现货黄金上周先扬后抑，周一温和上涨后震荡下跌，其中周五大跌近1%，一度逼近1820美元/盎司关口，收报1827.64美元/盎司，过去一周下跌20.81美元或1.13%，为连续第二周下跌。现货白银周线下跌2.65%，报24.73美元/盎司。
国际原油重启跌势，周五盘中跌超3%，美国WTI原油收跌2.95%，报52.11美元/桶，一周累跌0.49美元或0.94%，周内最高触及53.90美元/桶；布伦特原油周五收跌2.91%，报54.80美元/桶，一周累跌1.45美元或2.58%，周内最高触及57.39美元/桶。
美元指数从90关口下方强劲反弹，上周五创四周新高及11周最大周涨幅，收报90.77，日内收涨0.59%，一周累涨0.75%，连涨两周。
因英国央行实施负利率的预期降温，英镑未受美元反弹威胁，英镑兑美元周线上涨0.13%，报1.3580，一度突破1.37关口。欧元则遭打击，欧元兑美元一周大跌1.15%，报1.2080。
【本周大事一览】
① 拜登能否顺利宣誓就职？
按美国媒体披露的总统就职安排，1月20日上午，拜登将在国会大厦宣誓就职。随后，新总统将发表就职演说并检阅军队。最后，新任总统、副总统和他们的家人将沿着宾夕法尼亚大道前往一英里外的白宫。
FBI之前警告称，支持特朗普的极端分子可能会在拜登就职典礼前在华盛顿以及全美50个州首府发动武装抗议。为防止总统就职典礼期间出现暴乱，将有多达2.5万名国民警卫队成员部署到华盛顿特区内。上周数家美国航空公司要求飞华盛顿航班禁止托运武器，美国铁路公司周六也宣布，将暂停华盛顿周边地区的部分服务。
Prudential Financial首席市场策略分析师Quincy Krosby表示，本周拜登宣誓就职能否顺利进行，对于市场很重要。股市对于1月6日的国会骚乱事件并没有太大反应，因为将此视为偶发事件。但如果被视作孤立的事件进一步发酵，将引发市场情绪切换至防御姿态。
② 美国新一场国会战争即将开始
市场将开始关注拜登提出的1.9万亿美元新一轮经济救助计划是否能在美国国会获得通过。市场担心该计划可能在国会受到一定阻挠，且市场担心拜登政府可能加税。
外媒称，拜登1.9万亿美元的经济刺激计划将成为新一场立法斗争的开端，由于民主党坚持大规模纾困，而提案中一些救助项目遭到许多共和党人的反对，预计这场政治角力将旷日持久。美国上周五公布的疲软的12月零售额数据增加了拜登手中砝码。
预计经过谈判之后，两党可能在接下来几周达成规模较小的妥协方案，今年晚些时候将公布一份以民主党为重点的大规模预算案。拜登说，他计划在下个月的国会联席会议上宣布第二个主要一揽子计划，旨在进行长期经济重建。
高盛认为，美国国会最终通过的刺激案规模将低于拜登的计划，大约为1.1万亿美元。高盛分析师Alec Phillips预计，该计划可能会在2月中旬至3月中旬获得批准，但时间取决于对特朗普的弹劾审判以及民主党整合预算案的进展。佩洛西预料在本周将弹劾提案送交参议院。
鉴于两党在参议院各占50席，而按照常规流程，刺激方案需要在参议院拿到60票才能通过，这意味着民主党还需要在争取到10位共和党参议员。
不过高盛预计，不会有10位共和党人支持1.9万亿美元的救助计划。最终民主党人可能会单方面采取行动来完成大部分优先事项，但以上政策的推行可以通过预算对账流程(budget reconciliation process)完成，该流程只需要获得参议院过半席位即可，不需要得到60票的同意。
也就是说，如果拜登无法就整个法案达成协议，那么纾困支票和每周增加400美元的失业保险等条款将被纳入预算法案，仅需50票就可以获得通过。但关于是否也可以通过这种方式提高最低工资目前仍存在争议。
③ 三场央行决议来袭
本周加拿大央行（周三23:00 ）、日本央行（周四11:00）和欧洲央行（周四20:45）都将迎来利率决议。
经济学家称要警惕加拿大央行降息的风险，外汇分析师James Skinner在1月14日撰文警告，加元低估了加拿大央行本周降息的风险。虽然降息空间不大，但考虑到加拿大出现新一波疫情感染，再次决定关闭经济，加拿大央行本周要么再次降息，要么采取其他行动，以进一步支持企业和家庭，并控制加元升值。
日本央行预计将小幅上调下一财年的经济增长预期，原因是希望政府的刺激计划能够缓和对抗新冠肺炎疫情的紧急措施带来的痛苦。三位消息人士此前表示，在本周即将公布的季度审查预测中，日本央行也预计将大致维持其观点，即日本经济正走向温和复苏。
