新华财经|4月制造业PMI回落怎么看？

新华社北京5月1日电（记者安娜）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会4月30日联合发布的数据显示，4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，虽连续14个月保持在扩张区间，但较3月回落0.8个百分点。

从分项指数看，除产成品库存指数较3月上升0.1个百分点之外，其他指数均有所下降，降幅在0.1至2.5个百分点之间。

作为反映宏观经济运行的重要先行指标，4月制造业PMI走势释放了怎样的经济信号，指数回落的深层次原因是什么？

中国民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬认为，4月份制造业PMI回落，但仍位于扩张区间，说明经济在稳步复苏，但力度有所减弱。

“4月份工作日较3月份明显减少，是各分项指数普遍下降的重要原因。但也要看到，与经济持续恢复向上的阶段性特点比照，4月份制造业PMI指数下降明显，表明经济回升力度偏弱。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

事实上，不只是制造业，4月非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.9%和53.8%，分别比3月回落1.4和1.5个百分点，与制造业PMI走势表现出高度趋同态势，也进一步印证了上述专家的判断。

从供需两端来看，“4月份，制造业生产指数和新订单指数分别为52.2%和52.0%，分别低于3月1.7和1.6个百分点，表明产需继续增长，但增速低于3月。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

温彬认为，今年春节就地过年，带动生产较快恢复，制造业生产PMI指数在3月较快回升的基础上，4月扩张放缓。

数据显示，4月份，制造业新出口订单指数和进口指数分别为50.4%和50.6%，分别低于3月0.8和0.5个百分点。“近期海外部分地区疫情再次反弹，也或对外需造成一定扰动。”温彬说。

从行业层面看，中国物流信息中心研究员文韬认为，4月制造业PMI下降主要因为基础原材料行业扩张减缓。

数据显示，4月份，基础原材料行业PMI为49.5%，较3月下降2.3个百分点，其中生产指数和新订单指数均降至50%以下，降幅在4个百分点左右。

“近期国际大宗商品价格快速上升，并通过产业链供应链传递到我国。4月份基础原材料行业购进价格指数虽较3月有所下降，但仍保持在高位。基础原材料行业的生产成本和销售价格较高，对中下游行业的原材料需求和采购活动形成抑制，最终导致基础原材料行业增速下行。”文韬说。

从企业层面看，4月份，大、中、小型制造业企业均处扩张区间，特别是小型企业与主要PMI指数环比回落趋势相反，实现逆势上涨。数据显示，4月份，大、中型企业PMI有所回调，分别较3月下降1.0和1.3个百分点，至51.7%和50.3%；小型企业PMI则较3月快速回升0.4个百分点至50.8%。

展望后期，温彬认为，制造业PMI走势说明经济复苏过程中还存在一定困难，国内经济恢复基础需进一步牢固。下一阶段，仍要密切关注生产和需求走势。近期PPI（工业生产者出厂价格指数）上涨较快，一部分行业定价能力较强，有望继续修复利润，但定价能力较弱的中小企业，会因生产成本上升而导致利润被侵蚀，进一步打击信心。宏观政策要进一步加大对制造业、中小微企业等的支持力度，稳固中小微企业的复苏基础。进一步用好专项债等资金来源，大力提振基建投资。充分利用小长假等提升消费，加快恢复服务消费。

（李显杰 ）