全球最长的做空禁令即将解除，这个国家的散户正瑟瑟发抖

从下周开始，韩国的投资者将能做空本国证券市场的股票，因为首尔将结束世界上实施时间最长的针对该交易策略的禁令，这也将标志着全球主要交易所均解除疫情期间采取的卖空禁令。

据外媒消息，韩国将于5月3日部分解除其去年3月开始对主要对冲基金战略实施的做空禁令。对此，散户投资者们表示沮丧不已。

在疫情期间实施这项禁令之后，散户投资者已占到当地股市每日成交额的约3/4，韩国股市也在散户的交易热潮中创出历史新高，疫情期间涌入市场的年轻投资者从来就没经历过股市崩盘。

若禁令被解除，他们将发现做空策略会变得更容易实施，这在一定程度上是因为有更多的券商可以给他们融券。

本次恢复卖空机制后，韩国头部28家券商均可向散户提供融券服务，最多做空金额为3000万韩元（约合2.7万美元），这一上限也会随着时间进一步提高。零售市场做空股票价值最高可达2.4万亿韩元，而在疫情前只有6家券商提供零售融券服务，最多提供价值205亿韩元的股票。

下周一允许融券的标的为Kospi 200指数和Kosdaq 150成分股，大约占韩国交易所整体上市公司数量的22%和88%的市值。KB证券量化分析师Kim Min-gyu在近期报告中指出，电动车电池供应商SK创新、航运公司现代商船、生物制药企业美帝托克斯等估值超出同行水平的公司更有可能成为空头的目标。

许多散户投资者表示，他们将处于不利地位，他们宁愿这个2020年全球表现最佳的市场继续维持做空禁令，他们认为允许做空会减少他们的获利。韩国股民联盟（Korea Stockholders Alliance）主席Jung Eui-jung表示：

“对冲基金拥有更多的领先信息、财务能力和交易技巧，这意味着即使允许卖空，散户投资者也不会面临公平的竞争环境。很少有国家比韩国对卖空持更大敌意，在韩国，很多投资者受到了伤害。 ”

不过，机构投资者则不太担心解除做空禁令对于市场的影响。高盛在本月早些时候的研报中表示，在过去两次卖空禁令解除后，韩国股市均出现了调整和波动性上升的情况，但均在一个月左右的时间里收复失地。此外，解除做空限制也有利于外资流入速度加快。

韩国基准股指Kospi指数今年到目前为止已经上涨了12%，2020年的涨幅达到31%。

像世界上许多国家一样，韩国在去年初禁止卖空操作以遏制疫情冲击之下的市场震荡。此后两次延长临时禁令，现在这个亚洲国家是唯一一个一直维持该禁令的主要市场，而诸如意大利和法国仅维持了几个月的限制。

（岳权利 HN152）