企业出管线，资本出钱，恒瑞医药GLP-1类创新药组队出海

蓝鲸财经 屠俊

5月16日，恒瑞医药(SH600276)宣布，将公司具有自主知识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给美国Hercules公司。

值得注意的是，美国Hercules公司是一家于2024年5月在美国特拉华州设立的新公司，著名投资机构贝恩资本生命科学基金联合Atlas Ventures、RTW资本、Lyra资本联合出资4亿美元。

根据协议条款，美国Hercules公司将向恒瑞医药支付首付款和近期里程碑款总计1.1亿美元，临床开发及监管里程碑款累计不超过2亿美元，销售里程碑款累计不超过57.25亿美元，及达到实际年净销售额低个位数至低两位数比例的销售提成。作为对外许可交易对价一部分，恒瑞医药将取得美国Hercules公司19.9%的股权。

也就是说，这是一笔总交易金额超过60亿美元的超级交易。

有业内人士指出，该种对外授权开创了一种新模式，类似于恒瑞医药联合几家投资机构，企业出管线，资本出钱，共同承载恒瑞医药的三款GLP-1类的管线出海业务。

公开信息显示，美国Hercules公司的股东包括：贝恩资本生命科学基金（出资2.25亿美元，股权占比39.4%）、RTW资本（出资1.1亿美元，股权占比19.3%）、阿特拉斯风险投资（出资0.5亿美元，股权占比8.8%）、希诺投资（出资0.15亿美元，股权占比2.6%）。上述四家投资方合计出资4亿美元，持有美国Hercules公司70.1%的股权。

恒瑞医药董事、首席战略官江宁军表示：“本次合作是恒瑞医药持续深入国际化的又一个里程碑，也代表国际市场对恒瑞医药创新质量的高度认可。与贝恩资本、Atlas Ventures、RTW资本、Lyra资本等顶尖投资基金合作对于恒瑞医药是一种新模式探索。”

涉及的产品方面，HRS-7535片是恒瑞医药自主研发的一种新型口服小分子胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）激动剂，用于治疗2型糖尿病（T2DM）和减重。全球范围内尚无口服小分子GLP-1R激动剂上市。

HRS9531注射液为恒瑞医药自主研制的靶向抑胃肽受体（GIPR）和胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）的双激动剂。

HRS-4729注射液为恒瑞医药自主研制的下一代肠促胰岛素产品，可通过激活多靶点，保护胰岛的同时提高胰岛素分泌，控制血糖，预计可实现更好的减重效果和治疗代谢功能障碍相关疾病等作用，目前处于临床前开发阶段。

恒瑞的出海策略和打法似乎正在进化。