1月14日，懂王的任期进入最后一周。五角大楼在这一天宣布将中国商飞、小米集团（1810.HK）等9家中国企业拉入黑名单。根据对岸的游戏规则，美股投资者必须在今年11月11日之前处置掉这些公司的股份。消息传来，小米市值蒸发近800亿港元。这几天随着投资者情绪渐渐稳定和南下资金积极接盘，小米的股价也稳住了阵脚。但是稳住股价不难，能不能稳住战略转型的航道才是小米面临的核心问题。
万物互联（AIOT）概念图
01
雷布斯的“加”和“乘”，手机一直是核心
去年是小米手机九周年，MIUI十周年（科普一下，就是小米开发的手机操作系统，圈子里也叫“米柚”）。雷布斯在8月16日的内部信中宣布小米下一个十年的核心战略从“手机+AIOT”升级为“手机×AIOT”。这个加法和乘法通俗来说就是，如果以前你同时拥有小米手机和其他硬件，你可以把他们联结起来从而获得一个小小的“生态”，是为加法。而现在小米的目标是每一个小米手机用户都会被引导着进入“小米生态”，主动购买其他小米硬件，这就形成了乘数效应，是为乘法。
如果说以前手机扮演着硬件遥控器的角色，那现在就升级成了整个生态的流量入口。所以从加法到乘法，手机在小米产品方阵中的核心地位被不断强化。
为了让核心更好地发挥作用，小米在2019年把红米品牌独立出来继续做极致性价比，承接原小米销量，而小米品牌则向上突破，打开高端市场。在确定红米确实有能力接盘之后，小米于2020年开启了品牌升级战略。年初推出价位在3500-5000元的小米10为进军高端投石问路，结果叫好又叫座。带动小米手机销量提升，均价提升，市占率也提升。
摘自《小米集团2020年三季报》
去年全年小米智能手机出货量全球第四，考虑到华为目前的处境和其他几个竞争对手的状况，可以说小米已经预定了今年世界第三的位置。但是，作为小米“下一个十年”的开端之作，销售火爆的小米11目前在京东平台上好评率约为92%（Mate 40在95%以上），口碑没有达到预期高度。这主要是因为其搭载的高通新一代旗舰芯片骁龙888表现疲弱。
高通的旗舰处理器一直是小米手机的核心卖点，也是小米一贯的“软肋”——不掌握核心科技，终归没法完全掌控产品。这是以手机为核心的小米战略矩阵的致命弱点。
而拥有核心科技的中国企业，就要做好被美帝“拉黑”的准备。
02
生态建设和渠道升级，小米上升的双翼
对中国高科(600730,股吧)技企业，对岸准备了两份名单。一份是“涉军企业”名单，另一份是“出口管制实体”清单。前者限制美国投资者持有中国公司股份，后者才是实打实地斩断供应链。华为进入实体清单之后高端手机部件断供，所以Mate 40之后再无高端旗舰机。不得不说这是小米的重大战略机遇，大卖特卖的小米手机带动MIUI用户和生态链硬件销售双双腾空而起。
摘自《小米集团2020年三季报》
小米投资智能硬件初创公司、打造生态链的努力始于2014年。小米提供资金、技术、平台和管理经验，让这些公司能够专心打造性价比超高的产品。如果公司发展得好，小米会获得相当丰厚的回报，比如石头科技（688169）和九号公司（689009）已经在A股上市，华米科技（HNI.US）也在美国上市。而经营不好的话卖掉也不至于亏。网撒得广了，鱼就是多。
摘自《小米集团2020年三季报》
小米还成立了专门的投资基金小米长江。与华为主要投资芯片设计和EDA软件企业，聚焦“开源”不同，小米长江主要投资于图像、无线网络、AI和射频等赛道，更偏重“互联”。
生态链企业的发展反过来也推动了小米的渠道升级，在其他厂商将主要销售渠道向线上转移之际，小米之家反倒开始攻城拔寨。这是因为丰富的生态链产品提升了顾客的进店体验，这种业态特别适合城市综合体。集团副总裁卢伟冰日前向媒体表示，小米之家数量已经突破2000家，综合坪效更高达25万元。根据信达证券研报，小米线下渠道出货量已经与线上平分秋色。
摘自信达证券研报
所以，以手机作为整个生态的核心，用不断升级的渠道和日趋完善的生态把加法变成乘法，是小米战略转型的核心逻辑。
03
结语
去年前三季度，境外营收已经占到小米总营收的52.1%。本次被列为“涉军企业”虽然短期内不会影响供应链，但是对小米的投资布局，尤其是国际投资一定是有影响的。另一方面，虽然涉军企业和实体清单之间看起来没有什么必然联系，但是44家涉军企业里已经有5家被列入实体清单。实事求是的说，实体清单的达摩克利斯之剑已经高悬小米头顶。
万物互联是确定的发展趋势，这种历史性机遇必将成就世界级的优秀公司，对于躲不过的打压，也只有硬着头皮上。
华为如此，小米亦如此。
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（王治强 HF013）
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