“应退尽退”提速：年内25只A股锁定退市，券商却叹退市业务“鸡肋”

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随着上市公司年报季落幕，一批业绩差、治理差的上市公司被敲响退市“警钟”。

蓝鲸新闻记者关注到，近日，*ST左江、*ST太安、*ST中期、*ST三盛、*ST越博相继发布公告，收到深交所下发的终止上市事先告知书，由于财务原因，公司股票可能被终止上市。根据相关规定，上市公司退市后需要聘请主办券商办理确权、登记和托管的手续，以及在退市板块挂牌、股份转让等业务。

不过，某券商投行人士向记者坦言，退市业务俨然是“烫手山芋”式的“鸡肋”业务——钱少、事多、风险大，吃力不讨好，“企业本身处在退市阶段的话，那么经营业绩已经很差了，根本不愿意花钱，或者也掏不出来多少钱给负责后续处置的主办券商。在退市处置相关工作方面的配合度也比较低。”

年内已有25家公司锁定退市

据记者不完全统计，今年已有25家上市公司锁定退市（含已退市），其中9家已退市完毕，数量超过去年全年的一半。市场化“出清”威力正在加速显现。

从退市类型看，触发交易类强制退市情形的“1元退市”成为主流方式。今年以来，已经有 *ST民控、*ST美盛、*ST美尚、ST中南、*ST世茂、*ST保力、ST星源、ST贵人、ST鸿达、*ST爱迪、*ST泛海等十几家公司因触及或将触及“连续20个交易日收盘价均低于1元”情形，锁定了交易类退市情形，占比过半。

触及财务类退市原因的上市公司同样居多。今年以来，在锁定退市的上市公司中，有10家公司因2023年年报业绩未改善，或被出具“非标”审计意见，触及财务类退市情形，占比达40%。

此外，蓝鲸新闻记者发现，近一个月以来，A股迎来一波较为集中的证券简称变更潮，超80家公司变更证券简称。这其中，以被实施风险警示后“披星戴帽”的公司居多。值得一提的是，仅5月6日就有近50家公司变更证券简称，均为被实施风险警示后“披星戴帽”。

近年来，为促进权益市场的高质量发展，监管部门不断强化退市监管，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，激浊扬清的良性市场生态有望形成。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”出台。其中明确提出，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。证监会深入贯彻落实上述要求，配套发布《关于严格执行退市制度的意见》，进一步释放出“零容忍”信号。沪深交易所同步修订相关退市规则，完善财务类、重大违法类、规范类和交易类四类强制退市指标。

退市业务“吃力不讨好”

伴随退市机制的不断完善，A股多元化退市渠道日趋畅通。对于券商而言，退市情形的增加也有望扩充新的业务机会。

根据相关规定，上市公司退市后需要聘请主办券商办理确权、登记和托管的手续，以及在退市板块挂牌、股份转让等业务。不过，目前券商对参与退市业务并不积极，参与者以中小券商居多。

以今年已退市的9家公司为例，主办券商以中小券商为主，包括华龙证券、恒泰长财证券、金圆统一证券、山西证券（002500.SZ）、长城证券（002939.SZ）等。

有市场分析人士向蓝鲸新闻记者表示，大型券商往往能够实现全牌照经营，而退市业务存在的合规风险较大，业务利润不高，这种情况下，大型券商会优先选择其他更具性价比的业务；但是小券商因为牌照有限，只要是能力范围内被允许做的业务，相对都会更积极地争取。

但是在投行人的眼里，现阶段，退市业务往往“吃力不讨好”。

“企业本身处在退市阶段的话，那么经营业绩已经很差了，根本不愿意花钱，或者也掏不出来多少钱给负责后续处置的主办券商。”某券商投行人士向记者坦言。

这还不是“最令人头大”的部分。该市场分析人士向记者表示，退市业务最大的风险在于，退市企业本身就问题重重，退市后可能更加肆无忌惮，不积极配合券商开展退市处置相关工作，比如会不按照相关要求披露应披露的信息。与此同时，券商受到强监管的约束，如果尽调不够充分导致处理不善，又会给资本市场以及投资者带来负面影响，甚至面临自身处罚。

“本来这个业务就不怎么赚钱，还要面临被处罚的情况，不划算”，该人士直言，对于大多数券商来说，退市业务俨然是风险偏高的“烫手山芋”式的“鸡肋”业务——接也不是，不接也不是。

未来，如果监管机构和市场能加大对退市企业的约束力度，并对券商承接相关业务给与激励措施，降低券商的运营成本，或许能加以盖上，相信退市企业在不久的将来，不仅“退得下”，更能“退得稳”。