三年亏损超180亿的合众新能源赴港IPO

蓝鲸新闻6月26日讯（记者 李卓玲） 又一家造车新势力冲击港股IPO。

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（下称合众新能源）向港交所递交上市申请。招股书显示，该公司2023年营收135.55亿元，年内亏损68.67亿元。

若此番顺利敲开港交所大门，其有望成为继蔚来、理想、小鹏、零跑后第五家港股IPO的新势力车企。

据了解，中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为其联席保荐人。不过，其目前暂时没有详细的上市时间表。哪吒汽车方面人士向蓝鲸新闻表示，暂无更多信息披露。

三年累计亏损超180亿

据悉，合众新能源（前身为浙江合众新能源汽车有限公司）成立于2014年，哪吒汽车是其于2018年6月发布的品牌。

作为一家造车企业，目前，哪吒汽车全球在售车型包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT等。其汽车交付量由2021年的64230辆，增长至2023年的124189辆，年复合增长率为39.0%。

哪吒汽车称，目前已延伸至利润率更高的中高端市场，以及将在中国的经验深化到海外市场。根据灼识咨询报告，以上险量计，哪吒S与哪吒GT的销量占比从2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。该公司整体平均售价从2021年的7.1万元人民币上升至2022年的8.4万元人民币，并在2023年达到10.9万元人民币，在2024年前四月进一步上升至11.3万元人民币。

在营收上，合众新能源的总收入从2022年的130.5亿元增加了3.9%，至2023年的135.55亿元，增长主要由汽车及零部件销售收入而来。在衡量企业经营健康状况的毛利率指标上，合众新能源目前还未扭正，但正在转好，由2022年的-22.5%上升至2023年的-14.9%。

不过，与大多造车新势力一样，合众新能源目前仍处于亏损状态。数据显示，其2021-2023年分别亏损48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损达183.73亿元。

合众新能源在招股书的风险因素中提及，过往录得毛损及亏损净额、流动负债净额及负经营现金流量净额，所有这些情况均可能于未来持续。

“由于多种原因，包括对我们车辆的需求不足、竞争持续加剧及其他风险，我们可能无法产生足够的收入或继续产生重大亏损，且我们可能会产生不可预见的开支，或在产生收入或达致盈利方面遇到困难、出现各种复杂情况或延误。”其在招股书中坦言。

多次被曝冲击上市未果

在此次递交IPO申请前，合众新能源已多次被曝出在冲刺上市。

公开资料显示，早在2020年7月，哪吒汽车宣布启动科创板上市申报工作，计划于2021年完成上市。哪吒汽车联合创始人、CEO张勇曾坦言，汽车企业的发展需要大量的钱，有了更多的钱，公司才可以在产品和技术研发上进行更多投入，加快营销渠道的布局和扩大品牌宣传。不过，此次科创板上市最终未果。

2022年2月，哪吒汽车被曝转战港股IPO，该公司随即否认。2023年6月，又有消息称，合众新能源考虑在月内提交10亿美元的香港IPO申请。对此，哪吒汽车回应称“为不实信息”。

去年10月，张勇更是“话锋一转”。其在谈及IPO进展时表示，哪吒汽车在2022年融资100亿元，2023年也有几十亿元的融资，目前账上有100多亿的资金，并不急于IPO。“现在市场不理想，上不上市意思不大。”

然而，时隔不到一年，合众新能源此次正式向港交所递交上市申请。

在融资方面，据招股书披露，自2017年以来，其已获得十轮融资，以支持其业务发展及营运，募集的概约金额累计超200亿。

在投资者方面，其首次公开发售前投资者包括私募股权基金、政府基金及其他专业投资公司和战略投资者。其中，不乏锂电巨头宁德时代、互联网巨头360等。

图片来源：视觉中国

以360公司为例，2021年10月，三六零公告称，公司拟以自有资金共计29亿元投资入股哪吒汽车，间接合计持有16.594%股权。

不过，次年6月，三六零0元（平价）转让合众新能源增资权的消息引发热议。据彼时公告称，公司拟将持有哪吒汽车约7999.44万元注册资本（未实际出资），对应哪吒汽车3.532%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0 元。

此举被外界解读为三六零正“萌生退意”。对此，360集团董事长兼CEO周鸿祎在受访时否认了这一观点，称转让的原因是为了让创业团队获得公司主导权。“哪吒汽车是一个创业公司，还是要以创业团队主导公司发展，而不是完全由资本主导。但是哪吒的创业团队股份太少，所以我们把增资的额度转给了创业团队。”

动刀营销，周鸿祎要求高管向雷军学习

值得关注的是，作为投资人，周鸿祎今年也频频下场“指导”哪吒汽车工作。

今年3月，周鸿祎曾在直播时公开批评哪吒汽车，称“你们从营销到产品规划就老是自嗨，这是不行的，有什么用？”其还要求哪吒高管“向小米学习，多学学雷军”。

随即，张勇在微博发文称，“接受老周批评，营销向雷军学习，不丢人！”

今年以来，哪吒汽车也频频动刀营销。月初，一份涉及合众新能源汽车（哪吒汽车）营销公司13人的人事调整文件在网上流传，哪吒汽车相关负责人彼时向媒体证实了该文件的真实性。

在这份任免书中，哪吒汽车加强了在营销岗位的管理工作，张勇将任营销公司总裁，亲自下场抓营销。

在前述营销公司人事大调整背后，张勇1月2日曾在社交平台上公开发文坦言“2023年做得不好”。张勇并提到了几点原因：新老产切换时没有衔接好，节奏乱；新产品上市定价过高，下半年虽然调整到位了，但丧失了先机；亏损的产品线大幅度调低产量；传播方式老旧有好的东西说不出去。

张勇还直接点出“营销总部集权又管理力度软弱”。其去年12月更曾直言，“有好东西说不出去，要深刻检讨，营销系统对不起研发团队的努力。”

在市场表现上，2023年，哪吒汽车累计交付127496辆。反观其他新势力车企，去年，理想汽车共交付376030辆，蔚来累计交付新车160038辆，零跑汽车2023年累计交付144155台。而在2022年，哪吒汽车曾凭借152073辆的全年交付量，拿下2022年造车新势力冠军宝座。

合众新能源此次在招股书中也提及，倘未能维持及加强哪吒品牌，其业务及前景将受到重大不利影响。

在其看来，维持及加强“哪吒”品牌的能力对其业务及前景至关重要。“推广我们的品牌并将其定位可能主要取决于我们提供优质汽车及服务的能力，而我们在该等范畴经验有限。此外，我们预计，我们维持及加强哪吒品牌的能力将在很大程度上取决于我们销售及营销工作的成功。我们利用各种渠道实施线上线下整合品牌战略，重点是建立品牌知名度及产生销售线索。”

“尽管我们寻求透过精心挑选销售及营销渠道以优化资源分配，该等努力未必能达到预期效果。为推广我们的品牌，我们或须改变我们的品牌管理活动，此或会导致开支大增，包括需要不断应用传统媒体及线下广告。”其在招股书中说道。