经济过热迹象显现，高盛提出美联储加息可能

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数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

高盛提出美联储加息可能

就在短短的九个月前，即2020年5月，市场做了从未有过的事情：

它推高了2021年1月的美联储期货，这意味着去年春天的债券交易员押注，今天左右某个时候，美国的隔夜利率将是随着美国经济进入日本化内爆的最后阶段，美国经济前景堪忧。

自那时以来，事情还没有完全按预期进行，长期利率急剧上升，今天的30年期自2020年2月以来首次短暂突破2％，这是由于盈亏平衡点飙升，上升了1个基点，达到2.21％ ，超过了2018年的高点2.2078％，并随着自下一个十年以来通货膨胀率越来越高的市场定价而升至2014年以来的最高水平。

而且，尽管市场希望在接下来的几年中拥有泡沫破灭的零利率蛋糕，并且也能吃掉它，但由于美联储准备在可预见的未来加息，因为它准备让经济“火爆”。”

无限期，尤其是在BMO计算出商品价格飞涨已经等于4％的整体通货膨胀率的情况下，情况并非如此。

可以肯定的是，我们已经对下一次市场危机有了第一集的提法（回想起，通货膨胀率将急剧上升，这将迫使美联储首先实行量化宽松，最终加息）。

高盛在今天下午发布的一份报告中将其采取额外财政措施的假设提高至1.5万亿美元。

随着预算决议（2月5日）的通过，国会已经完成了两步中的第一步，按照拜登总统的提议提供了额外的COVID救济资金。

接下来，委员会将起草并对立法进行表决。我们预计会在2月8日晚。在此阶段，我们将详细了解特定条款的详细信息，规模和时间安排。

但是，关键的决定可能要再过几周才能做出，参议院可能会采纳其COVID救济法案的版本。到那时，成为法案规模限制因素的中间派民主党人将需要决定他们愿意支持多大的法案。

我们认为该金额可能会高于之前假设的1.1万亿美元（占GDP的5％），并且我们正在将其他财政措施的假设提高至1.5万亿美元（占GDP的6.8％）

这是一个可观的增长-高盛估计，额外的4000亿美元刺激措施相当于GDP的近2％-刺激该行将第二季度的增长预期从10％提升至11％，并使2021年和2022年的年增长率增长约0.2％每年的百分比，分别为6.8％和4.5％。

此时，很明显，拉里·萨默斯（Larry Summers）和奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）上周关于美国经济将过热的警告已成真，这也是高盛必须预期美联储将如何应对这一异常增长和通胀的警告。。

而且这样做的方式不太可能受到市场的欢迎，因为无论是否愿意，高盛都不得不承认，如此高涨的GDP增长不可避免地意味着美联储会提前收紧货币政策，而且可以肯定的是，这就是事实。

该行首席经济学家扬·哈齐乌斯（Jan Hatzius）预测：

鉴于我们提高了经济增长预测，1月份失业率降幅大于预期以及通货膨胀前景趋稳的迹象，我们将首次加息的预测从2024年下半年提高到了上半年我们预计FOMC将在2022年初开始缩减其资产购买。

由于其他所有银行都倾向于立即效仿高盛经济部门提出的建议，因此我们预计，在未来几天内，将会出现大量卖方报告，这些报告预测首次加息将被推迟至2024年初（或甚至到2023年底）。

确实想给客户留下深刻印象的银行），尽管股票目前暂时可能会忽略这种被削减的紧缩日历，但一旦意识到库尔援助即将结束，交易者的欣喜之情突然爆发只是时间问题。开始成为主流叙事。

唯一的警告是，由于没有人真正知道美联储将根据最近的平均通胀目标调整而让经济“对称地”过热多长时间，因此那些认为泡沫即将破灭的人可能最终将面临巨大损失。

我们的建议：等待美联储开始泄漏“一流利率”的线索。这将是强硬的信号，表明该是时候摆脱道奇了。

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（董云龙 ）