互联网企业扎堆暂停IPO，“市场行情不好”应该背锅吗？

资深互联网观察家，长期致力于中国互联网产业和企业研究。

我们先来看几条新闻。

2021年6月23日，在申购通道关闭前5个小时，当红社交产品Soul突然发布声明，宣称将暂停上市。在声明中，Soul方面表示公司收到了其他资本运作的可能性，并且这一决定已经获得了大股东腾讯的支持。

2021年6月23日，据中金公司公告，鉴于虎扑拟调整上市计划，中金公司、东方财富证券、虎扑三方同意解除辅导协议，终止对虎扑首次公开发行股票并上市的辅导工作。

2021年6月24日，据深交所官网消息,厦门美柚股份有限公司主动撤回创业板IPO申请,深交所终止其创业板上市审核。美柚解释称，上市进程仍在推进过程中,只是将上市地从境内交易所调整为了境外市场。

笔者注意到，今年年内，还包括云知声、南讯股份、哇棒传媒等在内的多家知名科技企业撤回/暂停/终止IPO申请。

如此密集地扎堆宣布暂停/停止IPO，在中国互联网20多年的发展历史上实属罕见，堪称前所未有。

Why?到底发生了什么?没有人能说明原因，普遍的观点认为“市场大环境不好”，市场环境不好之际，最好还是不上市为好。无独有偶，就在一批企业暂停IPO之际，有一家企业“顶风上市”，它就是生鲜电商领域的代表企业每日优鲜。6月25日晚间，每日优鲜在纳斯达克市场正式挂牌。当天每日优鲜收报每股9.66美元，较发行价大跌25%，让所有人大跌眼镜。每日优鲜不是一般的企业，背后站着腾讯等一大批巨头，基本面强大。然而强如每日优鲜，上市后依然暴跌25%，这也给急欲冲刺IPO的中概股们泼了一瓢冷水，有人担忧后续将会有更多的科技企业暂停IPO。每日优鲜的糟糕表现，似乎进一步坐实了“市场大环境不好”的认知，悲观情绪蔓延。那么，这一切都要归结于“市场大环境不好”吗? 我看未必!可能很多人忽视了，近期中概股也有几条振奋人心的好消息，这些好消息一定程度上可以反驳这条观点。在2021年6月11日，招聘平台BOSS直聘在纳斯达克挂牌上市。上市首日，市值飙升到148.78亿美元，表现极为优异;2021年6月22日，数字货运平台满帮集团在纽交所挂牌上市，当天股价较发行价涨14.53%，总市值236亿美元，表现也很不错。

我们试问，如果真的是“市场大环境不好”，那么BOSS直聘、满帮的超预期表现怎么理解?当然，“市场大环境不好”一点锅都不背也说不过去，当前悲观情绪蔓延是客观存在的事实。以每日优鲜为例，从基本面来看是一家好公司，但股价表现异常糟糕，说明当下资本不愿懂商业模式，受到悲观情绪左右，短期逐利、闻风而动。“聪明”的企业都知道，现在资本市场悲观情绪蔓延，很多投资人不看企业好坏不看商业模式，而是被所谓的信号和风向左右来决策。在这种畸形的资本风潮之下，自然而然有很多企业暂时退出IPO。综上所述，“市场大环境不好”客观上影响了相关企业的决策，但绝非唯一的要素。我们具体到相关企业身上，还是要具体问题具体分析，找出原因。以Soul为例，临门一脚暂停IPO，主要的原因绝非“市场大环境不好”，而是自身内部要素。Soul暂停IPO主要可能有两方面的原因，一是Soul有很多打擦边球的东西，二是Soul内部高管抹黑竞争对手，这个事情已经发酵了。这两件事情交织起来，上市的话股价很可能会下跌，那还不如不去上市。据媒体报道，2020年3月，Soul合伙人李某因涉嫌故意在竞争对手的APP上散布有害违规信息已被批捕。此事近期才被媒体广泛报道，直接影响了Soul公司声誉以及投资人对Soul的看法。至于美柚，自从拆除VIE后，5年来一直寻求多种上市机会的可能性。美柚高光时期事实上已经过去，近年来虽也开发了一系列新品和新服务，但一直没找到增长点，日活等核心数据早已停滞增长。这样的投资标的，对于资本市场来说不会有太大兴趣，恰好处于“能卖出去”和“不能卖出去”的区间。此时的美柚，就像一盒包装好的鸡蛋一样，向超市A推销，因超市A怠慢而主动退回，重新包装再寻求超市B售卖的可能，仅此而已。当然，对于美柚来说，多年前就实现了季度规模盈利。上市不一定是最优选项，面朝大海、扎根厦门，做一家发展稳定、盈利持续、员工福利有保障的中等公司，也是不错的选择。至于虎扑，应该和猫扑、西祠、天涯等一道，进入互联网发展历史的博物馆，封存起来，实在没必要再浪费有限的投资资源了。写在最后：总体来说，互联网企业扎堆暂停IPO是多种因素叠加的现象。当前，我们与其关注这种现象，倒不如把精力放到具体的企业身上，具体分析和研究，有时候可能会更有意义。PS：本文作者丁道师，现已在蜻蜓FM开通《丁道师杂谈》频道，欢迎大家点击原文链接，收听音频版的内容。丁道师2005年首次提出“自由媒体人”概念，随后简称为自媒体，影响至今。2011年，丁道师加盟速途网络，先后担任速途专栏主编，速途执行总编辑兼速途研究院院长等职。2014年丁道师作为自媒体代表，牵头起草《中国自媒体的自律规范》，并在网信办座谈会上分享，引发广泛关注。现在是企鹅号、一点资讯、百度百家、今日头条、艾瑞专栏、人民网(603000,股吧)专栏等主流科技媒体和新闻客户端的专栏作家。本文首发于微信公众号：丁道师。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（李显杰 ）