很可能成为华谊腾讯娱乐第四大股东。

按照约定，弘毅投资可以在30日内向华谊腾讯娱乐派出一名非执行董事，如今看来即为赵令欢。程武出山、弘毅投资入局，也更加显现华谊腾讯娱乐重拾影视娱乐业务的转变。

上市8年亏损7年，影视娱乐业务完全停摆

2023年，华谊腾讯娱乐持续经营业务收入约为13.44亿港元，较2022年缩水15%，同时公司净利润亏损约为1.2亿港元，亏损幅度较上年收窄约62%。其中，医疗产业数字化运营服务、医疗健康服务平台分别贡献了9.44亿港元、3.99亿港元的营收，占比分别为70%和29.7%。

最近几年，华谊腾讯娱乐完全将注意力放在医疗健康行业，原本的影视娱乐业务几乎停摆，公司不止一次表示，不再投资新的影视项目，集中力量盘活余下的影视项目和投资。2023年全年，公司娱乐及媒体业务收入仅68万港元。

显然，这与华谊腾讯娱乐设立的初衷相背甚远。2016年，华谊兄弟和腾讯控股作为控股股东，共同设立华谊腾讯娱乐，并通过认购“中国9号健康”发行的股份，完成在港股的上市。多方资本设立华谊腾讯娱乐的目的就在于海外影视娱乐市场的布局，以及寻求好莱坞及南韩等地区的项目投资、并购等机会。

彼时，华谊兄弟和腾讯控股分别持股18.17%、15.68%，马云和云锋基金等阿里系持股5.13%。刚刚卸任首席执行官的袁海波持股约15.67%。

2016年，华谊腾讯娱乐投资的《摇滚藏獒》在国内上映，2017年2月底在北美发行。同年，华谊腾讯娱乐通过认购取得《来自星星的你》背后制作公司韩国经纪公司HB娱乐22%的股份，并在2018年初扩大持股比例至30%，且一直持股至今。

不过，华谊腾讯娱乐的表现却并不如资本所预期的那样，2016年至今的8年时间里，华谊腾讯娱乐有7年都在亏损。并且，一直以来娱乐及媒体业务都无法撑起华谊腾讯娱乐的业绩。

2020年是华谊腾讯娱乐转向前的最后一年，公司营收约1.11亿港元，其中9727.5万港元来自健康及养生服务，娱乐及媒体业务占比仅12%左右。所谓健康及养生服务，主要指北湖9号俱乐部的经营，包括包括一个18洞标准高尔夫球场、高尔夫球场湖畔包院、水疗设施等。

在阿里系资本先行退出后，2021年，遭遇现金流危机，自身也是泥菩萨过河的华谊兄弟退场，将持股比例由18.17%下降缩减至5%。同时，袁海波以17.76%的持股比例上位实控人，自此带着华谊腾讯娱乐走上医疗大健康的道路。

2021年中，华谊腾讯娱乐收购药物线上处方、流转及营销的新零售平台“医智诺”，并于10月共同成立合资公司“獴哥健康”，初步形成公司目前的医疗健康板块格局。这两笔收购极大的扩大了华谊腾讯娱乐的收入规模，到2023年公司营业收入扩大至2020年的12倍。

华谊腾讯娱乐的大健康业务的毛利率大约在31%左右，2023年公司毛利约为4.13亿港元。但为了这4.13亿港元的毛利，华谊腾讯娱乐却需要投入4.2亿元的市场推广及销售费用，此外，财务费用及行政费用的支出进一步增大了华谊腾讯娱乐的盈利难度。2022年是华谊腾讯娱乐亏损最大的一年，公司净利润亏损额达到3.17亿港元，并且，连续五年公司经营现金流都是净流出的状态。

在近几年，无法取得资金流入的华谊腾讯娱乐为了支撑日常运转举债前行，2020年公司负债率不到12%，到2023年已经增长至57.67%。截至2023年12月31日，华谊腾讯娱乐账面现金及现金等价物约为2703.7万港元，全部资产总额缩水约11%。同时，银行贷款等余额由上年的3274万港元增加至7223.1万港元，增幅超过120%，全部负债总额增加近27%。

面对岌岌可危的大厦，袁海波在2023年大幅削减开支，降低成本。一方面停止了北湖9号俱乐部的运营并停止租赁相关场地。另一方面，獴哥健康先后剥离了业务成本较高、发展前景不明朗的疫苗和体检业务 ，2024年初，獴哥健康再次缩减业务规模，终止私域电商业务，并全数裁减相关人员。2023年，华谊腾讯娱乐确实收窄了亏损幅度，但距离盈利仍有距离。

如今，弘毅投资入局，程武上任首席执行官后，又能否带着华谊腾讯娱乐来到春天。