茅台大涨近6%！白酒股卷土重来，现在还能上车吗？

中新经纬客户端2月4日电 (闫淑鑫)4日，贵州茅台(600519,股吧)再次成为两市表现最亮眼的仔，盘中最高报2330元/股，创下历史新高。在贵州茅台(600519)的带动下，多只白酒股跟涨，其中皇台酒业涨停，老白干酒(600559,股吧)涨幅超8%。

春节将近，A股“喝酒行情”会持续下去吗？

茅台股价站稳2300元关口

4日，贵州茅台大幅拉升，盘中最高报2330元/股，再创历史新高，最终报收2320.85元/股，上涨5.98%，站稳2300元关口，总市值达2.91万亿元。

同日，皇台酒业、老白干酒、五粮液(000858)等多只白酒股也涨势喜人，A股白酒指数上涨0.46%。

来源：Wind截图

白酒股再上C位，大有延续2020年“喝酒行情”之势。Wind数据显示，2020年，19只白酒股的累计涨幅均超过25%，其中泸州老窖(000568,股吧)、五粮液、洋河股份(002304,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)等11只个股涨超一倍，酒鬼酒(000799,股吧)、皇台酒业、山西汾酒(600809,股吧)更是涨超三倍，累计涨幅分别为338.27%、327.04%、321.23%。

知趣文创总经理、白酒行业分析师蔡学飞向中新经纬客户端表示，2020年，整个白酒板块继续受到资本追捧。白酒的刚需性得到市场肯定，加之上市公司本身具有一定的价值面，多种因素推动了白酒股股价大涨，但也不排除市场盲目追捧白酒股、投机炒作部分小盘低价白酒股的可能。

针对中小白酒股抱团上涨，中金公司此前在研报中曾提到，部分小酒企的炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

对此，蔡学飞指出，白酒股价持续上涨背后，是近几年中国酒类消费结构升级明显，中国白酒进入名酒化与品质化时代，行业集中度进一步提升。在行业存量挤压态势下，中小酒企由于产品结构相对低端、品牌价值有限等因素，未来业绩面临较大压力。

“从这个角度来说，中小酒企股价过高、过快上涨，的确对业绩增长有一定透支。不过，客观来看，部分优质的中小酒企由于有名酒背书，近年来也在积极实施高端化战略。因此，中小酒企股价是否脱离基本面，还是得区别看待，以企业的实际经营业绩为准。”蔡学飞称。

蔡学飞认为，考虑到目前政策层面的调整以及疫情对于酒类的影响，2021年白酒板块的主要趋势依然是强分化，拥有核心区域优势以及品类代表的酒企应该会持续走强，而那些以中低端产品结构为主的中小型区域酒企，由于消费市场升级、传统渠道萎缩等因素，经营可能会陷入困境，存在被边缘化的风险。

中金公司也提到，从基本面维度看，白酒过去五年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。

资料图 中新经纬闫淑鑫摄

疫情会再次重创白酒消费吗？

近期，国内多地出现散发新冠肺炎病例甚至局部聚集性疫情。白酒行业是否会像去年一样，再次受到严重冲击呢？

“疫情多点散发，酒类消费作为一种社交性消费，势必会受到一定影响。如果疫情加剧导致消费场景消失，消费者信心会受到直接打击，白酒动销率就会大幅下降，从而导致库存量骤升，周转周期变长，对白酒消费造成严重冲击。”蔡学飞称。

蔡学飞表示，考虑到白酒具有社交刚需性、超长保质期等特点，加之部分名酒金融属性增强等因素，消费者存酒行为普遍存在，从这个角度来看，名酒受到的影响可能不会非常大。但是，对于以中低端产品结构为主、依靠节庆渠道促销来完成销售的中小型酒企来说，疫情带来的打击很可能是致命的。

招商证券在研报中也提到，由于大部分酒企会在春节前完成一季度大部分的打款和发货，预计对2021年第一季度业绩影响有限，但若春节期间疫情反复、政策从严，会导致渠道库存在春节期间未正常消化(未达到之前的预期)，会对后续第二季度的动销和打款有一定程度的影响，进而影响全年的收入。整体来看，高端酒动销受影响最小，次高端中档酒受影响相对较大。

不过，招商证券(600999,股吧)指出，相较于去年，今年国家对疫情已经具备严密有效的防控，各大酒企对也都对疫情应对有了经验，预计今年白酒春节动销的整体影响小于2020年。

渤海证券在研报中也提到，白酒板块年初受到局部疫情反复产生扰动，但从实际回款以及动销情况来看仍运行在景气周期。白酒作为可选消费的顺周期品种，业绩仍将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认。(中新经纬APP)

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