PMI连续3月小幅回落 经济总体延续扩张态势

作者： 吴斯旻

在“就地过年”的倡议下，今年2月，中国制造业景气面保持基本稳定，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。

2月28日，国家统计局发布的2月中国采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月回落0.7。自去年12月以来，PMI增速已连续3个月出现小幅回落，但数值连续12个月保持在荣枯线以上，这表明我国经济总体延续扩张态势。

英大证券研究所所长郑后成向第一财经记者分析称，春节期间，包括制造业在内的工业生产放缓，这符合季节性特征。此外，应看到“就地过年”政策对于制造业行业影响的双面性，一方面，返乡人群的减少，对交通运输等行业的景气度会产生一定影响；另一方面，“就地过年”的倡议，利好于春节后的复工进程加快。

从分项指标来看，受春节因素影响，2月产需扩张步伐有所放缓。在需求方面，新订单指数为51.5%，比上月回落0.8个百分点，创自去年6月以来的新低；在生产方面，生产指数为51.9%，比上月回落1.6个百分点。

外需方面，出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高位景气区间，表明多数制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观。

根据埃信华迈（IHS Markit）日前发布的《2021年亚太地区制造业展望》，随着许多亚太主要经济体国内需求回暖，加上对域外主要市场（特别是美国和欧盟）的出口出现强劲增长，以中国为代表的亚太制造业产量将持续扩张。

分行业来看，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。其中，医药、通用设备、电气机械器材等行业生产指数高于制造业总体，且新订单指数均位于55.0%以上，这表明相关行业产需两端扩张较快。

郑后成认为，医药生产指数表现良好，可能与新冠肺炎疫苗的成功研制并大量接种有关，而通用设备、电气机械器材等行业生产指数表现良好，则与全球宏观经济向好，我国出口增速维持在较高水平有关。

第一财经记者注意到，2月的制造业出厂价格指数较上月增长1.3个百分点，为58.5%，达到近一年来的历史高位，仅次于去年12月的58.9％。

而出厂价格指数上涨的背后，是受国际大宗商品价格持续上行影响。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，2月主要原材料购进价格指数为66.7%，连续4个月高于60.0%。从行业情况看，石油加工煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数均超过70.0%，企业采购成本压力持续加大。

从企业规模上来看，春节假期因素对于中小企业影响更为明显。2月大型企业PMI为52.2%，较上月微升0.1个百分点；而中小企业2月PMI分别为49.6%和48.3%，低于上月1.8和1.1个百分点，企业生产经营活动较上月有所放缓。

伴随节后开工季的到来，郑后成称，3月，国内制造业将进入传统的产销旺季，在进出口方面，由于海外疫情拐点已至，且美国正处于主动补库存阶段。故而，预计自今年3月起，制造业PMI与非制造业PMI的中枢有望上移，制造业企业经营预期向好。

根据统计局数据，2月企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点。其中，通用设备、专用设备、汽车、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产经营活动预期指数均位于高位景气区间。

值得注意的是，2月反映劳动力成本高和劳动力供应不足的企业比重分别为36.2%和18.3%，均为近期高点，表明当前部分制造业企业存在用工缺口，用工成本压力有所加大。

（王治强 HF013）