规范存款管理，央妈说，我太难了！

近日，人民银行召开了加强存款管理工作电视电话会议。在存款管理这件事上，央妈说，我太难了！

上述存款管理电视电话会议的核心要求是，“督促地方法人银行回归服务当地的本源，不得以各种方式开办异地存款。”

近年来，地方法人银行，特别是一些偏小规模的法人银行（包括农村信用社）通过互联网渠道吸收公众存款的规模较快增加，这些存款往往利率比较高，得到市场的热捧，但其中也蕴含了许多风险和隐患，为了规范这种行为，人民银行与银保监会联合开展整治工作，并下发了《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，收紧了此类揽储渠道。

在贷款利率不断下行的情况下，商业银行负债端成本压力持续显现，但在激烈的竞争之下，商业银行陷入“囚徒困境”，不得不使出各种方式维护存款稳定，提高存款利率，或者变相提高存款利率成为主要的方式。

存贷款利差挤压之下，银行的日子不好过。

央行联合银保监部门出手整治不规范揽储行为，一方面维护了正常的竞争秩序，降低竞争烈度；另一方面可推动银行负债端成本保持稳定，为巩固降低实体经济融资成本成果提供支撑。

既要推动降实体经济融资成本，又要考虑商业银行承受能力，稳定负债成本，央妈实在是太难了！

监管出手规范存款管理

此次规范存款管理，并非央行和监管部门首次出手。其实，从2019年起，央行和监管部门就金融机构揽储行为、存款利率上升已开始行动。首先是针对结构性存款。《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》自2019年10起执行，通知要求银行业机构开展的结构性存款业务要 “真结构”，不得变相高息揽储。2020年3月，监管部门下发了《关于加强存款利率管理的通知》，再度对结构性存款的利率进行约束，并纳入MPA考核，利率定价自律机制将结构性存保底收益率纳入自律管理范围。此后，压降结构性存款的要求不断细化和严格，监管部门要求银行业机构结构性存款要2002年三季度末降至年初规模，并在年末逐步降至年初规模的三分之二，从各机构情况看，结构性存款压降任务应该基本完成。除了针对单笔较大数额的结构性存款的管理之外，监管部门还对一般存款加强监管。特别是针对以“靠档计息”为代表的提高存款利率的“创新”存款产品，2020年3月，人民银行下发了《关于加强存款利率管理的通知》，要求不得新增此类创新产品。此外，针对利用互联网平台揽储的行为，央行和监管部门也收紧了政策，打消套利空间。今年1月初人民银行和银保监会联合下发的《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，事实上叫停了通过互联网开展个人存款业务的行为。近日人民银行召开的加强存款管理工作电视电话会议，再次重申，“督促地方法人银行回归服务当地的本源，不得以各种方式开办异地存款。继续加强对不规范存款创新产品的监测管理，维护存款市场竞争秩序，守护好老百姓(603883,股吧)的钱袋子。”如何理解强化存款管理？

人民银行和银保监会持续加强存款管理，具体政策考量是什么？

应该主要基于两方面的原因。

一是巩固社会融资成本下降的成果。2019年以来，降低实体经济融资成本成为金融系统最重要的任务，特别是去年疫情发生后，要求金融系统向实体经济让利1.5万亿元，其中，通过贷款利率下降让利在一半以上。2020年末，全国企业贷款加权平均利率为4.61%，比上年末下降了0.51个百分点，创2015年有统计以来的最低水平。

金融机构在让利的同时，承受了较大的经营压力，特别是在存款端。金融机构增加贷款，必须有对应数量的存款进行匹配，在贷款增速向上的情况下，金融机构对存款的需求不断增加。由于存款相对是标准化、同质化的产品，如何在竞争中脱颖而出？提高存款利率就是应有之义。金融机构通过结构性存款、创新型存款产品揽储，最核心的要义便在于提高存款利率。

但央妈明白，存款成本上升最终必然传递到贷款利率上。因此，巩固实体经济融资成本下行的成果，必须控制住金融机构的存款成本。这也是央行联手监管部门不断加强管理的最直接原因。

二是保护广大储户利益。央行和监管部门规范存款行为，保持存款利率稳定，事实上降低了储户从银行获得利息收入的数量，这似乎与“保护广大储户利益”相悖。但这里的利益，不仅包括了“利息收入”的利益，而且从更高层次看，是“存款安全”的利益。与贷款相比，存款产品更加标准化，存款利率的高低是储户选择银行的最大标准。从监管视角来看，存款利率定价具有较强的外部性，存款市场竞争秩序事关存款安全。如果放任存款利率波动，则会显著带来逆向选择和道德风险。一些高风险的机构（此前通过互联网渠道揽存的机构不少就是高风险机构）可以通过显著提高存款利率，吸收更多存款，以保持机构流动性，同时利用存款保险制度的保障功能，实现风险的外部化。存款利率波动会迅速造成机构竞争的“囚徒困境”，最终落得“双输”局面。此时监管出手，降低竞争烈度，虽然未必能“双赢”，但至少形成了次优的格局。

在“既要又要”之间，只能说，央妈太难了！

规范存款管理之外，还应多做一点

尽管如此，在收紧互联网平台揽存渠道之后，一些小型机构通过微信小程序、手机APP进行揽储的动作仍不断出现。

对于这些行为，既要严肃规范，又要深入思考其背后的原因。

我们认为，当前揽储压力的较大的普遍是地方法人机构，特别是规模比较小的县域法人机构。这些机构的被明确限定在当地经营，吸收存款、发放贷款都要在当地。但这些机构面临的竞争可往往是跨地域的。在经济条件较好的地方，小机构面临全国性机构的竞争，全国性机构有低成本资金优势，可以很容易的从小机构手中抢走较为优质的客户；在经济条件相对差的地方，小机构面临的是防控风险的难关。县域的小机构既有生存压力，又有竞争压力。在必须生存下去的前提下，通过提高存款利率揽储，增强机构流动性，匹配贷款投放需求甚至化解风险的需求，成为不得不为之的选择。

金融监管部门应该看到这些机构经营的现实状况，并通过适当的方式进行救济。我们认为，既然小机构被限定在当地经营，那就应从制度设计上保障小机构在当地经营的可持续性；既然小机构被赋予了“扎根县域，服务城乡”的定位，那就应从风险缓释上提高小机构风险抵补能力；既然小机构事实上在竞争中处于不利地位，那就应在政策上为其保驾护航。

我们认为，在后续的金融改革中，应针对县域小法人机构在当地经营出台系统支持措施。如，加强小微、三农政府性融资担保体系与地方法人金融机构的对接，适当减少地方小法人机构承担的风险比重；再如，为符合条件的地方法人机构提供更多更稳定的低成本资金，包括但不限于再贷款、政府存款等；更进一步，帮助地方小法人机构提高机构质量和经营能力，使其能够更好适应当下竞争环境。

归根到底，央妈当下的“难”还是金融结构的镜像反映，只要间接融资在融资中的占比保持高位，只要银行系统在金融系统中仍是主体，央妈恐怕只能一直“难”下去了。

来源：看懂经济

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（张洋 HN080）