光大证券:出口下行压力或出现在四季度

快报
2021
06/07
22:31
亚设网
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中新经纬客户端6月7日电 7日,海关总署公布前5月中国进出口数据。光大证券(601788,股吧)研究所宏观研究团队表示,出口在高技术品类的支撑下,短期依然会维持强韧,下行压力或出现在四季度。

海关总署公布的数据显示,按美元计价,5月份我国进出口总值4823.1亿美元,同比增长37.4%,环比下降0.6%,比2019年同期增长24.7%。其中,出口2639.2亿美元,同比增长27.9%,环比基本持平,比2019年同期增长23.4%;进口2183.9亿美元,同比增长51.1%,环比下降1.2%,比2019年同期增长26.4%;贸易顺差455.3亿美元,同比减少26.5%。

光大证券研究所宏观研究团队指出,5月出口走弱,主要来自三个因素的拖累:食品、纺服等低技术品类出口疲弱,防疫物资出口下行,钢铁出口退税取消。但是,机电、汽车等高技术品类依然维持高景气,工业品增速继续回升。

出口方面,光大证券研究所宏观研究团队指出,出口增速小幅回落,略低于预期。5月出口同比增速27.9%,略低于预期的31.9%。为剔除去年基数影响,与2019年同期相比,5月出口增长23%,比4月份下降了13个百分点。我们认为,主要来自于三方面的影响:防疫物资出口下行,食品、纺服等低技术品类出口疲弱,钢铁出口退税取消。但是,高技术品类和工业品依然维持高景气,韧性十足。

其中,防疫物资增速在4月大幅上行后,5月出现回落。与2019年同期相比,纺织纱线用品出口增速从4月的24%大幅下滑至5月的4%,下滑了20个百分点。医疗器械出口增速从4月的60%下滑至5月的56%,下滑了4个百分点。我国防疫物资主要向发达国家出口,欧美占比约为41%(2020年累计),向东南亚、日韩出口占比约为23%,向印度、巴西出口约为3%。5月防疫物资出口增速的下滑,与4月下旬的欧洲疫情回落是一致的。预计防疫物资出口依然会随着全球疫情波动。非防疫物资的出口,依然维持着“高技术和工业品高景气,低技术品类疲弱”的格局。此外,钢材出口的下行,也对出口带来一定拖累。

进口方面,光大证券研究所宏观研究团队分析称,5月进口同比增51.1%(按美元计价),超市场预期,主因国内补库进程推进,及国际大宗价格抬升。与2019年同期相比,进口增长26%,比4月份增长了4个百分点,不过还未超过3月份的高点。今年以来,我国制造业的景气度不断回升,尤其是高技术制造业复苏进程不断推进,补库存进程开启,也拉动集成电路、半导体、铜、铁矿砂等产品进口持续保持较快增长。另一方面,全球大宗商品价格维持高位,也抬升了进口金额的增速。

展望未来,光大证券研究所宏观研究团队认为,出口在高技术品类的支撑下,短期依然会维持强韧,下行压力或出现在四季度。海外供应链复苏会反复受到疫情的扰动,在居民消费和供应链错位复苏下,发达国家依然存在供需缺口,尤其是高技术品类,需要依赖中国产能。但是,欧美发达国家预计最快将于三季度左右达到群体免疫状态,这意味着高额的失业补贴发放也将出现边际放缓,居民的消费动能减弱,预计出口压力会在三季度末、四季度初显现。(中新经纬APP)

( HN666)

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