【行业观察】百度腾讯掷重金砸向中文在线，2021年的网文战场要“变天”？

2021的网文战场将如何？

文 | 港股研究社

回顾2020年，网络文学算是一个巨头激战正酣的赛道，字节、百度、腾讯等巨头动作频频。步入2021年，这一领域剑拔弩张的氛围并没有得到缓解。

1月25日晚间，中文在线(300364,股吧)发布公告称，拟引入上海阅文、深圳利通及百度七猫成为重要股东，此次股份转让金额共计约9亿元，转出中文在线15%的股权，这也意味着，百度和腾讯同时入股了中文在线。

由于上海阅文和深圳利通同属于腾讯控股旗下，因此腾讯获得中文在线10%的股份，成为继童之磊后的第二大股东。

事实上，中文在线与腾讯旗下的阅文集团，目前是国内两家最大的原创文学平台，此次战略合作也是行业巨头之间的牵手，被称为是网文行业近年来最大的一次战略合作。

那么，腾讯、百度为何会双双看中刚扭亏为盈的中文在线？持续加码网络文学领域的腾讯、百度背后又在盘算着什么？

百度欲曾“携手”掌阅

字节跳动“横插一刀”

事实上，在投资中文在线之前，百度、掌阅科技(603533,股吧)、字节跳动三者之间曾有过一段交际。掌阅科技想通过引入战略股东、加深与股东合作的方式扩充自身的融资规模，而当时的合作对象优选是百度，字节跳动只是作为后来者。

在2020年3月17日，掌阅科技发布公告称，已通过非公开发行股票的方式引进百度作为战略投资者。而百度以7亿元参与移动阅读龙头掌阅科技的定增，获得掌阅科技8.8%的股份。

掌阅科技与百度在战略投资、数字内容授权及深度战略合作等方面开展合作。掌阅科技保持全量开放并优先支持百度的版权内容采购需求，且可以优先开发IP衍生产品。百度也将给予掌阅科技在流量、内容采购及开发、商业化、人工智能、大数据、软件应用等方面给予掌阅科技优先支持。

但是，在8月20日确定最终定增方案的时候，掌阅科技撤回了非公开发行股票申请文件，这也使得百度错失与掌阅科技联手的机会。

随后，2020年11月4日，掌阅科技发布公告称，以11亿元的交易总价签订股份协议将公司总股本的11.23%转让给字节跳动，由此，字节跳动成为掌阅科技第三大股东。

字节跳动入股掌阅科技的逻辑并不难理解，实际上也是看中了掌阅手中的版权资源，可与其本身的阅读业务形成资源互补。

至此，百度错失掌阅科技，而字节跳动紧随入股掌阅科技，这也是字节跳动和百度两家公司，从信息流延伸至数字阅读的业务竞争开端。在某种程度上来讲，字节跳动跟百度再次结下了“恩怨”。

百度腾讯联手出击

字节跳动遭受排挤？

事实上，早在2020年7月份，中文在线与字节跳动签订《框架合作协议》因为这一份框架性合作权益，中文在线也被认为是字节系的一员。

但如今腾讯系与百度直接通过股权绑定的方式加深合作，一方面有排挤字节跳动之意，另一方面也有可能淡化字节跳动与中文在线的亲密度。

此次腾讯系与百度联手投资，一方面原因意旨现在网络文学的格局，字节跳动与腾讯系+百度的双强博弈，中文在线的引入其实是一个站队行为，扩充腾讯系+百度在网络文学领域的队伍。

另一方面，中文在线的背后拥有大量的优质版权内容，并且随着版权保护政策措施落地，网络文学IP在产业链中的位置明显提升，版权IP运营将是行业玩家手中的重要砝码。

对于腾讯来说，加码中文在线，一方面可以增加阅文集团版权内容的多样性，为用户提供更丰富的阅读体验；另一方面，可以扩充腾讯在泛娱乐生态上的布局。腾讯牵手中文在线的消息一经公布，阅文集团股价高涨。1月28日，股价一度涨幅近25%，充分说明了，投资者对这一动作的肯定。

