馨月说财经：市场不相信美联储 美国再QE恐加速市场对利率扭转的担忧

虽然美联储主席鲍威尔与美联储的官员们一再表示，当美国实现充分就业与通胀达标之后才会逐步收紧货币政策，但市场认为美联储在说谎，市场认为美联储有意低估了通货膨胀，因此上周才会出现10年期美债收益率飙升的问题，由此引发了美股的震荡。

无巧不成书，正当美股遭受到流动性考验之际，当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，

既然美联储的口头表态已经无法稳定市场信心，那就推出新QE继续稳定市场，否则在美股历史性的高泡沫位置上一旦出现资金链断裂，那将是难以想象的灾难。

从美国当前激进的QE政策来看，华尔街还在不遗余力地推高国际金融市场泡沫，但距离预期还有一定的距离，主要是全球的货币池子在不断扩张，而且东方大国的风控工作总体上做的还不错，这令华尔街尚未找到有效的突破口，当前收网恐功亏一篑，因此才会不断推动美国出台新的刺激政策，力图货币洪水漫灌全球。

美股是流动性牛市，新纾困法案的通过将进一步提高市场流动性，会刺激资产泡沫继续膨胀，但市场当前忧虑的恰恰是通胀脚步上行过快，若美国的再QE计划继续刺激原油等国际大宗商品大涨，美国10年期国债收益率再度走阔就是大概率的，市场对美联储收紧货币政策的预期会更强，那么美国金融市场还会出现大动荡。

因此“无限量QE——通货膨胀预期——美联储紧货币预期”是被当前市场锁定的链条，只要市场预期通胀加速上行，就会形成美联储提前收紧货币政策的强烈预期，到那时不管美联储如何发声，市场也会大幅抛售美债与美股，短期将会快速形成股债双杀局面，由于债券价格与收益率是反比例关系，所以市场的表现为美国10年期国债收益率大涨与股市大幅回撤的状态。

原本美债收益率大涨是对美国经济走强的预期，但是美股的高泡沫问题将经济顺周期复杂化了，从金融方向上挤兑了美国经济，因此美债收益率的大涨当前成为了美国金融市场的威胁，这就是美国无限量QE留下的严重后遗症。

随着美国刺激政策的深化、经济预期的增强、通货膨胀的快速走高，市场预期美联储的货币政策将会提前扭转，这令美国经济的顺周期反而成为了美股杀手，因此美国经济当前的回暖是很难长期走稳的，资产泡沫问题已经成为了美国经济长期发展的拦路虎。

当前全球金融的泡沫化令市场的不确定性越来越高，为了支撑全球性的资产泡沫，美国只有用QE霸王硬上弓，但流动性也不可能无限扩张，一旦流动性发生扭转，这个历史性的泡沫就会形成金融海啸，因此当前的市场对通胀极其敏感，投资者有必要重点观察国际大宗商品市场的走向，若大宗商品继续牛市，美债收益率再度明显走高，则做好减持的准备。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）

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（张洋 HN080）