瓜子卖不动了？洽洽食品急寻第三增长曲线

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蓝鲸财经记者 张静伦

近日，“瓜子大王”恰恰食品（002557.SZ）在接受机构调研时表示，公司近期在规划未来3-5年的战略，也在寻找第三增长曲线。2025年可能会适时启动，但这一定是有市场规模，至少是自身营业额中长期能达到20亿到50亿的一个品类。

蓝鲸财经记者就第三增长曲线涵盖范围询问恰恰食品，对方表示：目前公司也正在思考。

从以瓜子为主要业务到“瓜子+坚果”双驱动，再到培育新品类做第三增长曲线，洽洽食品正表现出“多品类寻增长”的意愿。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，未来，行业可持续发展的战略刚需度在提升。在主业做强做大后，第二、第三增长曲线的挖掘已成为目前很多像洽洽这种上市公司急需解决的难题。

瓜子业务增速放缓

洽洽食品主要生产坚果炒货类、焙烤类和薯片类等休闲食品，于2011年3月2日在深圳交易所挂牌上市。

据恰恰瓜子2023年度业绩报告显示，其实现营收68.06亿元，同比下降1.13%；归母净利润为8.03亿元，同比下降17.77%。

这也是上市13年来，洽洽首次营收下降。至于业绩下滑的原因，业绩年报中解释，由于2023年第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响，同时受到葵花籽原料采购成本上升的影响。

按产品类别来看，2023年葵花籽产品依然是公司收入的最大贡献者，实现营收42.7亿、占比为62.75%。

但从增速来看，葵花籽业务实际上有放缓趋势。葵花籽产品在2023年比2022年的营收还减少了2亿多元，营收增速为-5.37%。而洽洽总营收的增速为-1.13%。

需要注意的是，前两年洽洽已经对葵花籽系列产品两次提价。2021年10月，其对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%—18%不等；2022年8月，对葵花子系列产品进行出厂价格调整，整体提价幅度约3.8%。考虑到这一因素，洽洽葵花子2023年实际销量下滑幅度或更大。

作为包装瓜子领域的龙头，洽洽食品葵花籽业务增长临近天花板，一方面是由于整体瓜子需求量见顶，另一方面是由于消费升级，整个休闲食品行业仍然竞争分散和激烈。

观研报告网的一份报告指出，中国瓜子需求量整体呈现出下降趋势，2015-2018年下降趋势明显，2019年虽然有所回升，年总需求量达到了1.28万吨，但仍然难达到2015年时1.32万吨的水平。

如今，越来越多的瓜子厂商试图用新口味来吸引消费者，但即便某家很快推出新产品，也会被其他竞争厂商快速跟进，这使得市场上的瓜子产品同质化程度颇高。因此，各家瓜子其实口味差不多，这让消费者选择的空间很小。

在这种情况下，以瓜子品类作为主营业务，就必然陷入增长瓶颈且市场竞争日趋激烈，不利于公司后续的发展，洽洽也面对着同样的市场挑战。

另一边，随着休闲食品业的蓬勃发展，分食竞品不断涌现，良品铺子、来伊份等均推出了瓜子产品，洽洽遭遇上下挤压。

多品类发展

事实上，洽洽也意识到单凭瓜子业务不可能撑起公司快速的发展轨迹。

2017年，洽洽食品陆续上线了以坚果为核心的每日坚果、原味坚果单品、风味坚果单品、坚果麦片等系列产品。通过一系列线上线下渠道布局，试图把坚果业务培养成为公司的“第二增长曲线”。

坚果类产品确实成为了近些年洽洽业绩增长的重要支柱。Choice数据显示，洽洽坚果类产品从2017年贡献2.47亿元、营收占比6.86%，发展至2023年的17.53亿元、营收占比25.75%。

但纵观行业，坚果领域早就吸引了三只松鼠、良品铺子、百草味等新生代零食品牌的进入，并占据重要的市场份额。这对于后进入者洽洽来说，显然要花费更多市场投入。

另从趋势来看，洽洽坚果类产品的营收增速正在下滑，2021年—2023年增速分别为43.82%、18.78%、8%，发展趋势并不乐观，而这或为洽洽食品寻找第三条增长曲线的一个重要原因。

“洽洽食品比较成功找到了第二成长曲线，即坚果，但是坚果和瓜子一样，在经历快速成长之后，品类竞争加剧，就不容易再上量了。扩品类、寻找第三增长曲线是不得不考虑的事情。”食品饮料经营者陈小龙称。