新能源汽车市场迎拐点，小鹏汽车弯道突围成港股智能电动车第一股

中新经纬客户端6月28日电 进入2021年，在国家一系列利好政策，以及国内智能驾驶技术日趋成熟的推动下，全世界新能源智能汽车风口聚焦中国，如何在产业爆发的窗口中获取更多市场投资者的信心与支持，扩大市场竞争力，成为了当前智能电动车企业应对市场变革的重要关口。

今年3月，有关“造车三兄弟”计划在香港上市的消息流出，引发市场一连串猜想。没想到6月24日，小鹏汽车就率先通过了港交所上市聆讯。6月25日，港交所公告显示，此次小鹏汽车最高发行价为每股180港元或23.19美元(相当于每ADS46.39美元)，发行包括公开发售的425万股及8075万股国际发售的新的A类普通股，分别占全球发售的5%及95%。以发行价180港元计算，本次IPO募资约153亿港元，估值最高超过3000亿港元。

毫无疑问，小鹏汽车已抢先其他竞争对手发力港股市场，但面对国内新能源汽车保有量的增加，以及越来越多的新能源汽车产业入局者，智能电动车市场竞争日渐激烈，并正朝着新的拐点进发，市场投资者对智能电动车企业的投资也越发谨慎。而小鹏汽车自2010年8月在美股上市以来，虽然整体股价在市场动荡中表现平稳，且财务上逐步实现毛利率转正，但仍处于亏损状态，如今在赴美上市不足一年时间内又迅速启动港股IPO，小鹏汽车凭什么能成为港股智能电动车第一股？

以自研技术为核心，建立自成一体的经营模式

汽车产业本就属于资金密集型、技术密集型且投资回报周期长的行业，“烧钱”是必经之路，新势力造车更是烧钱，因此市场投资者在关注车企账面上数字的同时，更看重的是车企贮备粮草长期抗战的能力。

小鹏汽车作为一家技术驱动型公司，一直以“智能化”作为发展核心，凭借领先的全栈式自动驾驶技术，小鹏汽车已通过G3、P5、P7三款创新产品，成功获得了市场消费者的信赖与支持。得益于技术上的突破及不断的扩大的营销网络，近年小鹏汽车各项业绩数据均呈现出向好趋势，2021年Q1财报数据显示：一季度小鹏汽车交付量创历史最高，达到13340辆，同比增长487.4%，同期总收入为29.51亿元，整体毛利率达到11.2%。

除了交付量猛速增长、亏损额度大幅收窄外，从整体运营情况来看，小鹏汽车已通过提供各种差异化的产品及服务，建立起一套自成一体的多元化利润模式，向市场投资者呈现出更具生机的“造血”能力。据了解，目前小鹏汽车提供的服务已产生收入，其中包括保养服务、超级充电服务、融资租赁及叫车服务。此外，小鹏汽车于2021年1月发布的高级自动驾驶软件XPILOT3.0亦已产生收入，一季度XPILOT3.0累计付费率超20%，截至2021年3月上升至约25%。

纵观国内造车新势力的资金状况，小鹏汽车目前现金及现金等价物占比处于高等级水平，充足的现金储备也有利于小鹏汽车在接下来的市场竞争中保持优势。随着本次港股上市带来的强劲支持，可以预见，小鹏汽车将补足“弹药”，持续创造差异化的产品及服务，将智能电动汽车产业推向更成熟的发展阶段。

另辟蹊径打通资本市场，赢取市场先机

在阿里、京东等成功案例下，“二次上市”是大部分美股企业登陆港股市场的常见方式，但这次小鹏汽车没有采用“二次上市”，而是以“双重主要上市”的方式在港股市场上市，这让投资者市场大为瞩目。

因为“双重主要上市”是比“二次上市”更严格的上市过程，但由于小鹏汽车美股上市时间，不符合“二次上市”中对于上市主体在另一家符合条件的交易所至少有两年良好监管合规记录的要求，所以小鹏汽车此次港股IPO将以“双重主要上市”方式。为此，小鹏汽车将同时受到美国证券交易委员会(SEC)和香港证券及期货事务监察委员会(SFC)的监管，且几乎不享有豁免权。

为什么小鹏汽车不惧双重监管都要在港股市场上市？目的除了筹集更多资金，满足技术开发和扩大销售网络的需求外，从长远战略发展而言，香港市场经过多年的发展，已成长为亚洲地区内规模较大的几个证券市场之一，同时香港市场国际化程度非常高，能帮助小鹏汽车有效实现国际与国内市场的对接，拓宽资金渠道，规避市场风险。

而根据港股通规定，小鹏汽车在港股“双重主要上市”之后，还可满足沪港通和深港通的接入条件，便于A股投资者借助港股通投资。这意味着，小鹏汽车能借此打通人民币市场，把资本触角延伸到各个市场角落，更好地把握市场先机。

满血上阵，拉响智能电动车市场新战役

回顾小鹏汽车此次港股IPO上市之路，可以发展其背后正在燃点起一场引发产业巨震的“大战”。6月22日，小鹏汽车通过港交所聆讯消息传出之前，一向以技术及产品作为主要营销卖点的小鹏汽车，高度宣布成为首家与NBA中国携手的智能汽车品牌，未来将与NBA中国携手开展更多重要赛事和营销活动，借此进一步走进目标消费人群，提升品牌形象。

此次招股书中还显示，小鹏汽车计划在2021年第四季度交付P5，在2021年底对XP3.5 进行内部用户测试，2022年年初通过OTA上线；计划在2022年推出第四款智能电动汽车及推出下一代智能驾驶硬件平台；销售网上，小鹏汽车计划今年将总销售网点数提高到300家以上，覆盖超过110个城市。而在用户最为担心的充电便利性方面上，数据显示截止2021年一季度末，小鹏品牌超充站172座，覆盖60个城市；小鹏免费超充体系有超过1000个站点，覆盖超过 160个城市，今年年底有望建设超过500个小鹏自有品牌超级充电站。

这一系列动作表明，接下来小鹏汽车将在产品、服务和渠道上全方位发力，通过创新的网络服务以及生态圈的打造，进一步争夺终端用户市场的认可。还有消息指出，目前小鹏汽车已经步入到芯片领域，并有意设计自己的半导体，以提升自身在硬件和软件之间的控制权，抗击难于确定的市场风险。

可以预见，面对日益拥挤的智能电动车赛道，一场以技术为核心的全方位品牌大战即将展开，而小鹏汽车目前已从资本市场上储足弹药，凭着软硬一体的实力，以及专注C端及聚焦“智能化”的发展战略，未来的小鹏汽车将展现更多意想不到的发展空间，这也是小鹏汽车无论在何种情况下，都能获得资本市场看重的重要原因。(中新经纬APP)

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