【点石成金】汽车“芯片荒”，开展全球汽车供应链合作尤为迫切

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本周热点

近期，关于商品和资产价格的报道很热门：在世界范围，汽车芯片涨价，有色金属等国际大宗商品价格飙升，美债收益率升势不减，美元长期依然偏空；在国内，福建开展“天价岩茶”专项整治。商品和资产价格大幅度变动主要有两个原因：从宏观经济角度看，一些国家实行的扩张性货币政策产生不良后果，通货膨胀预期已经显现；从微观经济角度，投资者的炒作导致价格扭曲。国际大宗商品价格暴涨就是由国际大资本投机导致的价格扭曲现象。价格事关营商环境，更关乎百姓生活。价格治理，既需要调整宏观经济政策，也需要强化微观经济政策。防止资本无序扩张便是其中的主要内容。

全球汽车“芯片荒”

据中国新闻周刊微信号报道，一场波及全球汽车企业的芯片短缺危机正在进一步加剧。自2020年底汽车用芯片短缺危机出现后，已有大众、福特、通用、奔驰、日产、本田、保时捷等车企纷纷表示面临芯片荒，部分企业因芯片供应紧张已经宣布减产计划。日本三菱日联摩根士丹利证券公司预测，芯片短缺将导致日本车企减产约50万辆，占到全球减产总量的1/3。研究机构IHS Markit预测，汽车芯片短缺可能导致第一季度全球减产近100万辆轻型车辆。咨询公司Alix Partners则认为，由于芯片短缺，汽车行业可能在2021年损失610亿美元。

点评：由于汽车芯片短缺，自2020年年底，全球汽车芯片供应商陆续涨价，幅度在10%-20%。供给短缺的原因比较复杂。最主要的原因是全球主要芯片大厂英特尔、台积电、三星等纷纷增加消费电子类产品使用的芯片产量，减少汽车用芯片的产量。这是市场调节失灵的结果。市场失灵是指通过市场配置资源难以实现资源的最优配置。导致市场失灵的原因包括垄断、外部性、公共物品和不完全信息等因素。此次汽车芯片荒说明，市场失灵主要来自资本的贪婪。为了逐利，减少了利润较低的产品生产。芯片荒发生之后，汽车生产商与芯片供应商相互指责对方。这从反面说明，在市场调节中，加强供需双方的沟通与协调能够减缓供需错配。对全球需求量大的产品来说，纠正市场失灵，提高市场配置资源的效率，厂商协调很重要。

大宗商品飙涨，空调、冰箱等家电迎涨价潮，终端价格涨不涨？

据第一财经报道，进入3月，家电企业新一轮的涨价通知如约而至，涉及空调、冰箱、洗衣机、电视机等主要大型家电产品，涨价幅度从5%-15%不等，主要原因是上游原材料成本上涨。从2020年7月以来，冰箱、冷柜、洗衣机等主要原材料上涨35%以上。随着有色金属等上游周期板块的高涨态势或将维持，预计短期内大家电产品市场均价将继续波动上涨。

点评：这条新闻说，近日，伦敦金属交易所的期铜价格连续大幅上涨，一度创九年半新高，与2020年4月相比，累计涨幅达86%。如此大幅度涨价，是“供不应求”无法解释的。根据历史经验，这类商品是国际大资本炒作的主要对象。2008年全球金融危机之后，尽管全球尚未从经济衰退中走出来，生产仍然处于疲软状态，但国际大宗商品价格猛涨，即是国际大资本恶意炒作的结果。从中国进口铁矿石价格不断上涨的教训看，作为国际大宗商品的主要消费者，掌握定价权是烫平市场价格波动的重要手段。这要从建立和健全国内大宗商品交易机制入手，引入国际大宗商品市场的交易手段，并不断加以创新，以期增强议价能力，为最终掌握定价权奠定基础。

美债收益率升势不减

据第一财经报道，全球资产定价之锚的10年期美债收益率在短期内大幅上涨，这一现象是近几周市场关注焦点之一。10年期美债收益率一度涨破1.6%大关。同时，衡量美国通胀预期的指标之一——10年期盈亏平衡通胀率近期也徘徊在2.2%的7年以来最高水平附近，另一衡量通胀预期的指标美债收益率曲线也处于五年多的最陡状态。全球债市掀起新一轮抛售潮，各国国债收益率均追随美债上涨。

点评：美债收益率狂飙之后，美联储调整利率的可能性增大，防控新冠肺炎疫情的扩张性货币政策可能走到尽头，这将对世界经济发展产生重大影响。国债收益率与价格成反比。收益率狂飙，说明美国国债的价格在下跌。10年期美债的异常反应，震惊了全球市场。投资者减少了对它的投资热情。长期债券的购买需求下跌引起了抛售风暴。华尔街担心，这是通货膨胀预期造成的，而不是与经济复苏有关的暂时需求激增。美债收益率狂飙是通货膨胀时代即将到来的信号。为了抵抗通货膨胀，美联储不得不放弃扩张性货币政策。有报道说，面对不断升高的美债收益率，美联储可能会提早表明立场。有国际大银行警告，如果美国国债市场的波动持续下去，美联储官员最早甚至可能会在下周就发表提高利率的意见。面对美联储可能的利率调整，我们应该及早谋划应对之策。

外媒调查：美元长期依然偏空

据中新经纬报道，根据路透对汇市策略师进行的调查，导致汇市受惊并陷入混乱的再通胀交易至少将再持续一个月，策略师们仍维持对美元长期走弱的看法不变。马来亚银行分析师指出，“整体市场再通胀主题、大宗商品价格反弹和疫苗进展相关交易仍在发挥作用。诸如澳元、新西兰元等顺周期货币可受益，而美元等反周期货币仍处于守势。”该分析师还称，“美元的走势仍大致相似，整个2021年将略偏下行。”

点评：这里所说的再通胀交易指的是汇市走势被经济活动与物价上涨牵动。这是由通货膨胀预期产生的。在经济学中，通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来，预先打算做好准备以避免通胀给自己造成损害。但是，防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，即对通胀的预期本身就会加快通胀的到来。由于从众心理，一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，从而加剧通胀，并可能造成通胀螺旋式地上升。因此，防止通货膨胀，首先需要防止通货膨胀预期。

福建开展“天价岩茶”专项整治

据新华网(603888,股吧)报道，近日，新华社“新华视点”栏目播发《每斤十几万元乃至数十万元！谁是“天价岩茶”幕后推手？》稿件，引发社会广泛关注。针对稿件反映的问题，福建省有关部门迅速开展整治行动，坚决查处“天价茶”炒作。多家茶企下架“天价茶”或大幅调整在售岩茶价格。

点评：价格高得离谱的岩茶本来与老百姓(603883,股吧)的日常生活没多大关系，之所以引起关注，是因为问题的焦点在于市场运行机制。谁是“天价岩茶”幕后推手？当然是投机商。口袋里有钱才能投机。那么，“天价岩茶”就与资本无序扩张相关联。在市场交易中，投机商惯用的手法是价格扭曲。它是指价格的一种不正常状态，主要表现为价格不能正确评价经济活动效果，不能正确反映市场供求状况、价格严重背离价值等。价格扭曲是投机商操纵市场的结果。市场运行取决于价格决定机制，纠正价格扭曲是捍卫市场公平性的重要任务。

(编写 点评 侯若石)(中新经纬APP)

《点石成金》第520期。本栏目嘉宾观点不代表中新经纬观点。中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。

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