2021面板景气周期巨亏16.38亿元，维信诺亟待改善OLED毛利水平 原创

[钉科技观察] 面板行业冰火两重天。

2021年，面板行业整体处于景气周期，不少面板企业因此赚得盆满钵满，但同时《钉科技》也注意到，还有一些企业却“逆市”深陷亏损泥潭。

具体来看：财报显示，京东方2021年总营收为2193.1亿元，同比增长61.79%；归属于上市公司股东净利润为258.31亿元，同比增长412.96%，创历史新高。

TCL科技2021年实现营收1635.4亿元，同比增长113.28%，实现归母净利润100.57%亿元，同比增长129.2%。TCL科技旗下主营面板显示业务的TCL华星，2021年营收为881亿元，同比增长88.4%，净利润为106.5亿元，同比增长339.6%。

另外，深天马发布的2021年财报显示，2021年公司实现营业收入318.29亿元，同比增长8.88%；实现净利润15.42亿元，同比增长4.61%。虽然深天马的业绩表现和京东方、TCL华星相比有不小的差距，但其营收和利润至少实现了“双增长”。

与上述企业形成鲜明对比的是，主打AMOLED面板业务的维信诺，2021年的业绩并不好看。维信诺发布2021年度报告显示，报告期内公司实现营业收入45.4亿元，同比增长32.32%；归属于上市公司股东的净利润-16.38亿元，同比大幅下滑904.82%。

要知道，2020年维信诺归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元。从2020年盈利2.04亿元到2021年亏损16.38亿元，维信诺2021年的业绩表现着实有些让人吃惊。

当然，陷入亏损泥潭的不止维信诺一家，主打柔性显示的面板企业柔宇，2021年更是深陷生存危机。据界面消息称，柔宇“供应商欠款仍未还完，大规模拖欠员工薪资；产线几乎停跑，无法支撑后续订单，甚至连基础的生产物料也不充足”。柔宇独立董事刘姝威甚至两次公开撰文呼吁“拯救柔宇”，希望有战略投资者进入来解决柔宇发展困境。

柔宇的危机其实并不算太意外。实际上，多年来外界对柔宇的质疑一直都没有停止过，主要质疑集中在其主导的ULT-NSSP技术路线是否真的具有国际先进性，以及是否能够获得重量级B端客户的认可。

《钉科技》注意到，根据柔宇的招股书，2017年-2019年以及2020年上半年，公司累计营收只有5.17亿元，累计亏损却达到31.95亿元。基于这些公开信息，外界对柔宇如今陷入困境，其实有一定的心理预期。

相对柔宇来说，维信诺2021年的表现则更加“突然”。毕竟，从2019-2020年财报来看，维信诺的营收、利润都处于上升期。2019年实现营业收入26.9亿元，同比增长51.26%；实现归属于上市公司股东的净利润0.64亿元，同比增长84.85%。2020年，实现营业收入34.34亿元，同比增长27.69%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比增长217.93%。

熟悉面板行业的人都知道，面板产业具备周期性发展特点。2020年-2021年面板产业整体进入了景气周期，多数面板企业都实现了业绩的大幅增长。维信诺却在2021年突然巨亏16.38亿元，显得颇为“诡异”。

根据群智咨询数据显示，2021年全球AMOLED智能手机面板出货6.4亿片，中国大陆面板厂商的AMOLED面板出货量约1.4亿片，同比增长约为60%。可以说，市场大环境非常好，那么维信诺的巨亏原因何在呢？

是业务发展不佳吗？《钉科技》注意到，2021年维信诺实现营业收入45.44亿元，其中OLED产品实现营收43.89亿元，同比增长103.62%。也就是说，核心的OLED产品业务占据公司总营收的96%以上，且增长迅猛。从收入规模和增长趋势来看，维信诺的OLED业务发展得其实不错。

是销售和研发成本过高吗？《钉科技》注意到，2021年维信诺销售费用增长59.48%，从2020年的0.36亿元，增加到2021年的0.57亿元。研发费用也有较大幅度增长，从2020年的6.6亿元增加到2021年的10.6亿元，同比增长60.24%。单就销售费用和研发费用的增长规模来看，似乎也很难直接将维信诺从盈利变为巨亏。

在查阅维信诺2021年财报时，《钉科技》发现了一个颇为“诡异”的信息：虽然2021年维信诺核心业务OLED产品的收入同比大增103%，达到了43.89亿元，但营业成本却达到了45.18亿元，毛利率只有-2.93%。也就是说，维信诺的OLED产品业务处于“入不敷出”的状态。毛利率为负，意味着“卖的越多、亏的越多”，核心的OLED产品业务没有为维信诺赚到钱。

主营的OLED产品无法为公司提供利润，再加上研发费用、销售费用的同比大增，维信诺的亏损也就“水到渠成”了。

《钉科技》注意到，维信诺董事长张德强在2021年报致辞中表示：如何在渗透率快速提升的AMOLED增量市场扩大份额，如何在MicroLED技术攻坚中占据优势，如何巩固我们的技术创新实力，如何快速提升公司的盈利能力，这些都是我们持续前进的驱动力。

另外，张德强在致辞的“求变”章节中强调：要在成本竞争力上快速提升，供应链、研发开发、制造交付要共同发力，快速降低综合成本。

可以看到，降本盈利，无疑是当下的维信诺必需面对的挑战，而改善OLED产品的毛利率水平，尽快让毛利率由负转正，则是亟待解决的问题。（钉科技原创，转载务必注明来源：钉科技网）

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