【今日机构评级汇总】瑞穗看好Square收购Tidal有望带来新商业模式；大和预期京东今年全年仍维持增长势头

今日机构评级汇总

敲重点：

瑞穗：Square收购Tidal有望带来新商业模式，给予“买入”评级

大和：下调京东目标价465港元 评级买入

花旗：腾讯投资乐天可带来双赢局面 予876港元目标价

美股

瑞穗：Square收购Tidal有望带来新商业模式，给予“买入”评级

在Square(SQ.US)宣布以2.97亿美元现金和股票收购说唱歌手Jay-Z旗下音乐流媒体服务Tidal的多数股权后，瑞穗分析师Dan Dolev表示看好这笔交易带来的影响，给予Square“买入”评级，目标价380美元。

瑞穗表示，“我们相信，收购Tidal的多数股权对Square来说是非常合适的。它扩展了Square生态系统，并围绕比特币的使用提供了新的创意，提高了用户粘性，并增加了Cash APP的热度。”

Dan Dolev认为，最近市场对非同质化代币(NFT)的认同可能为艺术家带来新的商业可能性，而Square可能会再次走在新商业模式的前沿。

截至美东时间3月12日美股收盘，Square股价上涨0.16%，报242.11美元。

瑞信：连续四年提股息，上调应用材料目标价至145美元

在公司宣布连续第四个年度提高股息后，瑞士信贷将应用材料(AMAT.US)目标价从120美元上调至145美元，并重申“买入”评级。

分析师John Pitzer表示，公司最新季度的业绩远高于市场普遍预期，认为其市盈率没有理由不从现在开始扩大10倍。

截至美东时间3月12日美股收盘，应用材料股价下跌2.47%，报114.29美元。

摩根大通：给予西部数据中性评级，目标价68美元

在召开投资者会议后，摩根大通分析师Harlan Sur表示，随着云投资重新加速，西部数据2021年的需求前景将继续保持强劲，在PC、游戏和零售市场将继续保持强劲势头。此外，NAND的毛利率在12月的季度触底，交易定价继续坚挺。Sur在一份研究报告中告诉投资者：渠道和零售部门。不过，该分析师的中性观点是基于该公司"并未证明它能免受以商品价格计价的NAND内存波动的影响"。他将该股的目标价定为68美元。

截至美东时间3月12日美股收盘，西部数据股价下跌0.32%，报68.47美元。

B.Riley：预期Vaxart新冠候选疫苗难以在年内获得紧急使用授权，下调目标价至13美元

B. Riley重申Vaxart(VXRT.US)“买入”评级，将目标价从16美元下调至13美元。该行认为，从目前的研究进展来看，不再相信Vaxart的新冠候选疫苗将在2021年获得紧急使用授权。

分析师Mayank Mamtani表示，公司计划进行一项其口服候选疫苗VXA-CoV-1和mRNA疫苗之间的T细胞反应比较研究，这有望展示证明其疫苗细胞免疫反应的强度。除了正在进行的临床前和临床研究外，相信VXA-CoV2-1的开发可能会随着人类挑战研究而加快，该行注意到英国已经允许在控制环境下对感染新冠病毒的年轻成年人进行相关研究。

截至美东时间3月12日美股收盘，Vaxart股价下跌2.74%，报6.74美元。

摩根士丹利：将DocuSign目标价上调至290美元，维持增持评级

摩根士丹利分析师Stan Zlotsky将DocuSign的目标价从280美元上调至290美元，并维持对该股的增持评级。Zlotsky在财报发布后的研究报告中告诉投资者，虽然该公司第四季度财报有“一些时间上的噪音”，但第一次看到的22财年财报指引显示，该公司增长了32%，这表明“今年的增长势头非常强劲”。他还表示，鉴于他所认为的保守估值和"强劲"的自由现金流，他认为该股"完全值得溢价估值"。

截至美东时间3月12日美股收盘，DocuSign股价下跌6.61%，报210.34美元。

MKM Partners：将Poshmark目标价下调至83美元，维持买入评级

MKM Partners分析师Roxanne Meyer将Poshmark的目标价从88美元下调至83美元，但维持买入评级。该分析师在一份研究报告中告诉投资者，该公司第四季度收益超过预期，但收入与市场普遍预期一致。Meyer补充说，28%的总商品交易量增长标志着一个“健康”的增长速度，但由于疫情对支出和运输延误的影响，该指标较第三季度有所放缓。这位分析师仍然建议投资者买入Poshmark股票的“任何弱点”。