机构普遍预期欧央行将维持三大利率不变，也暂时不会继续加码量化宽松计划。不过考虑到严峻的公共卫生形势，欧央行可能会考虑未来对月度PEPP购买计划进行调整，要关注拉加德有关疫情及刺激政策预期的表述。
④ 疫情蔓延再成焦点
欧洲国家正面临加强封锁和疫苗派送缓慢的双重打击。
法国从本周一起加强边境防控。英国首相约翰逊宣布，为了防范尚未被检出的变异病毒，所有旅行通道从当地时间本周一4点起关闭，禁令将至少持续至2月15日。禁令生效起所有进入英国的人员都需要提供登机前72小时病毒阴性检测证明，并履行隔离程序。
此外，欧洲国家还开始全面关闭学校，这是疫情爆发以来的首次，因最新研究显示，6-18岁及年纪更小的儿童也易感染新冠病毒。
同时，辉瑞称，为提高今年冬季末和整年的产量，比利时的一家工厂需要翻新，未来3-4周新冠疫苗交付量将会减少，但“从2月末到3月开始，疫苗供应量将可显著提升”。
挪威公共卫生研究所称，辉瑞公司将暂时减少其运往欧洲的新冠疫苗的剂量，疫苗的交付将从本周开始“减少”，将影响所有欧洲国家。该消息曾在上周五导致美股短线迅速走低。
投资者对欧洲经济复苏的乐观情绪已经受挫。
美国方面，虽然美国因新冠疫情住院的人数出现了略微下滑，可能是9月以来的首次下降，但美林美银认为，更糟的状况即将到来，未来几周内美国的住院和死亡人数可能会再次上升。
为阻止新冠病毒的进一步传播，美国必须为大约四分之三的民众接种疫苗。如果要在9月1日之前实现这一目标，美国就需要在接下来的8个月里让2.4亿美国民众接种疫苗。
纽约市场警告，由于供应短缺，本周纽约的新冠疫苗将告罄。整个纽约市的医院已经取消或停止了新冠疫苗预约。
拜登上周五提出了新冠肺炎疫苗接种计划，他将利用国防生产法案来促进疫苗供应，并建议成立移动疫苗诊所，创造更多的接种点。此外，他计划开放接种资格，让更多的人接种疫苗。
Tempus外汇交易员Juan Perez认为，虽然市场对于疫苗充满了积极的情绪，但现实情况是目前的疫苗分发和注射进程进展缓慢，对于经济复苏构成压力。在抗击疫情战线取得切实进展前，即便有一系列救济政策预期，市场也无法持续积极向上。
【热门品种展望】
首先看看持仓数据，根据CFTC周度数据，截至1月12日当周：
COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少46859手至105270手；
COMEX白银期货投机性净多头头寸减少4238手至43395手；
WTI原油期货投机性净多头头寸增加21841手至349965手；
股票基金经理将标普500指数CME净多头持仓增加5006手至162868手；
股票基金投机者将标普500指数CME净空头持仓减少2843手至32956手。
投机者对美元净空头押注增加至340.4亿美元；
投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加107264手至291031手，美国5年期国债期货净空头持仓增加57027手至336872手，美国10年期国债期货持仓转为净空头持仓50189手，超长期国债期货净空头持仓减少2792手至231424手。
可见，金银多头还在减少，原油市场和美股市场依然乐观，美债收益率飙升确实促使了一些多头转为空头，做空趋势明显，而美元空头依然气焰正盛。
① 黄金：1800恐怕守不住！
拜登公布了价值1.9万亿的“美国救援计划”后，黄金利好出尽，受阻于1857后持续回落逾30美元至1825，后市或进一步考验1800关口！
市场正在消化刺激计划、通胀担忧和美元反弹的影响，不太可能迅速反弹。Kitco News调查显示，多数华尔街专业人士对本周黄金的走势持下跌和看平态度，只有少数人认为金价将上涨。而在对主体街（Main street）的调查中，绝大多数人仍然认为金价将在本周走高。
Kitco高级分析师Jim Wyckoff指出他看跌的一个原因是，日线条形图上已经形成了不祥的看跌旗帜模式。
对于后市，Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，如果本周金价跌破1825美元，可能会跌至1800美元以及1775美元，后者是金价的主要走势线。不过，他认为金价本周不太可能跌破1800美元。
蓝线期货公司的首席市场策略师Phillip Streible则说，如果美元指数跟随收益率上扬，黄金有可能跌破1800美元，并触及1795美元。
Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，如果金价跌破1800美元，可能会试探11月的低点1765美元。这大约是自去年3月低点涨势的50%。
