隆平高科(000998,股吧)是国内领先的“育繁推一体化”种业企业，主营业务涵盖种业运营和农业服务两大体系，杂交水稻种子业务全球领先。
撰稿 | 常乐
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编辑 | 王瑾熙
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隆平高科年报数据显示，公司从2004年涉足玉米业务，营收呈现逐年稳定增长态势。起初2004年公司玉米业务实现营收0.36亿元，于2010年达到2.69亿元，相较2009年营收的0.71亿元，大跨步增长了278.87%。公司在2018年玉米业务实现6.03亿元增长，相较2017年增长了72.29%。去年公司玉米业务营业收入9.88亿元，16年来营业收入复合增速约为23%。
隆平高科玉米业务增速理想，近3年公司通过并购国内的湖北惠民、优至种业、三瑞农科、河北巡天和联创种业等优秀企业和陶氏益农巴西特定玉米种子业务，进一步丰富了公司品种矩阵，使得主营业务利润增长。公司的玉米业务以联创种业及玉米研究院为主要科研团队，面向东北、华北、黄淮海、西南等主要玉米种植区域，主推玉米品种裕丰303、中科玉505、隆平206、农大372等都已经开发转基因版本，且已经按照国家法规要求完成了必要的品种试验。同时，国内外协同效应进一步加强。巴西隆平拥有一支优秀的转基因玉米研发团队，杭州瑞丰、隆平生物的性状研发成果也将根据其产品表现应用于巴西隆平转基因玉米种子业务。两家公司的性状已出口至巴西，正在开展性状功能验证及测试。
从2016年至2020年的毛利率来看，从事玉米业务的5家上市公司中，隆平高科2020年毛利率达到39.66%，弱于万向德农(600371,股吧)的48.15%。位居行业第2位。隆平高科近些年毛利率水平在行业内排名提升，已连续两年超过涉及玉米业务的荃银高科(300087,股吧)。
杂交水稻成果丰厚 稻谷市占率居行业首位
稻谷是我国主要口粮之一，2019年稻谷产量1.97亿吨，占粮食总产量的31.58%。从稻米消费地域看，稻谷产量与国内消费之比为99.72%，对进口依赖程度很低。稻谷下游消费主要有食用、饲用、工业消费和制种四大结构，其中食用消费占比82%。当前我国中高端大米比例较低，中国粮油中心预期未来优质大米发展空间巨大。
2004年，国务院发布《关于进一步深化粮食流通体制改革的意见》，提出深化粮食流通体制改革，充分发挥市场机制在配置粮食资源中的基础性作用，当粮食供求关系发生巨变时，国务院可决定对短缺的重点粮食品种，在粮食主产区实行最低收购价格。从历史价格来看，稻谷平均价格跟随最低收购价波动，最低收购价同时会影响稻谷播种意愿及播种面积。其中，2020年2月，发改委宣布上调早籼稻与晚籼稻最低收购价至121元/50公斤和127元/50公斤，相应品种3月平均收购价随之小幅上浮。稻谷最低收购价影响成交价格，最低购价不断抬升，推动稻谷价格上行。
根据发改委发布的《全国农产品(000061,股吧)成本收益资料汇编2019》，2018年我国水稻种植业每亩水稻种子用量3.14公斤，每亩水稻种子成本为63.4元，推算得2018年水稻种子平均价格为20.19元/公斤。根据立木信息咨询统计，我国杂交水稻种子零售价相对平稳。2017年价格为57.59元/kg，结合2018年我国杂交水稻需种量约为2.3亿公斤，估算水稻市场规模约为132.5亿元。
在种业整合的大背景下，公司种业龙头的地位有望进一步巩固。2018年全国推广面积前十的玉米品种中，隆平高科拥有三种，推广面积前十的水稻品种中，隆平高科拥有四种，并且占据前三甲。市场份额方面，据华泰证券(601688,股吧)测算，2019年隆平高科占据全国14%的杂交水稻市场和4.6%的玉米种子市场，水稻和玉米种业CR5分别达到了35.4%和18.9%。随着技术的发展，种业越来越呈现高门槛、高技术壁垒的特点，预计我国种业也将加速集中化，头部种企或将受益。
专利数量行业领先
2020年度申请植物新品种权208件，其中水稻118件，玉米51件，辣椒8件，黄瓜17件，甜瓜8件，食葵4件，谷子2件；2020年度获得授权植物新品种权93件，其中水稻65件，玉米17件，黄瓜6件，甜瓜4件，小麦1件。截至报告期末，公司累计获得授权植物新品种权472件。
根据Choice数据显示，隆平高科2020年获得发明专利41件，实用新型专利14件，外观设计专利8件，总共专利数量63件，高于敦煌种业(600354,股吧)、神农科技(300189,股吧)、登海种业(002041,股吧)和荃银高科，位居行业第一。年报显示，2020年隆平高科申请国家专利16件，其中申请发明专利13件，实用新型专利1件，外观设计2件；2020年度获得授权专利16件，其中授权发明专利11件，授权实用新型专利4件；授权外观设计1件。
随着农业科技不断发展，种业逐渐呈现高门槛及高技术壁垒等特点，市场格局加速集中化，隆平高科采用“种业运营”及“农业服务”双轮驱动战略，市场份额位居水稻及玉米种业领域首位。
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（董云龙 ）
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