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苏宁易购(002024,股吧)的新股东浮出水面。
深圳国际2月28日晚间公告称，公司间接持有的全资附属公司深国际控股及深圳市鲲鹏资本作为受让方，与张近东先生、苏宁控股集团有限公司、苏宁电器集团有限公司及西藏信托有限公司作为出让方。就深国际(深圳)及鲲鹏资本分别可能收购苏宁易购集团股份有限公司的8%及15%已发行股份订立一份股份转让框架协议。
深圳国资148亿元出手苏宁易购
今晚，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。本次交易完成后，
深国际控股（深圳）有限公司（以下简称“深国际”）将持有苏宁易购8%的股份；
深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（以下简称“鲲鹏资本”）持股比例为15%；
共计23%。
深国际发布公告称，根据协议，深国际（深圳）及鲲鹏资本计划，分别拟按每股人民币6.92元（框架协议日期前60个交易日目标公司股票交易均价的90%），收购目标公司的7.45亿股及13.97亿股股份，占目标公司于本公告日期总股本的8%及15%。交易分别作价51.54亿元及96.63亿元。
以此计算，交易总价为148.17亿元。
张近东仍为第一大表决权股东
根据公告，交易完成后，苏宁易购原控股股东、实控人张近东及其一致行动人苏宁控股集团持股比例16.38%，加上关联方苏宁电器集团持股比例5.45%，三方合计持股比例为21.83%，张近东仍为第一大表决权股东。而深国际持股比例为8%，鲲鹏资本持股比例为15%。
此外，淘宝(中国)软件有限公司(“淘宝中国”)仍然持股19.99%。
公司将处于无控股股东、无实际控制人状态
如本次股份转让事项实施完毕，苏宁易购将处于无控股股东、无实际控制人状态。
截至最新，苏宁易购股价报7元/股。
将在深圳设立华南地区总部
谈及此次交易对公司业务的影响，苏宁易购称，本次交易完成后，深国际、鲲鹏资本作为产业投资人，将与其他深圳市属国企共同围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域，对公司进行综合赋能；协调相关方为公司及其业务发展提供必要的政策、税收、金融等方面的支持。
值得一提的是，苏宁易购强调，将在深圳设立华南地区总部，充分依托产业投资人的本地资源优势，全面提升公司在华南地区尤其是在大湾区的经营能力及企业品牌知名度，有效提升市场占有率。
零售行业分析人士指出：
深圳是粤港澳大湾区的引擎城市之一，对华南市场有重要的影响力，此次苏宁与深圳国资企业合作与协同发展，并设立华南地区总部，能更好扎根当地、提高效率、加大投入、提升占有率；
同时，深圳的营商环境优越，且从此前深圳国资战略入股的几个案例万科、中集等来看，也能有效实现战略协同，互利共赢；
此次方案本身来看，股权结构、治理结构设计充分市场化，也充分尊重张近东作为创始人的贡献，以及其所领导的管理团队的能力和价值，继续保持管理团队的稳定。
同时公告提到，上市公司董事会层面，此次股份转让完成后，张近东先生及其一致行动人、 苏宁电器集团、淘宝中国、深国际和鲲鹏资本将根据《公司章程》并基于股东权利向公司推荐董事人选，依据本次股份转让之后的股份情况，上市公司预计将不存在单一股东控制董事会半数以上人员选任的情况。
是购买荣耀的深圳国资
公开资料显示，深国际为深圳国际控股有限公司直属全资子公司，是发展综合物流港为主业的公司，背后是深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。
深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，其实控人也是深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。
值得注意的是，在此前荣耀的收购中，鲲鹏资本也是荣耀的股东方。
有投资人士指出，若将荣耀作为混改的案例进行类比，一方面投资方中都有鲲鹏，而新荣耀CEO赵明和管理团队有足够的空间，近期又推出新产品；另一方面鲲鹏作为GP，集合了大量LP的企业资源，为荣耀助力，未来鲲鹏或对苏宁易购也有重要的产业协同效应。
深圳精神助力苏宁第三次创业
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再看深圳国资，其布局在不断的多样化，从万科、中集、荣耀到苏宁等，都增加了资产丰富性。目前在市场上，苏宁也是不错的投资目标，深圳国资既扩张影响力，又在向不同行业进行渗透。未来，在更多的投资领域，大湾区的资本可以扮演更重要的角色，甚至不乏在风投领域大显身手。
有熟悉国有资产投资人士向记者表示：
从地方政府投资布局来看，近年来合肥是一个典型的代表，而深圳的体量更大，可以有更大的作为。
多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，国资的进入一方面有助于苏宁解决债务的压力，另一方面，如何助力苏宁未来经营是关注焦点。
去年以来，苏宁面临债务问题的旋涡，随后苏宁陆续进行了多次债券回购。2020年12月就兑付了100多亿元的债券，2021年继续回购回售，累计兑付额已经接近200亿元。
同时在去年12月后，苏宁质押了不少股权，最近一次是2月22日晚，苏宁易购公告称，股东苏宁电器集团将持有的5757万股股份进行质押，占公司总股本比例0.62%，截至2月23日，苏宁电器集团质押股份占其所持股份比例的48.47%，占公司总股本比例的9.64%；根据此前苏宁易购公告，截至2月3日，张近东质押的股份占其所持股份比例的21.09%，占公司总股本比例的4.42%。
