熊园：从数据看“就地过年”对经济的实际影响

中新经纬客户端2月23日电 题：《熊园：从数据看“就地过年”对经济的实际影响》

作者 熊园(国盛证券首席宏观分析师)

截至2月22日，全国多地已更新了春节期间的生产、消费数据。节前市场普遍认为“就地过年”将对经济带来负面冲击，我们在节前也做了重点分析。本文将结合更新、更全面的春节生产、消费数据，进一步分析“就地过年”对经济的实际影响。

一、生产端：“就地过年”对工业生产的正面影响显现。

从交通、开工率、工业用电等高频数据看，春节工业生产大概率好于2019年水平。城内交通、用电数据显示今年节后复工复产明显较快。参考往年发电耗煤走势，要等正月十五才逐步恢复正常。而今年春节，多数城市节后两个工作日的上班出行强度已接近正常水平，浙江等部分省份节后第一天已有近半数企业恢复生产。

高频生产数据显示，春节期间开工率高于2019年。2021年春节的高炉开工率、PTA开工率分别比2019年农历同期高0.7、3.4个百分点，反映假期期间相应行业有更多企业选择继续开工。

工业用电数据显示春节工业生产增速可能较高。比如，福建、江苏工业用电较2019年分别增长50%、26%。

二、消费端：仍然疲软，但好于节前市场预期。

春节消费疲软主因还是疫情的持续冲击效应，而节前普遍预期“就地过年将大幅冲击消费”可能并不成立。据商务部数据，2021年春节全国重点零售餐饮企业销售额8210亿元，较2019年增长4.9%，仍显著低于往年水平(2015-2019年同期平均增10.5%)，反映消费仍然很弱；但4.9%的增速持平2020年四季度，表明本轮冬季疫情和“就地过年”很可能并未对消费带来新的额外冲击。

近距离消费整体好于预期。“春节档”电影票房创历史新高、观影人数较2019年增长21%，多省市春节重点商贸流通企业销售额较2019年有明显增长。疫情受控程度超预期是核心原因，居民消费向物价较高的一二线城市转移也提供了支撑。

远距离消费整体低于预期，交运明显低于预期，旅游分化明显。据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，春节假期七天全国发送旅客较往年同期降幅明显，春节假期七天(除夕至初六)，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客9841.6万人次，比2019年同期(除夕至初六，下同)下降76.8%，比2020年同期下降34.8%。北京、上海等一线城市的近距离旅游已经恢复至2019年八九成以上，云南、四川等传统的远距离旅游较2019年仍下跌了50%左右。

三、综上，“就地过年”对工业生产的正面影响显现，对近距离消费有带动、对远距离消费有拖累，总体对经济的影响可能趋于中性(节前普遍预期偏负面)。

对应看，一季度GDP增速大概率不会低于年底年初的市场预期。此外，基于本次冬季疫情防控经验，再次表明中国疫情防控能力已经十分成熟，后续疫情即使再度散点暴发，对消费和经济的拖累大概率较为有限。再结合近期全球疫苗接种稳步推进、疫情普遍回落，预示中性假设下，今年经济修复、盈利改善是大趋势，短期“顺周期”比较确定，也进一步预示今年货币政策将趋紧、流动性将趋于收缩。(中新经纬APP)

熊园

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