截至美东时间3月12日美股收盘，Poshmark股价下跌19.90%，报47.63美元。

杰富瑞：将Dropbox目标价提高到31美元

杰富瑞将Dropbox(DBX.O)目标价从28美元提高到31美元。

截至美东时间3月12日美股收盘，Dropbox股价上涨6.33%，报27.06美元。

Truist证券：将礼来目标价从215美元上调至225美元

Truist证券将礼来(LLY.N)目标价从215美元上调至225美元。

截至美东时间3月12日美股收盘，礼来股价上涨1.40%，报208.08美元。

Piper Sandler：将耐克目标价从168美元上调至170美元

Piper Sandler：将耐克(NKE.N)目标价从168美元上调至170美元。

截至美东时间3月12日美股收盘，耐克股价下跌0.52%，报140.45美元。

中概股

中信建投：信也科技客群结构改善，未来仍需关注政策端的变化

2021年3月11日，信也科技(FINV.US)披露2020全年及四季度业绩。中信建投发表研报表示，受益于转化率提升，公司贷款成交继续放量；资金来源优化，综合资金成本降低；客群结构改善，资产质量有所提升。

中信建投认为未来看点在于国际业务布局及小微企业贷款。

中信建投表示，随着网贷系列新规推出，政策影响短期内出清，但长期不确定性仍然存在。公司通过小贷牌照发放贷款占比不足1%，且从未涉及联合贷，牢牢锁定助贷模式，但消费金融行业受监管催动较大，未来仍然需要关注政策端的变化。

截至美东时间3月12日美股收盘，信也科技股价下跌11.98%，报8.60美元。

港股

大和：下调京东目标价465港元 评级买入

大和发表研究报告指，京东(09618.HK)去年第四季业绩表现强劲，新用户数量提升及生鲜业务推动收入增长，预期今年全年增长势头仍然维持，并对每用户平均收入(ARPU)的增长抱更大信心。

该行指，虽然预期今年的投资会令非国际会计准则下的经营成本增加，但投资将有利于京东取得本地零售市场更多份额，维持买入评级不变。

大和预测，在当局鼓励原地过年的政策下，京东今年首季收入将按年增长28%，加上低线城市消费升级，预期2021年收入及每用户成交总额均将提升，上调2021至2022年收入预测2%至3%，目标价则由485港元降至465港元。

截至今日港股收盘，京东集团股价下跌6.17%，报322.2港元。

花旗：腾讯投资乐天可带来双赢局面 予876港元目标价

花旗发表的研究报告指，3月12日乐天公布腾讯、日本邮政及Walmart将入股，交易完成后腾讯将成第六大股东。该行认为腾讯策略投资乐天以及双方潜在业务合作可带来双赢局面，相信乐天可学习腾讯在数码钱包系统、智能零售、小程序方面的成功例子，同时腾讯在数码娱乐内容特别是游戏、视频及体育等强项亦可加强乐天的流动服务。予公司876港元目标价，评级买入。

截至今日港股收盘，腾讯控股股价下跌3.46%，报628.0港元。

中金：小米股价已反映不利因素 看好基本面强劲增长

中金发表研报指，小米(01810.HK)宣布100亿元回购计划，反映公司对5G加AIoT(人工智能物联网)战略的决心，预期美国清单相关负面影响将在生效日后60天、即3月15日后基本消化，考虑到基本面强劲及新品陆续推出，认为小米今年发展前景乐观。

报告指，小米将在上半年推出数款新机型，搭载可折叠屏幕及屏下摄像头等技术，认为新手机有助推动市场份额提升，预期今年智能手机全球出货量将达到1.95亿台，收入将按年增长44%，在产品高端化下销售均价将增长7%。

至于IoT和生活消费品板块收入则预期增长33%，互联网服务月活跃用户人数及每用户平均收入料分别增长27%及10%，推动互联网服务收入或按年增长40%。中金指出，小米近期的股价已反映不利因素，重申跑赢行业评级，维持目标价34港元。

截至今日港股收盘，小米集团股价上涨7.03%，报24.35港元。

招银国际：看好万国数据-SW长期增长前景 目标价119.43港元

招银国际发布研究报告，鉴于万国数据-SW(09698)在中国IDC中最强劲的客户组合(云服务提供商占数据中心签约总面积77%)，看好其长期增长前景，维持“买入”评级，目标价119.43港元。

