徐洪才：美元贬值是人民币回归6.3最大影响因素

中新经纬客户端5月27日电 题：《徐洪才：美元贬值是人民币回归6.3最大影响因素》

作者 徐洪才(中国政策科学研究会经济政策委员会副主任)

5月26日，在岸人民币和离岸人民币对美元盘中双双升破6.4关口，这是2018年6月以来的首次。其中，在岸人民币对美元收盘报6.3930，较上一交易日上涨148个基点；人民币对美元中间价报6.4099，调升了184个基点，同时创出近三年高点。

人民币重回6.3，最主要的原因还是美元贬值。虽然1-4月份美国经济的表现出现了强劲反弹，但是其中一些数据并不令人满意，比如通胀率明显上升，就业情况不尽人意，且扩张性的财政政策加剧了美国财政收支的不平衡，同时宽松的货币政策又导致利率偏低，所以尽管中国和美国经济都在复苏，但是中国经济复苏的势头要比美国更强劲。

另外，中美间息差在扩大，资金显然会流到中国。且中国扩大金融开放，境外资金流入境内债券市场和股票市场。因此，人民币重回6.3总体上是内外因素综合作用的结果，主要因素还是美元贬值。

短期来看，人民币对美元的升值还会延续，但大幅度连续升值的可能性极小。因为自2020年5月份以来，人民币对美元已升值了近10%，这种升值不可持续。故从中期来看，人民币对美元会呈现出相对稳定的双向波动趋势。

从资本流入与市场预期来看，短期资本仍会不断流入，进而推动国内资产价格。股市上涨反映了经济的基本面，中国经济的强劲复苏是强于美国的，国内上市公司的业绩支撑了股市的上涨。

人民币升值对于上市公司的业绩、股市的上涨下跌是有利有弊的。从进出口贸易的角度看，不利于出口但有利于进口，因此对于不同上市公司的表现不一。从资产负债结构看，美元资产较多的上市公司有一定的贬值压力和风险，但会有利于减轻美元负债较多的上市公司的偿债压力。

此外，从资本流动的角度来看，近期北上资金保持持续流入状态。但影响并不大，因为目前中国资本市场的上市公司市值高达70多万亿，实际上流入的几百亿资金不足以影响市场格局，近期股市上涨从根本上讲，还是投资者对未来经济的预期比较乐观。(中新经纬APP)

徐洪才

（ HN666）