对于苏宁而言，深圳国资的引入，注入资金的同时，还注入了大湾区资源和深圳创业精神。而从新的股权结构来看，苏宁也成为了大湾区企业，可谓是长三角和珠三角的一次代表性的握手。
今年企业界广为流传的一句丘吉尔名言是，“不要浪费一次危机”，对于零售界标杆苏宁来说，当下也是改革的时机。
如果说互联网转型是苏宁第二次创业，此时苏宁正在开启第三次创业。
在近期内部部署工作发言中，张近东强调，2021年苏宁要把握“聚焦”和“创效”两大发展主基调，实现从商业模式向盈利模式的转变、从零售商向零售服务商的升级。他指出：“内外部多种因素交织的2021年，注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近十年发展的转折之年。”
张近东表示，要自上而下聚焦零售主航道、主战场，深挖供应链、全场景运营、用户服务、零售技术的护城河，凸显区域管理网络的特色化优势，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。
在此前互联网转型的过程中，苏宁开启了多元化并购。在多年的转型扩张之下，苏宁的业务板块逐渐增多，包含了零售，地产、物流、金融、科技、文创、体育、投资等八大产业。
据了解，2021年苏宁将大刀阔斧进行业务变革，加快开放赋能、优化线下店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络的结构调整；将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制四个利润点，强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁四个规模增长源。
接下来苏宁还将对业务条线进行变革，新股东将是背后的支撑。从对公司的内部管理和业务的促进来看，苏宁易购表示，本次股份转让完成后，深国际、鲲鹏资本还将积极推动公司治理的规范化建设，完善管理体制和激励体制，保持公司核心管理团队的稳定，促使公司进一步聚焦核心主业，实现整体业务的高质量发展。
苏宁的基本盘
根据中研报告，2014-2019年，全国线上零售额从27898亿元增长至106324亿元，线上零售总额虽然持续增长，但不可否认的是近年来线上高增长时代已过天花板。线上零售无法取代线下实体零售，线下零售占比虽然有所下降，但仍然占比约80%。
线下市场的重要性不言而喻，对于苏宁而言，30年积累的线下门店、供应链体系是它的核心壁垒。当然，近年来苏宁易购电商业务增长幅度大，但是整体来看线下仍是支柱。
但是线下并非没有挑战，传统门店的运营面临成本、效率、以及同行攻入的竞争，近几年苏宁也对线下门店进行关店、改革、升级等操作。
苏宁易购财报显示，截至 2020年12月31日公司各类自营店面总数2649家，苏宁易购零售云加盟店7137家。
其中，自营门店的种类包括苏宁易购广场、家电3C家居生活专业店、苏宁易购直营店、家乐福超市、苏宁红孩子母婴店、中国香港地区门店。
而相比自营店面的调整，2020 年苏宁易购零售云加盟店拓展迅速，全年新开门店 3201 家，在三四级市场树立了渠道领先优势。零售云业务保持快速增长，预计全年销售规模同比增长超过 100%，并实现盈利。可见，近年来成立的零售云项目成为苏宁易购旗下的一匹黑马，这也是苏宁建立在“供应链+下沉市场”优势基础之上的成果。
同时，苏宁的自建物流设施网络继续建设，2020年苏宁物流新增、 扩建9个物流基地，完成10个物流基地的建设，加快物流仓储用地储备，摘牌西安、南宁、南京、南昌、昆明等8个城市物流仓储用地，截至2020年12月31日，已在48个城市投入运营67个物流基地，在15个城市有17个物流基地在建、扩建。
一直以来，苏宁在零售界的优势很明显，很重要的一点就是，在电商出现之前，苏宁早就建设了庞大的销售网络。苏宁不仅仅在一二线城市拥有商业地产，在三四五六线城市也广泛布局，苏宁的模式打破了原先小零售店的模式，形成了苏宁特色的综合卖场。在从前和国美的竞争中，苏宁站上C位，奠定了其在零售业的行业地位。
直至2009年，电商和移动支付来临之后，苏宁又面临新的挑战，面向未来智慧零售的转型，苏宁态度颇为坚决，并将上市公司改名为苏宁云商，此后又更名苏宁易购。
在2020年11月底，苏宁易购旗下子公司云网万店完成A轮60亿元的融资，深创投领投，深圳市罗湖引导基金、商汤旗下公司等参与。此次融资，也是苏宁以云网万店为主体，对苏宁易购互联网平台业务进行整合重组，将其中的开放平台等优质资产组成新公司进一步发展。
转型并非一日之功，线上线下的融合存在诸多挑战，比如企业文化的转变，电商人才带来了互联网文化，如何与原有的文化进行磨合，苏宁高管也曾向记者表示，难点还包括线上线下团队对于服务观念上的转变和融合，以及线上线下的打通与博弈，还有技术问题，如何打通组织流程，用数据来支撑业务，这些都需要长期的协调。
尤其是当线上成本开始高企，盈利愈发艰难，巨头反过来投资线下企业时，苏宁一方面需要持续投入线上，另一方面又要倚仗线下的营收扩张，其间维持平衡的挑战可想而知。而苏宁的线上业务和物流快递的运转效率息息相关，在苏宁易购平台、以及物流结构重新梳理后，如何发挥协同效应，也受外界关注。
据业绩快报，苏宁易购2020年实现营业收入2584.59亿元，同比下降4.00%；全年商品销售规模为4163.15亿元，同比增长9.92%， 其中线上平台商品销售规模2903.35 亿元，同比增长21.60%。
如今，随着业务精简和调整，苏宁的线上和线下业务将进入新的阶段。苏宁也在公告中表示，2020年公司进行了一系列降本增效和业务聚焦的工作安排，预计2021年销售规模会实现稳定增长，扣非净利润会显著改善。
本期编辑 刘巷
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