来源：视觉中国
旷视科技的上市取得实质性进展。
3月12日晚，上交所官网显示，旷视科技有限公司（以下简称“旷视”）首次公开发行存托凭证并在科创板上市的申请已获受理。公司本次拟公开发行不超过2.53亿份CDR，拟募集资金60亿元。旷视科技本次募投项目将围绕主营业务展开，用以进一步增强公司的核心竞争力和持续盈利能力。
从“AI四小龙”上市进度看，商汤科技暂未披露上市计划；云从科技IPO在1月进入实质审核阶段，相关负责人回复时代财经表示，上市“还在进程中”，暂不方便披露更多消息；而原本进度最快的依图科技于3月11日因发行人及保荐人主动要求，中止审核IPO。旷视目前最有望冲击“AI视觉第一股”。
一位熟悉科创板的业内人士对时代财经表示，当前AI行业赛道能产生的价值还没有被激发出来，并且科创板对科技公司的监管日益严格，旷视此时上市说明“他们非常勇敢，相信自己的技术实力”。
依图暂停，旷视向前，今年AI独角兽的上市潮会到来吗？
阿里巴巴背书
从招股书信息看，旷视三大联合创始人印奇、唐文斌和杨沐仍然是主要控制者，三人持有股份占发行人已发行总股本的16.3%，占全体股东可行使表决权的70.28%。
另外，旷视和阿里巴巴关系较为密切，招股书显示，蚂蚁金服控股的公司API（HongKong）在旷视持股15.08%，阿里集团全资控股的淘宝中国控股有限公司持股14.33%。完成本次发行后，二者的持股比例将分别降至12.82%和12.18%。
业绩方面，旷视营收一直有大幅增长，从2017年的3亿元增长至2019年的12.6亿元，涨幅超300%，2020年前三季度已经实现营收超7亿元。与此同时，亏损有所扩大。
处于成长期的科技公司本身需要在研发和业务拓展方面投入大量的资金，亏损也可预料。旷视的毛利率还不稳定，从2017年到2020年前三季度，报告期内主营业务的毛利率分别为50.96%、62.23%、42.55%及44.24%，波动较大，不过均处在较高的水平。
主营业务上，旷视营收规模最大、增长最快的业务仍然是城市物联网，也就是俗称的“AI+安防”，2020年前三季度占总收入的64.3%。目前主要发力的供应链物联网，即“AI+物流”对总收入贡献还不大，2020年前三季度该部分收入占总收入7.49%。
在安防市场逐渐饱和，人脸识别也面对越来越多争议的当下，AI四小龙们都在寻找新的营收增长点，旷视瞄准的是物流。上述业内人士告诉时代财经，旷视进军这类传统行业最重要的是“把业务模型变成数学模型”，即把原有产业流程数字化，在此基础上才能处理数据。旷视去年投资的智能仓储企业鲸仓科技就是为了解决这类问题。
AI独角兽扎堆科创板
在当前时间点上市，旷视颇有一点“逆潮流而为”的感觉。一个明显的趋势是，准上市企业正面临着越来越严厉的监管，等待排队上市的公司越来越多。“现在整个市场排队IPO的有六七百家，有很多已经过了首发但迟迟等不到证监会注册，等待周期在3到6个月”，上述人士表示。
今年1月，证监会正式下发《首发企业现场检查规定》，随后20家企业被抽中抽查。据公开消息，今年1-2月科创板和创业板共有53家IPO企业申请终止。
芯片和人工智能是重灾区，依图科技外，禾赛科技、国人科技、龙讯半导体等公司都已经申请终止A股IPO流程。
科创板原本是瞄准“硬科技”设立，一向对该类企业要求较宽松，加上政策导向，去年有相当一批AI独角兽准备掘金科创板，被给出天价估值，这也使得业内对AI泡沫存在担忧。
“总体来看，人工智能技术还处于比较早期的阶段，技术落地场景还没有建设好，赛道能产生的价值没有被激发出来，估值公允性偏‘艺术’一些，具体要看不同投资人对未来的判断”，上述人士提到。
但今年情况不同往常，根据资本市场流传的消息，今年监管层或收紧上海科创板企业上市标准，最快将于下月发布科创板调整修订后的细则，对上市企业会更强调“硬科技”，并对企业财务状况进行更严格详细的审查。
上述业内人士介绍，监管会重点关注由核心技术产生的营业收入有多少，根据经验判断，该部分收入至少在50%以上。
对于亏损的企业会重点判断亏损原因，允许因研发和开拓新业务导致亏损，但企业自身毛利率起码要高于40%，“毛利率在40%以下的企业说明不够硬，没有赚钱的能力，二级市场最终还是要看盈利和股东回报。AI四小龙剩下的三家应该还在观望，看监管是什么态度。”
不过，这些AI独角兽大概率还是会选择在A股上市，“海外市场还没有成熟的AI企业上市案例，科创板还是最友好的地方，不论是估值、审核速度、还是二级市场投资人态度。”另外，该人士提到，人工智能是符合国家政策导向的，容易获得溢价，“比如AI芯片第一股寒武纪如果在海外上市，很难获得这样的溢价。”目前，寒武纪在A股市场的市值为612亿元。
另外，科技公司为了保证创始团队对公司的控制权，倾向于选择同股不股权方式上市，但目前港股同股不同权制度接受的都是巨头企业，考虑到这一点，独角兽们可能也会倾向于在A股上市。
但考虑到科创板上市要求日益严格，有知情人士公开表示，一些独角兽可能会转向深圳创业板寻求上市，但因为没有严格的技术限制，深交所排队的企业更多一些。
（李显杰 ）
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