报告中称，公司去年第四季度业绩强劲，收入同比增38%至人民币16.32亿元。尽管每平米月度租金(MSR)同比降5.4%，但数据中心使用面积却增加45%至226000平方米。调整后EBITDA人民币7.58亿元，比之前公司指引高2%。受一次性再融资费用影响，实际利率提高至6.9%，净亏损扩大至2.99亿元人民币。

该行表示，公司预计指引2021财年收入和调整后EBITDA增长将为37%和39%，而调整后EBITDA利润率则有望同比提升1个百分点。2021财年资本支出计划为120亿元人民币。去年承诺总面积同比大幅增长52%至402000平方米，这可推算出2021财年使用面积同比增长40%，因为承诺总面积是反映1.5-2年后使用面积的重要指标。

招银国际将2021财年收入/调整后EBITDA预测分别提高3%/2%，把使用面积调高11%，MSR降低3%。公司目标是2021财年的净新增总面积和2020年一致，并将进行人民币150亿元的新债务融资，以支持内生资本支出/并购计划。该行预期，利息支出会更高，尽管公司在降低实际利率。该行认为2021-22财年净亏损将会扩大。

截至今日港股收盘，万国数据股价下跌0.45%，报88.05港元。

瑞信：上调联想集团目标价至12.2港元 评级“跑赢大市”

瑞信发布研究报告称，基于市场短期对个人电脑的需求提升，上调联想集团(00992)2022-23年每股盈利预测5%至8%，目标价由11.5港元上调至12.2港元，维持“跑赢大市”评级。

报告中称，上调环球个人电脑销售预测21%，预计今年总销售量同比增加8%至3.22亿部，主要由于来自消费者及教育机构的需求提升，来自两者的需求分别增加6%及44%，企业需求预计至下半年才会恢复。该行并预计明年个人电脑销售预测同比倒退4%至3.1亿部。

截至今日港股收盘，联想集团股价下跌7.03%，报9.12港元。

西南证券：首予中通快递-SW“买入”评级 目标价306港元

西南证券发布研究报告，首予中通快递-SW(02057)“买入”评级，目标价306港元，预计未来2年归母净利将保持约19.7%的复合增长率。

报告中称，公司是电商件快递行业龙头，2020年实现快递件量170亿件，市占率20.4%，全行业第一。该行看好公司长期发展前景。

该行表示，快递行业从高速发展阶段进入中高速发展，去年受疫情影响，中国社会消费品零售总额为39万亿元，中国实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重提升至24.9%，考虑电商渗透率达到50%的理论极限水平、预估2030年快递件量或将超过3000亿件，行业存在翻倍空间。随着行业增速放缓和新进入者激进的件量竞争策略，快递行业逐步进入出清阶段。

报告提到，公司不断优化快递路由网络、加大产能建设、抢占市场份额，保证公司能够以低成本高效益运转，形成经营性现金流、资本开支、单件成本降低的良性循环。去年前三季度，中通的单票快递成本为0.8元/票，同比下降14.2%，为“通达系”快递最低水平，具备了价格竞争的主动性。

截至今日港股收盘，中通快递股价上涨0.16%，报252.6港元。

大和：重申友邦保险“买入”评级 目标价125港元

大和发布研究报告，予友邦保险(01299)目标价125港元，重申“买入”评级。报告中称，将公司的数码化举措成为“第二条增长曲线”和比同行表现持续优异。公司在其整个运营过程中数码化转型，支持其快速扩展和高效业务。并认为鉴于友邦对保险业务和金融纪律技术投资更具针对性和有效性，通过与数字平台合作，公司吸引更多客户来带来新的增长机会。

该行认为，公司首2个月的新业务价值(VNB)反弹15%，估计由于首季销售，重症疾病产品升级，更高的代理商激励措施和较低的基数，内地 VNB 增长40%。受惠于数字技术的快速普及，估计去年公司内地代理商增长16%，而整个行业的数量将下降6%。在香港数字工具使代理商招募和培训更加容易，2020年的代理商招募量同比增长。

该行表示，对公司审慎的利率假设，当前全球利率上升应从中受益。利率每上升50个基点，内含价值(EV)增长1%，VNB增长7%。

截至今日港股收盘，友邦保险股价上涨4.17%，报100.00港元。

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（张洋 HN080）