上市两年就要退市 开元酒店不满估值？

来源：北京商报

继今年1月被红杉资本及鸥翎投资提出要约收购后，开元酒店终于启动了私有化进程。4月18日，在获悉开元酒店正式启动退市程序后，北京商报记者联系了开元酒店集团，该集团相关负责人表示，后续进一步消息还要等公司披露，对于公司目前的发展，还是按照原计划战略在推进。业内人士认为，被誉为“国内最大民营高星级酒店”的开元酒店上市刚满两年就私有化，可能跟其估值不理想有关。在如今华住、锦江都在发力中国市场的时候，退市后的开元将如何与其他酒店集团进行竞争，也引发了业内的关注。

开启私有化进程

刚上市不到两年的开元酒店开始启动其私有化退市进程。根据开元酒店发布的公告显示，开元酒店宣布将于5月24日退市。此前开元酒店历经了14年的长跑，于2019年3月11日最终在香港交易所正式挂牌上市。而此次的私有化交易，则将在数月之内达成。

公告还显示，开元酒店已根据上市规则第6.12条作出退市申请。预计H股将于2021年5月24日(星期一)上午9点自愿于联交所退市，在达成在联交所退市的任何条件且获得有关退市所需的监管批准后，方可坐实。同时，开元酒店也将以公告形式告知H股股东有关H股的最后买卖日期及退市将会生效的日期。北京商报记者还了解到，在此前的1月，开元酒店就被红杉资本及鸥翎投资提出要约收购。

据悉，开元酒店起步于1988年开业的浙江开元萧山宾馆，成立于2008年12月，目前集团旗下拥有开元名都、开元度假村、开元大酒店等12个品牌，同时，还引入了携程以及格林酒店作为基石投资者。

在业内人士看来，从过去一段时间看，开元酒店偏向传统行业，股价上涨空间有限，加上过去一年受到疫情影响，业绩有所波动，如今，上市刚满两年就被私有化，开元酒店未来“钱景”如何，还有待于进一步观察。

郑南雁接盘背后

当时被誉为“国内最大民营高星级酒店”的开元酒店集团，上市刚满两年就被私有化。对此，有业内人士分析指出，开元酒店的退市跟估值不理想以及发展过于传统有着较大关联。

据了解，在退市正式完成后，开元酒店部分高层或将退出，鸥翎投资合伙人郑南雁将接盘开元，并出任开元酒店的董事长兼总裁，将直接分管中端酒店和会员、IT和品牌等。这也意味着，在郑南雁归来的同时，开元酒店创始人陈妙林或许将面临归隐。

开元集团进入中端酒店市场以来，花费了近十年的时间用来运营，但其在规模上占比却仅刚过50%，与大批中端酒店“后来者”拉开了差距。陈妙林表示，对于中端酒店来说，加速做量是非常重要的，因为酒店如果没有一定的数量就意味着品牌和市场没有做起来，会员潜力和平台构建也就得不到释放。

华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱分析指出，就之前的情况而言，开元酒店股价并不十分如意，这其中主要一部分原因是因为开元酒店偏向传统行业，且发展较慢，估值有限。此次，开元酒店退出资本市场是因为被收购，且收购的主体是私募基金，其目的是以资本的力量改变其原来的发展轨迹，以求得更快的发展，从而实现更大的估值。

推进中端市场发展？

在这个酒店巨头围剿的中端市场，脱离资本市场的开元酒店未来该何去何从、是否能够延续其原本的发展路径而取得一席之地，也是业内所关注的。虽然开元酒店目前还是按照原计划战略在推进，不过未来在退市后，是否有其他调整，也将影响其发展轨迹。

根据公开资料显示，郑南雁之前是7天酒店的创始人，在与投资基金凯雷投资集团和红杉资本共同组建铂涛酒店集团后，宣布正式完成对7天连锁酒店私有化收购，而此后铂涛酒店又被锦江国际集团所收购。此次，郑南雁将重返“江湖”，开启“无限加”模式：“百达屋+开元+龙腾+胡桃里+魔方+……”郑南雁表示，“未来将持续提升公司的管理实力，首要推进中端酒店网络以及会员体系的发展，来提供更优品质的产品和服务”。

与此同时，开元酒店的相关组织架构也将进行调整，聚焦在战略发展等核心业务方面。根据财报显示，开元酒店中端品牌开业及待开业酒店共计432家，占比超过全部在营及待开业酒店数量的七成。

不过，在赵焕焱看来，开元酒店一直发展较为传统，其品牌基因短期难以改变。不过也是可以通过其他手段变化，即如何改变以浙江省为主的布局现状，来更快地在全国发展。

此外，还有业内人士对开元酒店未来的发展状况表现出担忧，“在面对强大对手华住、锦江在国内加速布局的强势进攻下，开元酒店将如何应对，也引人深思”。据了解，锦江酒店要在未来三年，实现锦江中国区新签1万家酒店的目标，并新开业7000家酒店。无独有偶，对于2021年的发展，华住也表示信心满满。数据显示，华住共有2449家待开业酒店，并且在未来还会更为注重质量。从中不难看出，开元所面临的挑战还不仅仅是数量的多少。

北京第二外国语学院旅游科学学院院长谷慧敏认为，就目前来看，如果中国的企业不走出去只是在本地发展的话，以开元的品牌软实力再加上郑南雁的个人影响力，在中国酒店业中占有一席之地确实不是问题。在未来，如果开元继续走中端酒店线路，并不需要投入重资产，所以资本并不是其与其他酒店巨头竞争的最主要问题。重要的是，在未来市场的竞争中，开元能否走出一条自己的路，还需要看其如何调整战略。

(朱赫)