美债“大杀器”继续发威，中美高层对话激烈交锋！A股一日蒸发1.5万亿，后市如何？机构火线解读

中美高层战略对话、美债收益率冲破1.75%、富时罗素季度调整盘后生效、3月股指期货交割，影响今日A股市场的因素有不少。

A股今日再次集体下挫，上证指数盘中一度失守3400点，跌超2%，尾盘有所反弹，最终收盘跌幅为1.69%，创业板指盘中一度跌逾3%，尾盘有所反弹。不过，从盘面分析来看，下跌个股仍主要以大盘权重股为主，中小盘成长股韧性较强。

需要注意的是，今日科创板纳入富时罗素国际指数正式生效，科创板正在步入国际指数纳入与扩容的新时代，未来有望获得外资的持续增配，为科创产业注入长期资本支撑。

美债收益率攀升至1.75%  茅指数板块再承压

10年期美债收益率向来被视为全球风险资产定价的锚，美债收益率持续走高，意味着无风险利率的快速上升，这对高估值的板块显然不利。3月18日，美债10年收益率升穿1.75%，为14个月来首次。本周稍早美联储承诺将容忍通胀预期高企，并将近几年利率维持在近零水平左右，债券市场信心仍然不足，机构纷纷展开抛售。

美债收益率再次大涨，导致资金加速撤离高估值板块，美股科技成长股跌幅明显，纳指大跌3%，道琼斯指数虽然盘中创下新高，但奈何10年期美债收益率上涨的杀伤力太强，尾盘也急剧下挫。美债“大杀器”又发威，原油期货暴跌一幕再现。国际原油价格昨日一度暴跌超9%，今日有所企稳。国内原油期货今日跟随下挫，原油主力期货合约尾盘跌停，收报379.5元/桶。受此影响，亚太股市今日全线走低，A股低开后，也持续震荡走弱，尾盘虽有反弹，但力度有限。截至收盘，上证指数收盘跌1.69%，深证成指跌2.56%，创业板指跌2.81%。A股总市值较昨日减少1.53万亿元。茅指数再遭重挫，“果链茅”立讯精密(002475,股吧)跌7.1%，“炼化茅”恒立液压(601100,股吧)跌6.94%，“物流茅”顺丰控股(002352,股吧)跌6.52%，“锂电茅”宁德时代(300750,股吧)、“医研茅”药明康德(603259,股吧)、“激素茅”长春高新(000661,股吧)、“眼科茅”爱尔眼科(300015,股吧)等多股跌逾5%。

在权重股的调整过程中，碳中和概念今日再次崛起，电子行业板块也掀涨停潮，航天航空、船舶制造等军工板块表现也比较活跃。此外，今日中美高层战略对话也是今日市场关注的焦点内容。当地时间3月18日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅在安克雷奇同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文举行中美高层战略对话。当地时间3月18日17时许，中美高层战略对话的首场会议正式结束，中方代表团已经走出会场，乘车返回下榻酒店。18日22时许，中美高层战略对话第二场会议结束。由中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅率领的中方代表团离开会谈酒店，返回下榻酒店。19日，中美双方将举行此次中美高层战略对话的第三场会议。值得注意的是，今日还是本月的股指交割日，由于股指期货合约是以股票指数为参照，这样在最后临交割时，股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此股指交割日，一般波动较大，形成"交割日效应"。每到交割日，投资者也会偏向谨慎，股票行情往往会让人特别的意外。但是在绝大多数情况下，现货市场决定期货市场，期指不能脱离指数的“基本面”，后市走向主要还是由股市本身决定。11家科创板公司正式“入富”

3月19日收盘后，富时罗素此前宣布的调整结果正式生效，11家科创板公司成功纳入其旗舰指数富时全球股票指数系列，首批11家科创板公司以25%的纳入因子一次性纳入。

按照富时罗素预测，本次科创板纳入富时罗素全球指数预计将带来1亿美元的增量资金，增量资金并不算多，但科创板的纳入意义大于实质，这标志着科创板正式进入外资视野。

外资被动资金在生效日前的收盘临近节点大幅买入，不少成分股尾盘出现“脉冲”行情。在被纳入的11只科创板股票中，尾盘成交均有放量情形，但海尔生物、澜起科技(688008,股吧)等个股尾盘出现明显上涨，而中国通号(688009,股吧)、安集科技(688019,股吧)等明显被砸。

实际上，本次纳入富时全球股票指数系列一共有129只A股标的，除了11只科创板股票尾盘出现异动外，其他个股尾盘也有短暂“脉冲”迹象。

鸿远电子(603267,股吧)、春风动力(603129,股吧)、甘李药业、锦浪科技(300763,股吧)等部分个股尾盘拉升涨1%，而华夏航空(002928,股吧)、天下秀、利君股份(002651,股吧)、良品铺子等多个尾盘被砸。

