来源：壹财信
作者：邵叶蓁
1月16日，微型驱动马达制造商河南皓泽电子股份有限公司（下称"皓泽电子"）创业板IPO进入问询阶段。3月25日，皓泽电子因。本次IPO,皓泽电子选择的保荐机构是长江证券(000783,股吧)，会计师事务所为致同会计师事务所。
此前，皓泽电子过度依赖大客户、毛利率逐年下滑、小米突击入股等问题备受关注。除此之外，报告期内皓泽电子增资过程中未披露定价依据；外协供应商疑点重重，特别是大供应商的突然注销，或有意隐瞒关联交易。
增资价格有悬殊
未披露定价依据
皓泽电子成立于2012年，主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售。
控股股东、实际控制人为林聪，刘富泉、李斐、彭坤、韩强、孟州市皓和电子科技中心（有限合伙）（下称"皓和电子"）、孟州市皓瀚电子科技中心（有限合伙）（下称"皓瀚电子"）为其一致行动人。
2017年8月，深圳市创新投资集团有限公司、河南红土创新创业投资有限公司均向皓泽电子增资670.00万元，对应的新增注册资本为25.3788万元，增资价格均为26.40元/注册资本。
时隔一年后，2018年9月，前海股权投资基金（有限合伙）、焦作方舟创新产业投资基金（有限合伙）也均对皓泽电子增资3,000.00万元，对应新增注册资本都为72.2644万元，增资价格均为41.51元/注册资本。
2019年1月，林聪（实控人）、皓瀚电子（员工持股平台）也都对皓泽电子增资300.00万元，对应的新增注册资本都为22.35万元，增资价格均为13.42元/注册资本。
2019年10月，河南省皓泽电子有限公司整体变更为股份公司。
2020年3月，深圳市欢太科技有限公司、湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）、深圳市惠友创嘉创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州三行智祺创业投资合伙企业（有限合伙）、林新松与公司及其股东签署《增资协议》，新增注册资本合计人民币1,050.00万元，各股东以货币出资共实际缴纳11,550.00万元，剩余10,500.00万元计入资本公积，增资价格均为11元/股。招股书解释，本次增资按照公司的整体估值6.6亿元确定，综合考虑公司的行业地位、盈利能力和未来发展预期之后，由相关方共同协商确定；参考公司2019年净利润计算的PE倍数为12.85，定价公允。
以上报告期内的几次增资，价格波动较大。而在此前的三次增资过程中，招股书均没有披露具体的定价依据。
一供应商突然注销
或为隐瞒关联交易
《壹财信》研究中发现，皓泽电子的外协供应商存在疑点，或值得关注。
报告期内，皓泽电子将部分产品的电镀、外观检查、摆盘、定子加工等非关键加工工序委托其他具有相关资质和能力的企业进行外协加工，并且与一批外协厂商建立了多年合作关系。但是在这些外协供应商中，有一些成立当年即与皓泽电子展开合作，还有的成立隔年却注销，甚至有的外协供应商或为皓泽电子关联方，疑构成关联交易未披露。
报告期内与皓泽电子存在长期合作关系的3家外协供应商值得关注，分别是武陟县高隆电子有限公司（下称"高隆电子"）、孟州市旺佳电子厂（下称"旺佳电子"）、温县雷兴电子厂及其关联方（下称"雷兴电子及其关联方"）。
根据招股书，2017年高隆电子向公司提供定子加工工序的金额为189.76万元，为当年皓泽电子第一大外协供应商。公开信息显示，高隆电子成立于2017年2月22日，成立当年即成为皓泽电子的供应商。然而在2018年7月6日，高隆电子成立仅一年后却突然注销，完全不符合正常的商业逻辑，令人不解。
继续研究其股东和高管发现，企信网上显示高隆电子存续期间的股东及执行董事为程金苹，监事为高群中。值得注意的是，皓泽电子招股书显示，皓泽电子武陟分公司的负责人也为高群中，该分公司成立为2017年9月29日，是皓泽电子的生产基地之一。而高隆电子也位于武陟县，如果高群中为同一人，那在此背景下，高隆电子与皓泽电子之间的交易或构成关联交易，皓泽电子和保荐机构或应给出解释说明。
2017年至2020年1-6月，旺佳电子向公司提供外观检测+摆盘工序的金额为50.33万元、187.87万元、281.92万元、76.02万元；雷兴电子及其关联方提供外观检测+定子加工的金额为21.04万元、452.04万元、774.93万元、202.15万元。公开信息显示，旺佳电子成立于2017年3月24日，雷兴电子成立于2017年3月9日。这两家外协供应商均于成立当年即与发行人展开合作。
综上，皓泽电子不仅报告期内的股转增资存疑，其外协供应商也疑点重重，或构成关联交易未披露。而皓泽电子的问题还不止于此，《壹财信》将继续关注并带来相关报道。
本文首发于微信公众号：壹财信。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（李显杰 ）
加载中,请稍侯......