央行连二日大额净投放资金压力趋缓 料央行对资金价格的合意区间已抬升

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行公开市场今日连续第二日大额净投放。业内人士表示，跨月后资金压力趋缓，叠加央行助力，周一流动性有所改善，但央行对资金价格的合意区间料有所抬升。

他们并称，月初流动性需求减弱，但因春节取现需求、逆回购到期，春节期间中期借贷便利（MLF)到期等因素，导致本月上旬资金面仍面临较大的压力，如央行节前不续做MLF，资金面波动将加大。

“今天资金好多了。价格降了，估计后面会慢慢降，估计跨春节没有问题。”华北某城商行交易员对财联社表示，但央行对资金价格的合意区间或已有所抬升，隔夜利率或升至2.0%以上，7天利率或升至2.2%-2.4%。

今日央行公开市场开展1,000亿元7天期逆回购操作，因有20亿元逆回购到期，单日净投放980亿元。本周逆回购到期3,840亿元，周二到周五到期规模分别为20亿、1,800亿、1,000亿和1,000亿元。本月MLF将于春节假期之后的18日到期。

“现在MLF提前做的概率是50%，如果央妈不做MLF，只用OMO（逆回购）跨节，资金面的波动就会很大。”华南某大型农商行交易员对财联社表示。

全国银行间同业拆借中心数据显示，今日16点15分，质押式回购隔夜（DR001）、7天（DR007）和14天（DR014）加权利率分别在2.7625%、3.1666%和3.2339%，较前日同期限加权利率6.5883%，4.3930%和4.8368%均有明显回落。

东北证券固收团队研报指出，2月流动性缺口整体收敛，但上旬资金面压力较大。本月银行间流动性缺口仅为5,000亿左右，较1月明显收敛，但预计新增财政存款减少1,000亿元以内、银行缴准增加500亿元、M0及库存现金全月增量有限、外汇占款小幅波动。

从时点上看，2月上旬春节取现需求、逆回购到期，春节期间MLF到期等因素，导致市场流动性回笼压力不小。下旬，随着节后资金逐步回流至银行体系，将部分对冲本月23日的缴税带来的资金面压力。

招商证券固收分析师尹睿哲指出，央行仅运用了“弱工具”，逆回购缩量对冲+货币政策委员会委员的会议发言，就足以使得市场为之震动。这意味央行未必急于抬升资金中枢，只需要适当加大资金波动，就可以起到稳定市场杠杆的作用。

（王治强 HF013）