上市首日大涨161%：快手的底色与底气

中新经纬客户端2月6日电 (常涛)开盘大涨193%，收盘大涨161%，这是“短视频第一股”快手科技(下称快手)在港交所上市首日两个最亮眼的数据。

2月5日，快手总部的一间会议室里，6位快手用户敲响了开市锣。在上市仪式快手联合创始人、董事长兼CEO宿华及联合创始人、首席产品官程一笑两位的简短致辞中，“用户”一共被提及了15次。两位创始人还不约而同提到，快手将一如既往坚定地与用户站在一起。这是快手的底色。

另一方面，快手在港股火爆的认购场面说明，始于快手并在此发扬壮大的“老铁经济”在资本市场得到了更多认可。直播+线上营销服务+电商的业务组合，奠定了快手底气。

快手市值超万亿 成港交所史上认购人数最多IPO

快手上市首日高开193%，报338港元。截至5日收盘，快手涨160.87%，报300港元，以全天最低价收盘，盘中最高价为345港元，首日成交375亿港元，最新市值1.23万亿港元，位居港交所上市公司市值第八位。

正式挂牌前，快手在资本市场受追捧程度，远超此前大家的想象。2月4日，快手公布配售结果，富途证券数据显示，此次申购快手人数高达142万人，冻结资金1.28万亿港元，一手中签率仅为4%，中签人数为17.4万人。

值得一提的是，无论是申购人数，还是冻资额，快手均刷新香港新股的认购纪录，快手成为史上认购人数最多的港股IPO。

对于上市，快手创始团队表现平静。宿华在致辞中说道，“在快手很早期的时候，我就想象过我们上市的情形。今天这一刻，和我曾经的想象，有些一样，也有些不一样。在我的想象中，敲钟的应该是快手的忠实用户，而我和一笑则会留在工位上写代码。”

程一笑则表示，“上市意味着一段新旅程的开始。流行会变，需求会变，但一切为用户的初心，一直没变过。”

用户、社区，快手的底色

回顾快手发展史，可以发现快手实现了从2G到5G的迭代与进化。快手起步于GIF动图制作分享工具，这是2G时代的产物，在那个以文字短信为主要沟通方式的年代，快手所提供的简单制作及分享方式，吸引了大量不善于文字表达的用户，这是快手最初的用户基础。

2013年，3G时代，快手转做短视频业务，抢占了短视频的风口。2016年，快手由短视频衍生出直播业务，逐渐孵化电商业务。不难发现，在每一个阶段，用户对快手来说都是至关重要的。

宿华和程一笑在致辞中提到，快手最在意的始终是人，是对人的尊重，对劳动和创造的尊重。这样的表态并不奇怪，因为，人才是创造快手平台内容的主体。

与重视用户相对应的，对于人创造出来的内容的分发，快手运用的是去中心化逻辑，这有效提高了快手用户生产内容的热情。

快手招股书显示，快手播放量大于50万的头部视频近占总体流量的30%，其余70%的流量均分给了大多数普通内容生产者，且有26%的月活用户为内容生产者。这使得快手平台内用户的参与感、存在感更加明显，并由此形成了快手的浓郁社区氛围。

目前，快手已经构建起一个有很强生命力的生态。快手招股书披露，截至2020年9月30日，快手中国应用程序及小程序的平均日活用户已达3.05亿，平均月活跃用户达7.69亿。同时，快手社区互关总对数超过90亿，日活用户的日均使用时长达86分钟，内容创作者占平均月活跃用户比例约26%，短视频和直播的点赞量超过2.2万亿。

老铁经济，快手的底气

在拥有强大生命力之上，这个生态同时具有强大演进能力：不断涌现出新的商业模式，重构商业系统和行业结构，也使快手变现能力持续增强。招股书显示，截至2020年前11个月，快手总营收达525亿元人民币，仅2020年第三季度单季收入就高达154亿元，相当于整个上半年收入的60.7%。

从快手招股书显示，快手的业务共分为三部分：直播、线上营销服务、其它业务。快手平台所包含的直播带货、引流、打赏、广告等互联网直播新经济形态，也被形象地称作“老铁经济”。“老铁”是一句东北方言，意为“铁哥们”，是快手平台上主播和用户之间常用的称谓。

目前，直播业务收入是快手的主要收入来源。招股书显示，快手直播业务从2017年的79.5亿元增长至2019年的148.3亿元，年复合增长率达99%。不过直播业务收入占总收入的比重总体呈现下降态势：从2017年的95.3%下降至2019年的80.4%，同时在2020年前9个月出现了大幅下滑，至62.2%。

直播业务收入在总收入中比重下滑的主要与快手线上营销服务的发展相关。后者是快手多元化收入结构重要途径之一，近几年表现抢眼。2017年至2019年，快手线上营销服务收入由3.91亿元增至74.2亿元，年复合增长率为336%，收入占比也由2017年的4.7%增至2018年的19.0%，并在2020年上半年达到32.8%。

在招股书中，电商业务归属于其它业务。电商业务是目前快手重点发力业务，增长同样迅猛。截至2020年11月30日，快手电商GMV已达3326亿元，超过2019年全年GMV的5倍。

在招股书披露后，快手电商一度遭受货币化率低的质疑。不过，有电商分析师认为，快手电商目前货币化率低与其策略有关。“快手电商刚刚起步，平台采取了一系列措施扶持商家、促成交易。事实上，提高货币化率并不是一件难事。快手电商货币化率低，恰恰说明其未来有很大潜力。”

快手显然对此更有信心。宿华在上市仪式致辞中提到，“快手产生了超过3000亿的GMV，有趣地逛、放心地选、信任地买成为社区多元生态的重要组成部分。”(中新经纬APP)

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