对于百度而言，在经历了马失前蹄以及痛失掌阅科技后，选择联手腾讯继续加码网路文学领域，一定程度上，也可是为了防御字节跳动的进攻。毕竟，近年来，字节跳动的快速崛起，已经抢占了百度颇多的用户。当然，对于百度内部而言，还在于完善移动端和Al业务上的布局。

由于Al业务并没有给百度带来太多现金流，反倒是移动端业务，为百度带来了流量增长和新的可能性，内容业务板块增强了百度移动用户的黏性。如今，再次入局网络文学，投资中文在线，其实也是百度在完善内容生态布局上的一种延续。

无论是对腾讯还是百度，都已意识到内容版权作为公司发展多元化业务的基础，是必不能或缺，随着各家对内容版权的愈发重视，未来的内容争夺战愈发激烈。

这一点在音乐领域已经得到了很好的印证，无论是QQ音乐，还是网易云音乐，即使拥有庞大的用户基数，但如果没有核心的音乐版权作为支撑，最终很难维系用户粘性。

网络文学战火升级

百度、腾讯、字节谁能更胜一筹？

据艾媒咨询测算，2021年中国数字阅读市场规模将达416亿元，未来还将持续增长。面对庞大市场，互联网巨头大显拳脚，网络文学已经进入到拼刺刀阶段。

随着百度、腾讯的持续加码，腾讯、百度和字节跳动都非常积极收编中小平台，以增加竞争的筹码，2021年网络文学战局可能会转向以争夺版权内容为主。由于网络文学的文字属性易于模仿和盗版途径多样等因素，存在盗版侵权问题严重，网络文学盗版野蛮生长致使行业损失巨大。那么维护公司利益，版权内容就成为兵家必争之地。

虽说此次百度和腾讯同时入股中文在线，看似有携手之意，但长期来看，在BATJ各自的战略布局下，或也只是各取其所罢了。未来的网络文学战场是否会有新的变阵？

在网络文学市场上，字节跳动扮演着一匹“黑马”角色,先是将自身品牌整合成番茄小说，随后又宣布番茄小说旗下产品均支持免费阅读，字节跳动入股掌阅科技，将进一步整合手中的版权资源。

除此之外，字节跳动在阅读领域早已屡屡出手，据不完全统计，已经投资了包括鼎甜文化、秀闻科技、吾里文化、阅读无限等在内的多家网文公司，字节跳动在网络文学上的出手，对整个大文娱产业蛋糕的垂涎已经很明朗。

而腾讯，从2015年便将腾讯文学与盛大文学整合为阅文集团，融合旗下QQ阅读、起点中文网、创世中文网等品牌，进一步整合网络文学资源，以形成足够坚固的竞争壁垒。2018年收购新丽传媒，完成版权销售、联合投资与制作、自主开发的"三驾马车"布局。腾讯的不断出手背后更多的是进一步巩固在网络文学领域上的优势，但相比网络文学的“后辈”而言，腾讯的“守江山”比“打江山”或许更难。

反过头来看百度，早在2013年就开始布局网络文学，上线多酷文学网，又接着买下91熊猫看书以及纵横中文网一起整合，成立了“百度文学”，但在O2O上的布局迫使百度将“百度文学”出售。

而近几年，为了完善“夯实移动基础，决胜AI时代”的战略口号，百度在内容生态上的布局一直在进行，2019年7月，百度入股网文平台七猫小说；8月份，又战略投资了知乎。百度看到移动端业务带来的流量增长，以及移动用户黏性的增强，也让百度加快了在内容赛道上的布局速度。对于百度而言，不仅仅为了完善战略布局，更多的是加强自身在数字阅读背后文娱产业的实力。

总体来看，目前手握阅文集团的腾讯依然有较大主动权，但随着字节跳动免费阅读模式的崛起以及百度对内容生态布局的加快，动摇现有网络文学格局的变量已然在不断浮现。腾讯百度携手投资中文在线的动作，对于巨头之间的激战而言或许才刚刚开始。

本文来源：港股研究社（公众号：ganggushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们。

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（张洋 HN080）