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在生鲜电商还未探索出如何盈利的背景下，叮咚买菜、每日优鲜相继传出IPO消息。
去年从资本纷纷入局生鲜，最先等来的却是官媒的当头一棒：“别只惦记着几捆白菜，科技创新的星辰大海更令人心潮澎湃”。
然而资本已然搅动一池春水，互联网“菜贩“们虽然有所收敛，但万亿市场的“铁王座”仍然诱惑着巨头们不断冲击。
去年8月，拼多多上线买菜业务。随后从武汉和南昌为起点，逐步延伸，目前多多买菜已经覆盖全国300多个地级市，日订单超过1000万件。
社区团购是今年竞争最激烈的赛道，且没有之一。从去年6开始，滴滴、美团、拼多多、阿里等巨头纷纷加码，与此前老玩家兴盛优选、十荟团等短兵相接，市场旋即进入血战模式。
美团优选已经先后进入了14个省份，在广东省已实现了全省各城全覆盖；滴滴的橙心优选已扩展到了16个省份，去年11月打破了社区电商老玩家。
另一方面，叮咚买菜在年初传出最早于今年赴美IPO的消息。
目前来看，生鲜业务还未成熟，卖菜这门生意基本上就是烧钱。这也决定了，生鲜赛道上，除了互联网巨头亲自下场，其余的全是他们投资的公司。
但叮咚买菜却是像是支异军，既非互联网公司，也没有互联网公司投资。
叮咚买菜的前身是成立于2014年的上海壹佰米网络科技推出的“叮咚小区”，类似于迷你版的“58同城”，主打邻里社交的平台。主要功能是发布一些二手交易信息、家政推荐等等。用户可以在上面找邻居帮忙，缴纳物业费，还能在上面拼车，租房。
但由于初期的产品定位出现问题，城市间邻里社交多少还是存在边界感，加之美团、58同城等垂直类平台的兴起，叮咚小区很快就倒下了。
但创始人梁昌霖很快就发现了生鲜电商的机会。
2017年5月，叮咚小区转型叮咚买菜，主打前置仓模式，自建物流团队，slogan也变成“29分钟内送达”，叮咚买菜正式上线。
据悉，叮咚买菜上线首月只有数十万元营收。但5个月后，叮咚买菜就做到了日订单6000单，复购率超50%。
其中操作细节不得而知，但从梁昌霖个人来看便可知晓一二，作为一个连续创业者，梁昌霖生鲜电商如火如荼的2019年，却始终带着叮咚买菜稳扎稳打。
2017年上线之后，叮咚买菜在2年间共完成了7轮融资。今日资本、红杉资本、高榕资本、星界资本、CMC资本、BAI等都是其资方。
但从2019年7月至今，叮咚买菜未再公布新的融资消息。
股神巴菲特曾经说过：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
当对手为了快速抢占市场，在拿到融资后，就会加大烧钱扩张的步伐，用补贴换用户。好处在于，有了市场规模谈下一轮融资就更有话语权，把规模再做大。但一旦融资跟不上，公司很容易因资金链断裂而倒闭。
梁昌霖清晰地认识到，前置仓模式虽然可以解决“29分钟及时达”，但前置仓不可避免的重资产运营模式抗风险能力很低，同时还面临资金和折旧泰山压顶，一旦出现问题很难逆转，这也是大部分参与者最终败北的主要原因，呆萝卜、优菜网等都是前车之鉴。
中国电子商务研究中心统计数据显示，在全国4000多家生鲜电商入局者中，4%的平台投出资本和产出利润持平，88%深陷亏损泥潭，7%承担着巨额亏损，仅剩下最后的1%实现盈利目的。
所以在2019年，求稳的叮咚买菜也仅在上海、杭州、苏州3城进行了布局。
叮咚买菜的稳步在外界看来却被认为是面临经营困境的前兆。
19年下半年甚至有传言叮咚买菜业务增长受阻、大规模裁员等情况。梁昌霖亲自回应：假的，叮咚账上还有20多亿现金。
到了2020年，谣言不攻自破，叮咚买菜大举扩张，开始进军华北和珠三角区域市场。至今年1月，叮咚买菜已在全国30多个城市开团，前置仓共有约1000个。
最新的数据显示，叮咚买菜目前共覆盖城市约25个，前置仓总数接近1000个。2020年年均MAU为5317万，年MAU增长率为89%。
但盈利仍然是摆在叮咚买菜面前的头等问题。
有机构曾评估过叮咚买菜的盈利情况，研究显示当叮咚买菜前置仓的日均订单达到1250单时，才能基本实现盈亏平衡。
根据公开数据统计，今年1月，叮咚买菜日单量超过80万，以披露1000个前置仓计算，单个前置仓的日均单量在800单左右，如此估算，叮咚买菜距离盈亏平衡仍有很长一条路要走。
虽然生鲜电商这个赛道短期不以盈利论英雄，但去年9月，盒马鲜生CEO侯毅宣布，盒马鲜生在上海、北京两地的门店，已经实现了全面盈利；同时每日优鲜CEO王珺也表示，每日优鲜已于2019年年底实现全面盈利。
但叮咚买菜只能做到“满一年的仓是赚钱的。”
2019年，国内生鲜零售市场规模大概是5亿元，同比增长了5%，2014-2019年的复合年均增长率是4.9%。以此推算，国内的生鲜零售市场在2022年预计可以达到5.4万亿元的规模。
卖菜这门生意行得通，但对于叮咚买菜而言盈利却仍然模糊。
目前，生鲜电商行业竞争已进入白热化阶段，叮咚买菜大概率会维持现有的规模，将重心维持在经营上。如此不仅需要耗费巨额资金做好供应链，做好生鲜产品的品质，还需要继续进行补贴，留存住老用户，吸引新用户，继续进行城市布局。
不管IPO是否是传言，对叮咚买菜来说，现在最紧要的问题不是上不上市，而是何时上市，必须上市。
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作者 ∣ 见微评论
责编 ∣ 秋水
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（李显杰 ）
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