DailyFX分析师称，黄金价格后市若失守1817（前低），或进一步跌向1800关口甚至更低。
② 美债收益率：抄底资金蠢蠢欲动
截至上周五收盘，美国10年期国债收益率报1.085%，30年期美债收益率报1.840%。分析认为，由于新冠病例在欧美持续上升，叠加疫苗推广速度缓慢，刺激市场担忧情绪，美债收益率可能离峰值不远了。
而且，现在的美债收益率已经越来越接近国际投资者的心理价位水平。
如果10年期美债收益率进入1.25% - 1.3%的区间，30年期美债收益率进入1.92%- 2%的区间，欧洲的投资者，尤其是日本的投资者将倾向于购买更多美债。
BlueBay资产管理公司驻伦敦首席投资官Mark Dowding认为，来几个月，10年期国债收益率应该在1%至1.25%之间波动。高盛将10年期美债收益率的年底目标从1.3%上调至1.5%。开源证券则指出，从美国经济、通胀及政策的演绎路径视角来看，本轮10年期美债收益率破2%概率较大。
野村证券首席利率策略师Takenobu Nakashima表示，如果经对冲成本调整后的美国10年期国债收益率持续超过30年期日本国债收益率（目前在0.65%左右），可能会吸引日本买家出手。外国需求一直以来是预测美国国债市场走势的关键因素，尤其是日本投资者的偏好。
③ 汇市：全球投资者依然青睐做空美元
分析认为， 一方面，拜登1.9万亿财政刺激政策料将增加债券购买进而推升美债收益率。另一方面，通胀的攀升料将令市场押注美联储更快收紧货币政策。这些将对美元指数形成支撑。
投资者还要关注的一件事是，美国财长提名人耶伦将于周二出席参议院财政委员会会议，该会议将确认对她的提名。知情人士称，耶伦预计将会议上重申对市场决定汇率的承诺，明确美国不会寻求弱势美元来获得竞争优势。
不过根据美国银行的一项调查，投资者依然喜欢看跌美元的交易，认为应利用汇率回调的机会加大做空。
调查显示，36%的受访者喜欢这一交易，比例高于12月的30%，仅次于做多信贷的交易。调查进行于1月8日至13日，全球共77位基金经理回复。大约33%的受访者表示，现在考虑美元最近跌势何时结束还为时尚早。他们说，美元疲软是结构性的，还有下跌空间。
机构测算也显示，最近一周投机客持有的美元净空仓为349.1亿美元，为2011年5月以来最高，之前一周净空仓为310.4亿美元。
展望汇市，英国收紧防疫措施恐怕会打压英镑，而欧元距离跌破1.20关口只有一步之遥。
④ 原油：技术指标发出警告，或迎来短期回调
本周要关注周一10点公布的中国GDP数据，以及周二17:00公布的IEA公布月度原油市场报告。这些将影响投资者对原油需求的判断。此外，疫情的蔓延再度成为焦点，交易员越来越担心各国的封锁和新的限制措施。
从目前的信息来看，前景恐怕不妙。上周四（1月14日）公布的OPEC月报显示石油需求复苏将低于病毒大流行前的水平。据外媒分析，目前整个欧洲地区的交通封锁可能导致石油需求疲软，并达到去年春末首次封锁以来的最低水平。
分析师称，虽然最近的极寒天气推高了石油需求，但封锁措施会再次使石油需求下降；并且在未来两到三个月内，石油消费不太可能大幅增加。
另外，市场担心石油需求大国中国加强防疫。Confluence资管公司的副总裁Bill O’Grady称：
“原油市场需要看到人们更多的驾驶出行才能保持上涨，如果人们有钱却没地方花，那将毫无意义。”
另外，技术指标上周已经闪烁了一整周，美油和布油期货的14天相对强弱指标上周交投在70之上，虽然周五有所下跌，但这是超买的征兆。布伦特期货上周五出现了期货溢价，这是一种看跌的结构。自大宗商品指数开始年度再平衡以来（此举预计将有多达90亿美元流入石油市场），所谓的“结算时交易”量一直在增加。布伦特原油过去五天的平均交易量达到了创纪录的水平。
荷兰合作银行的大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice在一份报告中称，油价可能会出现“短期回调”，但跌幅可能会很浅，因为最近一些较大和较著名的美国投行谈论商品超级周期之后，投资者对商品的需求似乎正在迅速增加。
【休市提醒】周一，美国纽约证交所因马丁路德金纪念日休市一日；CME旗下贵金属、美国原油和外汇合约交易提前于北京时间19日凌晨02:00结束。
（张洋 HN080）
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