美国正走向一场通货膨胀大劫难？

现在，投资世界当中的大多数人，眼睛依然是紧紧盯着美股市场，并没有给予商品市场太多的关注。然而，正如希夫在最新的网络播客当中所指出的，伴随商品价格上涨影响力的蔓延，投资者很快就会关注到它们。

尤其是农业商品，价格涨势更如火如荼。比如，单单上周三的交易日当中，玉米价格就上涨了5%，小麦上涨了4.73%，燕麦和大米的涨幅也超过2%。

当然，上涨绝不仅仅局限于农业商品。工业金属也在上涨，铜价周三上涨2.13%，刷出近五年的新高。希夫认为：

“真正推高工业金属、以及农产品(000061,股吧)价格的，其实并不是强势的经济增长。现在的经济增长并不理想，大家都能够看得到。事实上，世界依然笼罩在疫情之下。真正推动商品价格走高的，其实是货币供应的创纪录增长。美联储正在疯狂印钞，似乎钞票过期就要作废似的。”

事实就是，美国货币供应2020年的增长速度创下了历史新高。在历史上，除了上世纪70年代曾出现过略为接近的数字外，其他任何时间节点的货币供应量都难望去年的项背。

联储大力印钞，实质上就是在将美国创纪录的预算赤字货币化。此外，他们印钞也是为了阻止利率上涨。

虽然目前，美国国债收益率依然相对较低，但是与去年春季的低点相比，利率已经明显上扬。疫情期间，美国政府大力举债支出，发行了大量国债，利率随之升高其实是再正常不过的结果了。希夫称：

“我们既然有如此历史罕见规模的债务，自然也就持续拥有历史正常水平的利率了。”

希夫指出，其实三十年期国债的收益率很容易就可能从2%提升到4%，这将是非同寻常的变化，而即便如此，4%的水平从历史视角看来也依然是算低的。他补充道：

“其实，美国政府能够以4%的利息进行周期三十年的举债，直至不久前都是不可能的。如此的债务成本，可谓是历史性的低廉了。不过，需要再度强调的是，你的借债成本迟早是要和现实挂钩的，是要充分反映你的风险和你的既有债务的。

因此，考虑到美国已经背负了比以前多得多的债务，美国的信用风险自然也就大幅度高过以往——当然，这不是说违约，因为只要美国能够自己印钞，美国就不会违约，但是通货膨胀的风险，可就躲不过去了。

这巨大的风险就在于，美国欠了这么多的债，已经无法指望靠收税来还账了，于是，美国就只能像现在这样疯狂印钞。希夫说：

“在这种情况下，商品价格怎么可能不上涨？债券价格怎么可能不下跌？美元怎么可能不疲软？”

现在，金银的价格虽然已经是上涨的趋势，但是并未像过去通货膨胀预期可观时那样暴涨，希夫解释说，这是因为投资者依然相信联储，认为当他们意识到通货膨胀的威胁，就会加息应对，而这对贵金属就是利空消息。

尽管实际上，联储其实已经没有了加息的能力。此外，股市还在持续大涨，也使得投资者不大愿意购入黄金和白银作为投资组合的对冲。他认为：

“麻烦在于，股票价格上涨的根本原因其实和商品一样，也是因为通货膨胀。”

希夫还提醒大家，原油价格现在也超过了每桶53美元：

“油价是不会停止上涨的。再次强调，推动油价的根本动力并不是经济增长，而是通货膨胀，是货币供应增长，是联储和其他央行那些导致纸币贬值的政策。事实就是，要买进和过去一样的原油、铜或者小麦，你必须拿出更多的货币来。所有这些价格的上涨，正是对货币价值下滑的直接反应。”

希夫预言说，美国正在走向一场通货膨胀大劫难。

本文来自腾讯美股

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（张洋 HN080）