财联社4月1日讯，今日午前，刚刚在港二次上市的哔哩哔哩宣布以约9.6亿港元战略投资心动公司，双方将在游戏领域建立良好合作关系。根据协议，B站将以42.38港元/股的价格认购港股心动公司发行的普通股22660000股，总认购价格约为9.6亿港元。交易完成后，B站将持有心动公司约4.72%股权。
随后，心动公司股价持续拉涨，截至发稿，涨幅已超过20%。但值得注意的是，今日虽大涨，牛年至今心动公司股价也已近腰斩。股价走势与A、H股其它游戏龙头相近。
近期，多家A股、港股游戏公司发布2020年业绩，多数游戏公司营业收入及归母净利润均呈现同比增长态势。但市场对手游行业增速下滑以及买量成本上升的担忧已经浮现。以A股游戏龙头三七互娱(002555,股吧)为例，其在3月中旬公布年报与一季报，2020年其净利润增长超30%，但2021年一季度净利下降近九成，三七互娱称是销售推广费用所致。随后其股价连续大跌。
华安证券姚天航表示，4G时代用户红利的末期，流量成本处于历史较高水平以及玩家对于游戏品质的高要求，使得手游研发商价值逐渐凸显。与此同时，随着新兴买量平台崛起，下游传统渠道的议价权逐渐降低。在此趋势下，多款新游测试在即、且拥有零分成游戏平台TapTap的心动公司的稀缺价值凸显。
TapTap有“游戏小B站”之称，具有一定用户规模。姚天航称，在自研产品管线的协同下，心动公司TapTap有望形成“研发-发行-平台”的正向循环，随着国内版社区化进程加速，TapTap用户规模及留存率有望进一步提升；此外，随着海外版的推出，TapTap有望协同公司的全球化发行业务，打开海外游戏市场的广阔空间。
为什么B站选择与其合作？华创证券在B站深度研报中表示，目前，哔哩哔哩拥有庞大的Z世代用户群体，但作为起步于ACG（动画漫画游戏）为主的二次元视频社区，其商业化价值还在处于提升阶段。目前在游戏板块，其自研能力仍较为薄弱，但随着公司对自研的持续投入和对外投资，预计未来游戏业务仍有较大增长空间。
而心动公司的游戏储备恰好已具规模。目前其共有13款游戏处于研发阶段，其中两款休闲游戏正处于篝火测试阶段，将于2021年进行全球化发行；此外，《心动小镇》等4款重磅游戏也将于2021年陆续开放封闭测试。
2020年，中国游戏行业保持了较高景气度，根据荷兰市场研究机构Newzoo的估计，2020年亚太地区的游戏市场规模约达843亿美元，同比增长17.5%，占全球总收入的48%。在近期板块龙头大幅调整的情况下，华创证券刘欣仍表示，游戏赛道目前估值处于相对低位、高基数即将过去、2021年上市公司产品线亮眼、新兴渠道崛起为优质内容方带来更大的话语权的阶段，随着优质公司的内生增长动能得到验证，相信估值最终将会回归。
对于本次达成合作的两家业界龙头，机构观点表示，B站良好的二次元氛围将成为其受益二次元游戏赛道增长的主要原因。心动公司TapTap也有望成长为全球化、全生态游戏服务平台。
（张洋 HN080）
加载中,请稍侯......