景顺: 中国5月数据意味收紧货币政策机会微

【财华社讯】景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭发表报告指出，五月的经济数据反映了国内经济继续经历增长不均衡的情况，这可能意味着人民银行在短期内不太可能进一步收紧货币政策。

国内经济继续出现增长不均衡的情况。中国五月经济数据中的三项主要指标均不及预期，这或反映强劲的 V 型经济增长可能已经过去。即使数据未乎市场预期，但数据仍然显示出很大的增长，货币和债券投资者对数据未乎预期不为所动。他认为五月的经济数据反映了国内经济继续经历增长不均衡的情况，这可能意味着人民银行在短期内不太可能进一步收紧货币政策。

更重要的是，随着工业生产增速自上月开始放缓，而投资和零售额增长（以两年平均数据为基础并根据新冠疫情的基数效应而进行调整）则持续加快，中国从经济周期的早期阶段进入中期阶段的趋势已经越来越明显。他认为工业生产开始出现持续放缓不足为奇，因为全球消费者开始花费在体验享受和服务上，从而减少了对中国出口的需求。供应限制过多包括大宗商品价格上涨以至于半导体和集装箱短缺，也将在未来几个月压抑中国的制造业和出口。

展望未来，他认为家庭消费可能会在今年后期回升，因为消费者应该继续对他们自身的经济前景感到放心，失业率从四月份的 5.1%回落到五月份的 5.0%，并且由于中国迅速开展疫苗接种工作，新冠疫情的不确定性正在消退。政府很可能会在今年后期放宽国际旅行限制并取消社交距离措施，这应该会释放大量早前被压抑的出游消费支出。5月数据已显示家庭已经表明对外出就餐感到更放心，例如，餐厅餐饮增长26.6%，而在产品上的支出有所放缓，汽车销售额仅增长 6.3%，家用电子产品仅增长 3.1%。

（李佳佳 HN153）