健合集团一季度收入下滑5.9% 高盛等机构下调其目标价

中新经纬客户端5月12日电 (闫淑鑫)11日，合生元母公司健合集团发布2021年一季报，总收入及中国市场收入较上年同期分别下滑5.9%、5.1%(按同类比较基准)，其益生菌业务的收入更是较上年同期大幅下滑36.6%。健合集团预计，今年第二季度，公司益生菌业务仍将表现疲软。

两大主营业务集体下滑

公开资料显示，健合集团旗下有三大业务板块，分别为婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品、宠物营养及护理用品，拥有Biostime(合生元)、Swisse(斯维诗)、Dodie(杜迪)等品牌。

今年第一季度，健合集团旗下婴幼儿营养及护理用品收入16.86亿元人民币，同比下降2.6%。其中婴幼儿配方奶粉收入12.90亿元，同比增长9.2%；益生菌补充品收入2.47亿元，同比下降36.6%；其他婴幼儿产品收入1.49亿元，同比下降6.9%。

此外，报告期内，健合集团成人营养及护理用品实现收入6.51亿元，同比下降13.9%；宠物营养及护理用品6.83亿元。

两大主营业务的下滑致使健合集团今年第一季度总收入同比下降5.9%，为23.38亿元。

对于收入的下滑，健合集团解释称，主要是受新冠肺炎疫情影响，2020年第一季度基数较高，去年同期，其在中国市场的婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品分部免疫相关产品的需求高于正常水平，以及于澳洲、新西兰(澳新市场)获囤货所致。

数据显示，2020年第一季度，健合集团实现总收入24.24亿元，同比增长13.0%。报告期内，健合集团婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品两大业务收入分别增长15.9%、6.7%。

益生菌业务表现疲软将延续至第二季度

中国市场目前仍是健合集团最大的收入来源。

数据显示，今年第一季度，健合集团中国市场收入为19.16亿元，占其总收入的82.0%，同比下降5.1%。其中，婴幼儿营养及护理用品收入下降3.8%，成人营养及护理用品收入下降10.8%。

据健合集团一季报，今年第一季度，其婴幼儿配方奶粉在中国市场的销售总额同比增长8.4%，其中婴幼儿配方牛奶粉系列增长3.8%，婴幼儿配方羊奶粉系列增长96.4%。健合集团称，这一增长主要得益于其实施了针对多品类产品的新渠道扩展策略，以及中国市场的持续细分化趋势。

不过，除婴幼儿配方奶粉业务外，今年第一季度，健合集团在中国市场的其他业务均出现了不同程度的下滑，其中益生菌补充品收入下滑36.6%、其他婴幼儿产品收入下滑19.5%、Swisse收入下滑10.8%。

一季报显示，健合集团今年第一季度益生菌业务及Swisse业务的下滑，均是疫情带来的高基数效应所致，而其他婴幼儿产品收入下滑，主要是由于健合集团为减少折扣及提高利润率，控制促销活动，导致Dodie纸尿裤系列的销售下降。健合集团称，此策略可能影响婴幼儿产品业务于年内余下时间的增长，但将提高长期盈利能力。

同时，健合集团预计，鉴于基数持续高企，公司益生菌业务表现疲软将延续至第二季度，并于随后数季在基数正常化后重回正轨。

目标价遭机构下调

中新经纬客户端注意到，健合集团披露2021年一季报后，高盛、富瑞等机构下调了其目标价。

富瑞认为健合集团今年首季收入逊于市场预期，决定将其2021至2023年的盈利预测下调5至8%，并将该公司目标价由40港元降至38港元，维持买入评级。

高盛则将健合集团目标价由42.1港元微降至40.2港元，同时降未来3年每股盈利预测3%，以反映出益生菌的增长趋势，并预计今年下半年的销售及利润将稳步反弹。

据Wind数据，12日，健合集团股价小幅下跌，截至收盘，报27.60港元/股，跌幅为1.43%，总市值为178亿港元。(中新经纬APP)

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（ HN666）