触发日本央行入市兜底的红线，终于找到了

日本央行出手救市遭批评

就在上周，日本央行由于面临着日本政界人士越来越多的批评，称日本央行永久地破坏了债券和股市，并且完全没有退出市场支持策略的方案。于是日本央行向市场保证，放弃6万亿日元（550亿美元）的ETF购买目标，但它却保留了每年可购买12万亿日元ETF上限，并表示将停止购买追踪日经225指数或日经400指数的ETF。

金融博客零对冲评论道，日本央行此举相当于直接邀请“股票义勇军”开始抛售股票，这个过程是自相矛盾的，并将导致日本央行迅速回来支持股市。

回到今天，由于海外不断增加的疫情病例打压着投资者情绪，刺激投资者继续抛售股票，导致日本股市暴跌，东证指数（ 应该是日本央行目前唯一关注的指数）遭遇了一个月来最大的跌幅。

在日本股市暴跌之际，日本央行不出所料，很快就开展救市止损行动。

尽管黑田东彦尝试降低市场对日本央行的依赖，他仍表示日本央行周三购买了713亿日元的ETF，大部分都是与东证指数相关的。这是日本央行单日购买规模最大的一次，也是今年以来首次改变购买模式。

日本央行对东证指数的下跌很敏感

巧的是，尽管周三日本央行购买了701亿日元ETF，但东证指数下跌2.2%，而周一ETF购买量为501亿日元的时候，东证指数仅下跌1.1%。

因此，根据日本央行最新的干预措施，金融博客零对冲预计，日本央行在东证指数下跌约1%时就会购买约500亿日元的ETF，而当东证指数下跌约2%或更多时，ETF购买总额将达到约700亿日元。

根据外媒的计算，我们也能知道日本央行触发买入ETF的股价指标。2月24日东证指数下跌了0.89%，这是日本央行不进行买入干预所能允许的最大跌幅。不过值得注意的是：日本央行今年对东证指数下跌的敏感程度没有去年那么高，去年日本央行通常会在东证指数早盘下跌超过0.5%时就买进ETF。

简而言之，即便日本央行上周发表声明，试图淡化市场对日本央行购买ETF的依赖，但每当东证指数下跌1%左右，日本央行就会大举进入股市出手相救。但是反过来想，要是东证指数下跌5%或更多，而日本央行什么也没做的话，这对市场的冲击可想而知……

（岳权利 HN152）