风险意识抬头！全球资产配置意愿下降 投资品种趋于稳健丨新贵报告

谨慎的心态已蔓延到全球资产配置上，中国高净值人群配置全球资产的意愿有所降低

标点财经研究员  黄凤清

随着财富不断积累，为实现资产配置多元化以分散投资风险、寻求更多的投资机会，高净值人群进行全球化配置已成趋势。

中信银行(601998,股吧)私人银行携手胡润百富推出的《2020中国高净值人群需求管理白皮书》显示，55%的高净值人群已布局全球金融资产配置，其中年轻群体对全球金融投资意识更强，同时资产等级越高对全球金融资产配置越积极，超高净值人群（亿元资产以上) 进行全球金融资产配置的比例超过六成。在非金融资产配置方面，超四成高净值家庭已进行全球配置。

高净值人群的全球化配置具体呈现出怎样的特征？

近日，标点财经研究院携手《投资时报》系统梳理了来自胡润研究院、中国银行(601988,股吧)、建信信托、中信银行、中信保诚人寿、瑞银集团、普华永道、中国银行业协会、清华大学五道口金融学院、贝恩公司、天猫奢品中心、波士顿咨询公司、陆金所等数家第三方咨询机构及财富管理平台的调研报告及相关资讯，最终研究整理出《2021中国新贵阶层投资报告》。

综合各项调研结果来看，一个明显的变化是，谨慎的心态已蔓延到全球资产配置上，中国高净值人士配置全球资产的意愿有所降低。高净值群体在全球范围内进行资产配置的主要目的是为分散风险，配置品种偏好于外汇、房产等。

全球配置热情减退

在疫情以及国际形势动荡等因素的叠加影响下，高净值人群配置全球资产的意愿显著降低。部分高净值人群相对降低了境外资产配置比例，对境外投资持更加审慎的态度。中国银行私人银行对1000余位企业家进行了定量调查和深度访谈，并发布了《2020中国企业家家族财富管理白皮书》。调研结果显示，44.82%的受访企业家表示疫情后对全球资产配置变得更加谨慎，主要原因是担心海外疫情难被有效控制。此外，还有相当一部分受访企业家担心地缘政治波动，或认为国外投资收益有限。中信银行和胡润百富的联合调研亦显示，疫情导致全球经济不确定性增加，高净值人群全球资产配置热情褪去，未来将保持观望或进一步收缩。从全球金融投资趋势看，三成高净值人群未来将选择减少全球金融投资，这一比例为过去五年来最高；近五成高净值人群将保持观望态度；仅两成选择增加投资额度。而从全球非金融资产配置趋势看，出售国际房产比例也升至32%，约等于2019年的三倍，为五年来最高，仅一成选择继续购置国际房产。建信信托与胡润百富聚焦于中国超高净值人群的调研，结果也较为一致。二者联合对资产在5亿元人民币以上的超高净值人群开展了专项研究，并发布了《2020中国家族财富可持续发展报告》。该报告显示，尽管八成以上的超高净值个人进行了全球资产配置，但在国际形势动荡、跨境投资监管力度不减等综合因素影响下，超高净值人群对全球投资持更加理性的态度，此次过半数的受访超高净值个人计划收缩部分跨境业务。与此同时，上述报告还指出，叠加境内资本市场开放力度不断加大且国际竞争力提升、全球投资者对中国宏观经济信心提升等因素，全球华人逐渐加大对中国市场的配置，投资重心回归境内。分散风险为主要目的

在“走出去”的过程中，高净值人群十分注重分散风险。而这也是他们进行全球资产配置的主要目的。

根据中信银行及胡润百富的统计，分散风险仍是高净值人群全球金融投资的主要目的，其后依次为资产的保值增值、为子女留学做准备、增加资产私密性、为将来个人养老做准备等。值得注意的是，以国际身份规划作为配置目的的比例出现明显的下滑。

而根据建信信托和胡润百富共同发布的报告，超高净值人群配置海外资产很大程度上亦是着眼于分散风险。报告透露，超过80%的受访超高净值个人曾布局全球金融投资，其中有62%的人主要目的为分散风险，他们认为这样更能促进自身资产配置的合理性。此外，为子女留学和生活早做筹备、企业国际化需要分别占比38%和35%。

平均持有国际房产2.7套

出于对风险的厌恶，高净值人士在进行全球资产配置时，偏向于选择相对稳健的品种。中国银行对企业家的调研结果显示，企业家们在投资标的选择上偏好于外汇与境外投资性房地产。具体来看，超过70%的人配置了外汇存款，约20%的人配置了海外投资性房地产，只有约5%的受访者已配置私募股权基金、对冲基金或叙做境外家族信托。

建信信托与胡润百富的调研结果也指出，超高净值人群海外投资较为谨慎，更倾向于在海外成熟金融市场持有现金。

在国际房产配置方面，中信银行与胡润百富进行了详尽的研究。结果表明，超四成高净值家庭已进行全球非金融资产配置，平均国际房产持有数量达2.7套，其中亿级资产超高净值人群平均持有3.5套。对比历年调研数据，2020年高净值人群国际房产配置类型总体减少，体现在公寓、商铺、办公楼等配置比例显著降低，其中商铺的配置比例不到2019年的三分之一。而农牧场、酒庄/城堡等配置则小幅上涨。

此外，中信银行与胡润百富的调研还进一步指出，由于外汇监管不断加强，资金出境难度将进一步加大，高净值人群的全球资产配置也将更多通过国内机构进行，比如投资QDII基金、港股通等。

在资产配置版图中，中信银行与胡润百富的研究指出，后疫情时代，高净值人群国际资产配置地点选择呈收紧趋势，2020年资产配置目的地比例均有不同程度下滑。美国、英国的比例均下降至2019年的一半，澳大利亚亦降幅明显。

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（董云龙 ）