国货化妆品的春天来了？“御泥坊”母公司去年净利润增逾4倍

中新经纬客户端2月24日电 (闫淑鑫)23日晚，御家汇(300740,股吧)发布2020年度业绩快报，实现营业收入37.17亿元，同比增长54.11%；实现归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)1.41亿元，同比增长417.58%；基本每股收益0.37元，同比增长428.57%。

御家汇在公告中提到，营业收入增长系公司自有品牌及代理业务增长较快所致；净利润增长主要系公司调整产品结构和品牌布局，毛利率水平及市场投放效率提升所致。

中新经纬记者注意到，24日，御家汇股价大涨，截至午间收盘，报22.10元/股，涨幅达11.34%。

公开资料显示，御家汇主要从事化妆品的研发、生产与销售，旗下品牌包括“御泥坊”“小迷糊”“花瑶花”等，产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等领域。

据国元证券(000728,股吧)研报，御家汇2020年单季度营业收入增速分别约为34%、53%、54%、65%，呈逐季加速增长趋势，主要由于公司主品牌御泥坊恢复快速增长，根据第三方爬虫数据，御泥坊天猫旗舰店2020年全年销售额同比增长超90%；同时代理业务持续扩张，一方面增加强生旗下品牌淘外渠道运营，另一方面承接高成长性国际小众品牌，持续贡献收入增量。盈利端，2020年单季度该公司归母净利率分别为0.53%、3.45%、4.17%、4.99%，逐季修复。

国元证券分析师李典认为，未来随着主品牌盈利能力提升、代理业务盈利企稳，御家汇净利润率仍有较大提升空间。

万联证券在研报中也提到，近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据持续高增，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。

需要注意的是，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂三大美妆巨头近期也公布了2020年财报，业绩均出现一定下滑。据国泰君安证券，2020财年，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂的营业收入同比下滑6.3%、3.8%、18.6%；净利润方面，欧莱雅、雅诗兰黛净利润下滑，资生堂转亏，净利率分别为12.7%、4.9%、-1.3%。

万联证券指出，中国化妆品业虽然相对于西方发达国家起步比较晚，但是发展迅速，各种品类如护肤、彩妆、婴儿用品的规模持续扩大。颜值时代下，国内化妆品需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续。

据Euromonitor数据，2019年中国化妆品市场规模已达4777亿元，同比增长13.87%。

不过，万联证券同时指出，投资者仍需关注市场竞争加剧、本土品牌高端化不及预期等风险。“由于高端市场早已被国际大牌抢占，若国内企业要走高端化之路，则需在品牌建立、研发、营销、渠道布局等方面做出反应，而最终消费者是否能买账将直接决定了企业高端化是否成功。”(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

（ HN666）