周四凌晨美联储发布6月最新利率决议后，其鹰派立场令美元和美债收益率飙升，给亚太市场带来压力，令央行政策前景变得更加复杂。其实，为了抵御美联储政策转向带来的市场波动性，亚洲新兴经济体的外汇储备已达到2014年以来的最高。这足以应付潜在动荡了吗？
截至5月，亚洲地区新兴经济体央行持有的外汇达到5.82万亿美元，是2014年8月以来的最高水平。若除去中国的现金储备，新兴亚洲央行的外汇储备达到了历史最高水平2.6万亿美元。
荷兰国际集团（ING Groep NV）驻马尼拉经济学家马帕（Nicholas Mapa）表示，官员是在采取防御措施。马帕表示：
“新兴经济体肯定会从过去的经验中吸取教训。他们会逐渐意识到，发达市场的货币政策立场容易发生逆转。他们也会慢慢意识到，美联储缩减量化宽松、最终加息可能产生的潜在影响。”
经济学家表示，美国经济加速复苏意味着美联储将比预期更早地发出政策转向的信号。韩国和新西兰的央行已经表示，它们不断改善的经济状况最终可能会证明加息是合理的。本周四凌晨的6月FOMC决议也证明，美联储的立场已经有所变化，加息预期被提前到2023年。
2013年，时任美联储主席伯南克（Ben Bernanke）表示，美联储将开始逐步缩减量化宽松。这一信号在亚洲市场引发了巨大冲击，且后来在全球引发了“缩减恐慌”（Taper Tantrum）。当时外国投资者纷纷逃离亚洲市场、债券收益率飙升，各国央行不得不消耗美元储备以保护本国货币。以历史的角度来看，收益率上升引发了货币波动，推高了亚洲地区的借贷成本。
加拿大丰业银行（Scotiabank）亚太经济部负责人麦卡利（Tuuli McCully）表示，任何有关美联储改变缩减购债的暗示，都将考验经常项目盈余和外汇储备等防御措施的紧急应对能力。
她表示：“不同国家之间存在显著差异。一些国家将比其他国家更容易受到金融市场波动和资本外流的影响。”
她特别指出，马来西亚和印尼的准备金覆盖率低于其他国家。
不过，这一次亚洲各国央行可以用货币火力来应对美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的任何转变。
印度当局已经积累了超过6000亿美元的创纪录外汇储备。
印度央行行长达斯（Shaktikanta Das）表示，这个“缓冲区”将帮助这个亚洲第三大经济体免受全球溢出效应的影响。
预计菲律宾央行今年的外汇储备将达到创纪录的1140亿美元，韩国5月份的外汇储备也升至创纪录的4564.6亿美元。
由于政府还清了外债，印尼的外汇储备在5月份从创纪录的高点跌至1364亿美元，为5个月来的最低水平。预计印尼央行将在美联储会议后坚持原本的政策利率，以保护受挫的印尼盾不外流。
新加坡星展银行（DBS Bank Ltd.）经济学家拉迪卡·拉奥（Radhika Rao）表示：
“与2013年相比，如今那些受当时影响最严重的国家能更坚强地应对美联储政策转变。”
（董云龙 ）
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