民主党在上台之前，给美国市场送了一个大礼包，抛出了1.9万亿美元的刺激方案，但是这个刺激计划遭到了共和党的反对。共和党由于在参众两院的地位下降，当前正与民主党打太极拳，上周日10名温和派共和党参议员致信拜登，一面声称响应拜登关于两党合作的呼吁，一面提出了一个规模6000亿美元的新刺激方案，这令美国新一轮的QE又沉沦在两党的博弈之中。
虽然美联储与美财政部都在支持美国进一步宽松，但是从美国近期公布的一系列经济数据来看，GDP、制造业PMI、CPI、ADP就业数据等都好于市场预期，美国经济在明显转暖。事实上美国已经不适合继续推进无限量QE，这是因为美国当前的资产泡沫问题比较严重，且美国的实际通胀水平远高于公开数据，如果将房价计算在内的话，美国的核心CPI已经高达3%。
若继续按1.9万亿美元的版本推进，预计美国会沉浸于资产泡沫的狂欢当中，会严重威胁美国经济的长期复苏，因此共和党主张削减刺激规模是完全有理由的。但问题在于华尔街的态度，如果华尔街的目的就是要在全球推动资产高泡沫割羊毛并借助超级QE切美国蛋糕的话，预计民主党会利用两院优势强行推出超额QE，但这会令美国两党之间的关系进一步撕裂，因此民主党可能会在QE额度上略做妥协。
从当前的经济趋势来看，即便民主党强行推进超级QE，预计额度也会有所缩水，因为民主党的新QE政策不仅面临内部压力，同时还面临着欧盟方面的反弹。美国经济数据当前明显好于欧盟，但美元指数却持续贬值，这让欧盟方面越来越恼火，欧元的持续升值明显打击了出口，这令深受疫情困扰的欧盟经济雪上加霜。
汇率竞争实质上就是贸易保护主义的主要部分，因此欧盟官员前期不断对汇率问题发出警告，实际上就是警告华尔街不要进一步操控美元贬值，警告华尔街不要用劣币竞争手段来抢占国际货币份额，这必然会影响美国的新QE额度，若美国继续忽视国际社会的反弹而强行推动QE，预计会引发新一轮国际货币体系改革问题的大讨论，这对美元显然不利，因此预计民主党1.9万亿美元的QE会有所缩水。
从美元近期的反弹来看，这不仅有美国经济强于欧盟经济的因素，有技术因素，同时也有美元对欧元适度妥协的因素，否则汇率问题会引发美欧之间更严重的贸易纷争乃至多方面的博弈。这也预示着美国的新一轮QE额度可能会被削减。
而从美国国债市场的反应来看，周三美国30年期国债收益率升至1.918%，为去年3月20日以来最高水平；美国5年期至30年期国债收益率刷新2016年11月高位。美国国债价格的回落与收益率的走高，不仅是对美国经济企稳的反应，在一定程度上也是对美国新QE规模的预期，市场预期1.9万亿美元的QE是有可能缩水的，甚至是明显低于预期。
从美国经济数据、美国的资产价格与美元汇率等多角度来看，美国的超级QE有逐步进入尾声的可能性，如果美股相对持稳，不给市场造成流动性陷阱的话，今年上半年美国的QE进程将会告一段落。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）
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（张洋 HN080）
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