为了促进科创板与国际接轨，2019年7月以来，科创板股票纳入沪股通相关工作持续推进。2020年12月14日，科创板标的纳入上证180、上证380等指数生效，为科创板标的纳入沪股通奠定基础。2021年1月22日，上交所修订发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，明确提出将符合条件的科创板标的纳入沪股通范围。

根据《实施办法》，自今年2月1日起，属于上证180、上证380指数成份股及A+H股公司的A股的科创板股票将正式纳入沪股通股票范围。

也就是说共有12只科创板股票正式被纳入沪股通范围，但从本次富时罗素纳入结果来看，除复旦张江外，其余11只科创板股票均进入富时全球股票指数系列。

“科创板纳入沪股通次月即获国际指数纳入不仅凸显了A股科技股的全球配置价值，也为海外资金进一步增配科创板提供了有效全球认证。”国盛证券张启尧指出，科创板正在步入国际指数纳入与扩容的新时代，未来有望获得外资的持续增配，为科创产业注入长期资本支撑。

随着沪深交易所修订沪深港通业务实施办法，11只科创板股票进入富时罗素国际指数，MSCI此前也曾表态，从2021年5月份的半年度指数审查开始，在满足其他相关要求的前提下，可通过沪港通投资的科创板股票将有资格被纳入MSCI中国指数和其他相关指数。

富时中国A50等系列指数调整结果今日生效

除了11家科创板公司入富生效外，富时中国A50等系列指数调整结果也于今日（3月19日）收盘后生效。

今日尾盘期间，三一重工(600031,股吧)、恒力石化(600346,股吧)、紫金矿业(601899,股吧)等新纳入个股以及中国建筑(601668,股吧)、民生银行(600016,股吧)、光大银行(601818,股吧)等尾盘期间股价均有异动，其中民生银行尾盘3分钟跌逾1%。

受市场影响，今日富时A50指数盘中也一度跌逾3%，成分股多数大跌。

3月3日，富时罗素宣布将三一重工、紫金矿业、恒力石化等三只股票纳入富时中国A50指数，将民生银行、中国建筑、光大银行等从富时中国A50指数中调出。与此同时，海尔智家(600690,股吧)、长城汽车(601633,股吧)、智飞生物(300122,股吧)、荣盛石化(002493,股吧)、韦尔股份(603501,股吧)等进入备选股名单。备选名单即刻生效，直到下季度成分股审核前，如果有一个或多个成分股被调出即选用备选股。

此外，富时罗素还公布了富时罗素还公布了富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的年度审核变更，调整结果均于今日生效。

如何看待美债利率对市场的冲击？

上周，10年美债利率一度回落，使得市场获得喘息，美股主要指数除纳斯达克外也再创新高，但美债收益率再次冲高，10年美债收益率甚至冲破1.75%的压力位，全球金融资产再起波澜，A股大盘权重股今日跌幅明显。

广发证券(000776,股吧)沈明高做客时报会客厅时，对美10年期国债收益率分析指出，今年以来美债收益率快速回升，主要驱动力是经济基本面的改善，预计今年二季度十年期美债收益率将升至1.6%-2.2%之间，但其后回落的概率很高。

沈明高表示，一般认为，美国十年期国债收益率上升对股市是一大利空，主要表现为估值重估。如果美国十年期国债收益率呈现长期上升趋势，股指上行压力会比较大，而能源、地产、大消费和非银金融等行业或将受益。另外，由于投资者会追求确定性，在存在结构性机会的市场中，“抱团”现象可能仍会持续。

中金公司指出，近期利率上行所反映的美国供需两旺下增长和通胀向好预期，会对价值风格提供支撑，对成长股产生相对压制。一方面，实际利率主导的长端利率上行，意味着扣除掉价格因素后的实际融资成本抬升，这从贴现率角度对高估值特别是“虚高”估值部分会带来更为直接的边际影响。另一方面，除了相对的低估值优势外，长端收益率抬升、特别是债券收益率曲线“熊陡”对于以银行为代表的金融股的盈利预期以及价值风格的估值支撑都是立竿见影的。

中金公司还表示，如果利率上行速度和步伐边际放缓甚至阶段性回落的话，那么成长股有望得到喘息甚至更大的修复弹性。价值和周期板块自疫情以来的相对跑输已经完全恢复，因此单纯疫情后修复也已经基本兑现，未来空间取决于基本面周期向好提供的支撑。

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（张洋 HN080）