此前一直暴走的英镑在上周突然停下脚步，近两天在1.40关口下方踌躇不前。对英镑来说，接下来的一个重要机会是英国财政大臣苏纳克将于周三公布的英国2021年财政预算。
对英镑来说，看涨的机会在于政府继续为经济提供慷慨的支持，以巩固复苏，而看跌的风险是政府尝试过度平衡收支，最终扼杀增长。
人们普遍认为，苏纳克将扩大对企业和个人的支持，直到防疫限制得到全面放松，但积极的财政信号可能会被税收增加干扰，而增税不仅会阻碍经济复苏，也会阻碍英镑走强。
英镑多头的噩梦：英国财政部或对企业增税
苏纳克表示，有必要将预算控制在可控范围内，并表示需要做出“艰难的决定”来实现这一目标，但考虑到他的政党在竞选宣言中对税收和支出做出了诸多承诺，政府可以用来增加额外收入的领域相对较少。
但鉴于目前英国正处于经济收缩时期，市场认为应减轻英国企业为应对疫情的开支负担。西联汇款业务解决方案（Western Union Business Solutions）外汇分析师George Vessey表示：
“有关增税的讨论可能也会令英镑投资者感到不安，因为过早转变财政战略可能会给复苏带来不必要的阻力。”
凯投宏观创始人Roger Bootle表示，提高公司税的最大风险是打击商业信心。商业信心对推动经济复苏至关重要，并确保在未来的几个月和几年里稳定就业、创造就业机会。
据估计，有300万小微企业没有得到政府的直接支持，它们被认为特别有可能面临公司税上升的风险。外汇服务提供商Argentex的分析师Joe Tuckey表示：
“市场正给英国政府施压，要求他们公布如何为所有的纾困计划买单，有人猜测可能的途径是将公司税从19%提高到25%。
但这些举措都遭到了英国保守党的强烈抵制，因为他们认为这些举措是短暂的，可能会迫使企业主迁往海外。如果财政大臣为了增税推出紧缩的预算，英镑可能会挣扎。”
债务飙升也要“开足财政火力”
瑞银（UBS）经济学家Anna Titareva则较为乐观：
“总的来说，我们预计预算将是扩张性的，2021财年支出将大幅增加，不过会低于2020财年的水平。”
英国预计2021年GDP增速为4%，低于去年11月预测的5.5%。彭博也表示，苏纳克将承诺“开足财政火力”来保护就业和生计。
英国财政部周二发表的一份声明称，英国财政大臣将在周三的预算中概述一项三点计划，以继续抗疫支持项目，修补公共财政的缺口，并构建可持续的经济。苏纳克在发表的声明中说：
“我们将继续尽一切努力支持英国人民和企业度过这一危机时刻，但是，一旦我们走上复苏的道路，就需要开始修复公共财政。”
这番话表明，即使已经筹集了近3000亿英镑（合4200亿美元）的支出来抗疫，并支持企业和工人度过三次全国封锁，英国财政部仍准备在周三发放更多的政府补贴。
周二，商务大臣Kwasi Kwarteng在接受BBC采访时表示，根据首相约翰逊逐步解除封锁限制的战略，一些企业将继续被迫关闭，最早要到6月21日才解封。苏纳克3日晚表示，英国预算责任办公室（OBR）预计失业率将达到6.5%的峰值。
扩张性财政支持将增加数十亿美元的政府债务，这是自20世纪60年代初以来政府债务首次达到GDP的100%。
预计英国预算责任办公室（OBR）将表示，在截至3月31日的财年，英国财政赤字将达到3600亿英镑左右，为和平时期最高。
苏纳克3日表示，将英国就业人员的带薪休假计划延长至9月份。政府向休假工人支付的薪酬最高为其正常收入的80%。自该计划去年4月开始实施以来，共有1120万个就业岗位得到扶持，并花费将近540亿英镑。
预算对英镑的风险温和
这样看来，停滞不前的英镑兑美元或许有机会重新找到上行动力。三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲研究主管Derek Halpenny表示：
“总的来说，我们预计财政预算会使英国的增长比欧元区更强劲。”
蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）外汇策略欧洲主管Stephen Gallo也认为，该预算“对英镑构成温和但不太大的事件风险”。但他补充说：
“考虑到近期较长期收益率的回升，也就是说借贷成本正开始从近期的创纪录低点上升，财政扩张与谨慎之间的平衡可能更加难以实现，这给资产价格留下了波动空间。”
Gallo表示，市场可能会对英国预算责任办公室（OBR）对实际经济增长和净借款的预测做出反应。
11月，OBR预测2021年实际GDP增长5.5%，2022年增长6.6%，公共部门净借款在21/22财年为1640亿欧元，在22/23财年为1050亿欧元。而再上一次预计20/21财年的净借款将接近4000亿欧元。
Gallo表示：“我们认为借款估算存在上行风险，但收益率和英镑问题的症结在于，苏纳克增加投资的承诺以及他对公共财政恢复控制的估算的可信度。即使本周可能首次出现财政巩固措施的迹象，这仍应是一个有利于增长的预算。”
（李显杰 ）
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