小熊电器增长不及预期 股价较历史高点遭“腰斩”

    慧聪家电网：在过去的一年中，受新冠肺炎疫情影响，人们居家时间大增，促成了小家电市场需求的大幅增长。以小熊电器为代表的小家电企业更是受到了资本市场的追捧，市值飙升，股价一度达到165.9元/股。

    近日，小熊电器发布了2020年度业绩预告，预计2020年全年净利润为4.02亿元-4.56亿元，同比增长50%-70%，基本每股收益为2.57元/股-2.92元/股。

    虽然在业绩预告中，小熊电器预计2020年全年净利润仍可保持50%以上的增长，但与小熊电器2020年前三季度业绩对比来看，实际上四季度增长远未达到预期。据2020年第三季度业绩报告，小熊电器2020年前三季度实现归母净利润为3.21亿元，同比增长高达92.04%。

    关于业绩变动的原因，小熊电器称，销售收入同比增长在30%-40%之间；毛利率保持相对稳定；销售费率同比有所下降；利用闲置募集资金和自有资金进行了现金管理，收益同比增加。

    然而因为业绩预告不如市场预期，小熊电器股价连日大跌。截至2月2日，公司股价报91.74元，市值143.11亿元。相较于历史高点，小熊电器股价已几乎遭遇“腰斩”。

    主要股东“高位套现”

    1月30日，小熊电器公告称，近日公司分别收到股东施明泰、龙少柔、龙少静出具的《关于提前终止减持计划的告知函》，结合公司市场行情走势，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的判断，施明泰、龙少柔、龙少静决定提前终止本次减持计划。

    有分析人士表示，实际上小熊电器的三个个人股东早已高位套现。在过去半年，小熊电器主要股东早已大手笔减持小熊电器2.76%股份，减持价格在100元到136元之间，减持后施明泰、龙少柔依然分别持有小熊电器总股本的10.03%和7.64%。

    重营销轻研发弊端显现

    此外，一直以来小熊电器“重营销轻研发”也备受诟病，如今加之四季度业绩不及预期，而且公告表示正在“战略调整”，或许意味着这种高成长性的消退，势必会被重新估值。

    据了解，一直以来小熊电器主打年轻化，定价不高但颜值较高。且由于小熊电器主打互联网营销打法，销售成本居高不下。2019年小熊电器披露的销售费用3.96亿元，占公司营收比例的14.73%。2018年、2019年及2020年上半年同行平均研发费用率分别为3.07%、3.06%及3.17%，而同期小熊电器的研发投入分别为2.32%、2.85%及2.35%，不足3%的研发投入在同行中一直处于较低水平。

    分析人士表示，如果小熊电器不在产品研发、品牌力打造等方面进行升级，只是简单的推出品类繁多的系列产品，以低价进行市场竞争，或难走得更长远。

卢海