会不会加息，美联储很矛盾，世界很担忧

会不会加息，美联储很矛盾，世界很担忧

美国联邦储备委员会16日宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。

对此，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，政策将继续为经济提供强有力的支持。通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和。他进一步表示，经济指标继续走强，企业投资在稳步增长，但前景仍然存在风险。劳动力市场改善的步伐参差不齐，经济复苏还不完全。

不难看出，鲍威尔的讲话还是非常慎重的，也是十分矛盾的。既肯定了经济指标走强和企业投资稳步增长的成绩，也表达了对就业压力没有缓解和通货膨胀压力加大的担忧，而恰恰是这两方面，构成了美联储在政策方面的矛盾格局。收还是放，在这两大矛盾面前，显得极其难以选择。

我们注意到，从全球金融危机到疫情爆发的十多年来，美国在货币发行方面，可谓是铆足了劲、用尽了力气。全球金融危机连续多轮量化宽松释放的货币还没有得到有效回收，仍对通货膨胀构成很大压力，疫情发生后更大力度的货币投放又归路而上，美联储到底向市场投放了多少货币，可能连美联储自己也说不清了。更重要的，美联储的无限量投放货币，对其他国家也产生了强大的政策压力，不得已下也只能大量释放货币，导致全球变成了货币的汪洋大海。

鲍威尔说通货膨胀会在几个月后有所缓和，可能只是对市场的宽慰，对投资者的安慰。未来相当一段时间，都会面临强大的通货膨胀压力。特别是美国，随着经济复苏步伐的加快，一旦劳动力市场得到较好改善，通货膨胀就会立马在美国显现，且十分明显而猛烈。在这样的情况下，美联储就很有可能提前加息。

要知道，具有全球统治力的美元，是不可能等到其他国家都加息了，美联储再加息，这不符合美联储的特点，也不符合“美国至上”、“美国优先”的一贯行为和做法。美联储一定会抢在其他国家前面出台加息政策，以此来转移和消化本国的通货膨胀压力，转移通货膨胀风险，吞食其他国家经济复苏成果。这一点，不需要有任何考虑，也不需要有任何怀疑。

“薅羊毛”，包括美元汇率变化的羊毛、货币政策的羊毛、通货膨胀的羊毛，等等，只要是羊毛，尤其是质量好的羊毛，美国都会毫不犹豫地“薅”，不顾一切地“薅”，不择手段地“薅”。到时候，全球市场必然是一地鸡毛。羊毛被美国“薅”走，鸡毛归其他国家来打扫。这些鸡毛还能不能废物利用，谁也无法预料。

那么，美联储会在什么时候加息呢？关键就看这样几个方面的因素。首先，看美国劳动力市场的变化，以及就业情况何时能够真正好转。美国是一个完全的消费拉动型国家，只要就业状况好转，劳动者有稳定的收入，经济就必然会快速复苏。在这样的情况下，就会触发美联储加息的神经，且会毫不犹豫地加息。

第二，要看美国经济复苏的步伐，一旦经济复苏步伐加快，劳动力市场兴旺，那么，美联储也会毫不犹豫地选择加息。也就是说，劳动力市场的变化和经济复苏的变化是紧紧结合在一起的，是不可分离的。经济复苏跟随在劳动力市场的活力上，劳动力市场则伴随着经济复苏而持续改善。

第三，看通货膨胀的持续性压力，也就是说，眼下的通货膨胀还不足以触发美联储加息的内在动力。对此，鲍威尔也公开表示，美联储的目标是让通胀率在一段时间内保持在2%以上，尽管长期通胀预期似乎与美联储的目标大体一致，如果通胀预期过高，将准备调整政策。如果通货膨胀的趋势与美联储的目标出现了不同变化，美联储就会选择加息，以此对遏制通货膨胀的发酵。

第四，全球经济复苏和通货膨胀走势，同样会触发美联储的加息动机，会让美联储变得骚动起来。因为，如果全球性通货膨胀快速形成，且经济复苏也非常明显，美联储一定会通过加息来遏制通货膨胀的发生，特别是遏制通货膨胀的输入，继而引发其他国家一起出台加息政策。只是，这样的加息，是很难遏制住全球性通货膨胀的，必然会有国家要为之买单。其中，新兴经济体是最可能被买单的对象。

对其他国家来说，实际上，需要从现在开始就做好充分的思想准备，防止美联储突然出台加息政策。而全球市场面对美联储可能出台的加息政策，也会感到十分的恐惧和担忧。未来的一段时间，全球市场注定会遭受一场通货膨胀和美联储加息联合在一起的灾难。关键就看，各国如何应对，才能减少对市场的冲击和影响，减少市场的震荡，减少投资者损失。

本文首发于微信公众号：谭浩俊。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（张洋 HN080）