知名长线基金Baillie Gifford将作为基石投资者认购5亿美元。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据IPO早知道消息，燕麦奶品牌Oatly于美东时间5月11日向美国证券交易委员会（SEC）更新了F-1招股说明书（即红鲱鱼版），计划于北京时间5月20日晚间正式以“OTLY”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。
Oatly计划在本次IPO中发行8437.6万股美国存托股票（ADS），其中新发行6468.8万股ADS，现有股东出售1968.8万股ADS，发行区间为每股ADS 15美元至17美元。
以此发行区间上限计算，Oatly的IPO募资额为13.5亿美元。
值得一提的是，总部位于爱丁堡的知名长线基金Baillie Gifford有意以IPO价格认购至多价值5亿美元的ADS。这里需要指出的一点是，Baillie Gifford曾因长期持有特斯拉而闻名，并已投资美团、字节跳动、蚂蚁集团、腾讯音乐、蔚来汽车、满帮、地平线、江小白等中国头部企业。
在IPO发行的同时，Oatly将同步进行私募配售——Luxor Capital Group、Quadrant Capital Advisors以及K2 Global将分别以IPO价格认购价值8700万美元、3100万美元和1700万美元的ADS。
这意味着，Oatly的总募资规模将达到14.85亿美元；而IPO估值则超过100亿美元。
2019年7月，人造肉企业Beyond Meat已成功登陆纳斯达克，成为第一家上市的植物基品牌。截至发稿，Beyond Meat的市值约为70亿美元，上市以来的涨幅已超340%，市值曾一度达到约140亿美元。
若按100亿美元的估值完成IPO，Oatly在资本市场的市值或将超过Beyond Meat。
以下系《IPO早知道》经精编整理的招股书和路演PPT节选：
在谈及创业的出发点时，Oatly强调：用一升燕麦代替牛奶，可减少约80%的温室气体排放、79%的土地使用量以及60%的能源消耗。
目前，Oatly的核心产品包括燕麦奶、冰淇淋、酸奶等；截至2020年12月31日， Oatly已在约6万家零售店和3.22万家咖啡店提供数十种产品品类。
迄今为止，Oatly已进入全球超20个市场——在进入一个新市场时，其主打“餐饮服务驱动”的扩张策略，即通过精品咖啡市场建立品牌知名度和客户忠诚度，并最终通过零售渠道推动销售增长；这种打法已成功帮助Oatly顺利进入英国、德国、美国、中国等市场。
值得一提的是，在美国、英国、德国、瑞典和中国，约60%至70%的植物奶消费者均在过去2年内才第一次购买这一品类（植物奶）；在中国，在3年及以上前就购买植物奶的消费者占比为31%。
换言之，中国、乃至全球市场的增量用户空间仍然较大，且越来越多的消费者意识到植物奶的价值所在。
在市场需求日益增加的同时，产能对于其是否能够保持高速增长至关重要。
2019年，Oatly已先后在美国和荷兰建立一座工厂，今年春节在美国开设第二座工厂，另有三座工厂正在建设或处于规划中，以进一步扩大产能，其中一座将位于中国安徽省马鞍山市。
一方面，工厂的建立可以提高研发和生产效率；另一方面则可节约成本及运输时间。
按照Oatly的规划，至2021年，Oatly的生产能力将增到6亿升，至2022年则进一步增至10亿升，至2023年则预计达到14亿升。（注：具体工厂建设预期时间及产能规划见上图，在此不作赘述。）
2020年，Oatly的营收为4.21亿美元，较2019年的2.04亿美元增长106.5%，这一增速高于2019年较2018年同比72.9%的增幅；2018年至2021年第一季度的LTM复合年增长率为86%。
2020年，Oatly的毛利润为1.29亿美元，相较2018年的0.49亿美元和0.67亿美元大幅增加。
从收入构成来看，餐饮服务、零售渠道和电商渠道在Oatly 2020年收入的占比分别为25%、71%和4%。
其中，餐饮服务指COSTA、星巴克、喜茶等渠道，以咖啡店为主要来源；直面消费者的零售渠道则包括沃尔玛、麦德龙、7-11等；而电商即包括亚马逊、天猫、京东等。
这里需要强调的一点是，电商渠道在中国市场的成功推行，未来或将被Oatly应用于其他市场——2020年，天猫、京东等主流电商平台的收入占中国市场总收入的21%，这一比例远高于其他市场（平均为4%），且2020年Oatly在天猫平台的销售额至少为竞品的三倍。
2021年第一季度，Oatly的营收为1.40亿美元，同比增长66.2%；若从市场划分来看，北美洲、以及EMEA(欧洲、中东、非洲)的同比增速分别“仅”为65.2%和38.1%；而亚洲的同比增速则高达414.6%。
当然，驱动亚洲市场快速增长的具体国家显然是中国。
2018年，Oatly基于精品咖啡和茶饮渠道成功切入中国市场，截至2020年年末已进入超过8000家终端门店。
基于这种方式，Oatly迅速占据了消费者心智，并通过与阿里巴巴的电商合作以及同星巴克签署在中国的独家品牌合作（截至2020年12月31日，星巴克在中国的门店数超4700家），大幅提高市场渗透率。除星巴克外，Oatly在中国合作的品牌还包括Manner、Tim Hortons、Peet's、Costa和喜茶。
在进入中国市场不到两年的时间里，截至2020年12月31日，Oatly共覆盖超过9500个餐饮服务和零售点，增长率超过450%。
2019年和2020年，Oatly的净亏损分别为3560万美元和6040万美元。其中，Oatly在2020年的销售费率为69.3%，其在各大场景投大幅投入广告和营销，以占据更多消费者的心智。
Oatly亦给自己的业绩设立了长期目标：毛利率突破40%，EBITDA Margin则达到20%。
迄今为止，oatoat、奥麦星球、每日盒子、小麦欧耶、植物标签、谷物星球等国内创业公司已率先完成一轮甚至多轮融资，已涉足的机构包括五源资本、华创资本、联想之星、德迅投资、众麟资本、青山资本、元璟资本、真格基金、愉悦资本、合鲸资本、尚承投资、初心资本、IMO Ventures、险峰长青等。
可以预见的是，在Oatly即将完成IPO之际，上述自2020年第二季度起纷纷涌现的国内植物奶品牌或将迎来新一轮动作。（后台回复“Oatly”获取该公司最新招股书）
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（李佳佳 HN153）
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