白电三巨头Q1复苏，智慧生态能让美的海尔突破格力利润率壁垒？

（二象财经）五一前夕，通常被称为“白电三巨头”的格力电器、美的集团、海尔智家陆续发布了一季度业绩。

格力电器披露的2021年第一季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入331.89亿元，同比增长62.73%；归属于上市公司股东的净利润为34.43亿元，同比增长120.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32.99亿元，同比增长130.80%。

美的集团2021年一季度营业收入为825.04亿元，同比增长42.22％；归属于上市公司股东的净利润为64.69亿元，同比增长34.45％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润66.49亿元，同比增长38.04%。

海尔智家2021年一季度营业收入为547.74亿元，同比增长26.96%；归属于上市公司股东的净利润为30.54亿元，同比增长185.33%；归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润28.23亿元，同比增长199.33%。

与去年同期相比，三家企业都实现了业绩复苏。三家去年第一季度的业绩都颇为惨淡，其净利润比2019年同期的降幅分别为：美的22%，海尔73%，格力50%，是罕见的大幅度负增长。

业绩复苏，从外部原因看，整个家电大盘的企稳和“确定性增长”状态的出现，是重要原因。

当然，企业间的差距仍然存在，二象财经注意到，特点与过去基本一致。

从营收规模来看，美的集团依旧是三家中体量最大的公司，是格力电器的两倍还多，二象财经观察认为，这应该主要归因于美的集团的多元化战略实施得比较成功，小家电业务在国内市场占据一席之地，再加上线上线下销售渠道布局完善，美的甚至还在空调业务上超过了格力。

然而，从利润率来看，格力电器仍然是最大的赢家，其净利润占总营收的比例超过10%，而美的集团和海尔智家的利润率都相对较低。从定价来看，格力虽然也参与到价格战中，态度还颇为主动，但高端态势并未削弱，整体定价，相较美的与海尔，有一定优势。相比格力，美的与海尔在智慧生态的布局上更为激进，这应该会是三者未来盈利较量的看点所在。（二象财经原创，转载注明出处。投资有风险，入市需谨慎。）

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