馨月说财经：美元反弹全球资产价格波动加剧

超级QE政策导致美元指数自去年3月之后持续贬值，令全球资产定价明显扭曲，从无风险资产至风险资产，从实物资产至金融资产，普遍出现了严重脱离经济基本面的情况，资产价格的波动率也在不断放大。

美元作为国际市场的主货币，对国际金融市场影响深刻，具备较强的定价功能，对资产价格波动具有明显的影响，因此当美元出现大幅反弹时，全球资产价格的波动也明显扩大，周五美欧股市、金银、原油等风险资产都出现了明显回调，比特币等数字货币也出现了大跌局面。

美国经济数据逐渐转稳，且国际市场对美国民主党新政有所预期，市场认为美国经济的反弹速度至少会强于欧盟，因此欧元兑美元明显贬值，导致美元指数大幅反弹。

当前美欧疫情依然严重，经济上的不确定性犹存，而欧盟国家在疫苗推广上进度明显缓慢，且疫苗不时爆出不良反应，这给欧盟经济复苏带来了新忧虑，因此欧元承压，美元反弹。

周四，美国民主党又推出了1.9万亿美元的新刺激计划，这意味着美联储资产负债表与美债将再次加速扩张，原本这有助于美元继续贬值，但市场认为这一刺激计划这也有利于美国经济进一步稳定。而随着1月20日美国政府换届时间的临近，市场预期民主党至少在三个方向上会有所修正，即疫情治理、经济复苏与国际关系。但是欧盟内部近期却传出了一些不和谐的声音，这有可能影响欧盟的经济复苏，导致欧元走软。

欧洲央行官员上个月决定将紧急债券购买计划增加5000亿欧元，并将其延长到至少2022年3月。但这一购买计划令一向注重货币与财政纪律的德国感到不满，德国央行行长魏德曼警告称，欧洲央行最近决定加强其紧急债券购买计划，可能会削弱市场纪律。这使本月21日欧央行的货币决议可能存在部分摇摆性，市场正静待欧央行21日的措辞，鉴于欧央行的一些不确定性因素，国际汇率市场暂时回头选择了美元。

市场预期，欧央行将再度推出的超宽松货币政策以应对疫情，包括在2022年3月前购买1.85万亿欧元债券。预计欧央行在21日确定货币立场之后，欧元兑美元的中期走势会更为明朗一些。

目前全球风险资产价格普遍下跌，这意味着国际市场对美元的进一步升值有预期，而且美元指数在周线技术上处于中期底部形态，预计反弹周期还会延续，在这个周期中应注意风险资产的价格波动，投资者有必要控制一下投资风险，以防止美欧市场出现更大的回撤而带来投资损失。

事实上当今的国际汇率市场主要就是欧元与美元的跷跷板效应，这是由两者的国际占比所决定的，从客观上来讲两者的劣币特质比次贷危机时期更为严重，已经把国际货币体系完全引入到劣币竞争的氛围之中，长期来看，这不仅令国际货币体系的安全系数下降，而且还会严重侵占发展中国家的利益。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）

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（张洋 HN080）